Día 56 del conflicto: la guerra no ha terminado. En cambio, ha pasado de ser una guerra militar a una guerra económica. Ambas partes parecen empeñadas en esperar a que la otra se agote.

Y los movimientos de activos mantienen la divergencia:

Los principales índices estadounidenses fluctuaron durante toda la jornada, con el Nasdaq y el Dow Jones rezagados,

mientras que el S&P 500 apenas logró superarlos. El empuje mecánico de los CTA ya se ha agotado y los inversores tienen muchas dudas.

Los 7 Magníficos lideraron y, al igual que el viernes, el máximo histórico del SPX vino acompañado de una amplitud negativa.

Los semiconductores cortaron hoy su histórica racha y cerraron con caídas.

Las expectativas de recorte de tipos de interés para 2026 cayeron hoy (de forma bastante restrictiva), pero las probabilidades de que la Reserva Federal recorte o suba los tipos en abril y junio siguen siendo prácticamente nulas.

Curiosamente, hoy fue el tramo largo el que tuvo un peor comportamiento (siguiendo en cierta medida la evolución del petróleo), con el tramo corto subiendo 2 puntos básicos y el tramo largo 3,5 puntos básicos.

El dólar cayó junto con los precios de los bonos, aunque se recuperó por la tarde.

El oro no se benefició de la debilidad del dólar, fluctuando en un rango estrecho y cerrando nuevamente por debajo de los 4.700 dólares.

Bitcoin fue probablemente el activo más afectado del día, aunque sigue por encima de los 77.000 dólares.

El WTI continuó al alza, con el Brent por encima de los 100 dólares y el WTI en torno a los 94 dólares.

Las acciones europeas comenzaron la semana con tono moderado, mientras los inversores se preparaban para una agenda cargada de reuniones de bancos centrales.

Además, las preocupaciones por el estancamiento de las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán impulsaron los precios del crudo, reduciendo el apetito por el riesgo.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una caída del 0,3%, en 608,84 puntos. El índice rompió la semana pasada una racha de cuatro semanas consecutivas de subidas, terminando con una caída del 2,5%.

Los principales mercados regionales replicaron las pérdidas, con el FTSE 100 británico cayendo un 0,6% y el DAX alemán retrocediendo un 0,2%. Ambos índices registraron su sexta sesión consecutiva en negativo.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, advirtió que es posible que el STOXX 600 continúe divergendo negativamente frente a las tecnológicas estadounidenses en los próximos días, debido al debilitamiento de las perspectivas económicas en Europa. También destacó que el impacto de los altos precios de la energía y las menores expectativas de crecimiento global pesarán más sobre las acciones europeas que sobre las estadounidenses.

Los sectores de tecnología y consumo básico fueron los mayores lastres del STOXX 600, con caídas del 1,3% y 0,5%, respectivamente.

En el plano empresarial, Intertek cayó un 2,2% después de rechazar una oferta de adquisición revisada de 54 libras por acción por parte del grupo sueco de capital privado EQT AB.

El índice de petróleo y gas revirtió las ganancias iniciales y cerró con una caída del 1,1%.

Con los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, los mercados estarán atentos a las reuniones del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra esta semana, buscando señales de posibles subidas de tipos para contener la presión inflacionaria.

El sentimiento del consumidor en Alemania cayó a su nivel más bajo en tres años, afectado por el encarecimiento de la energía y el aumento de la inflación.

Las bolsas de Asia-Pacífico apuntaban a un inicio de semana mayoritariamente positivo, impulsadas principalmente por un informe de Axios que detallaba que Irán ha presentado a Estados Unidos una nueva propuesta —a través de mediadores pakistaníes— para alcanzar un acuerdo sobre la reapertura del estrecho de Ormuz y el fin del conflicto. Se trata de una propuesta en tres fases, donde el alto el fuego y el enfoque en el estrecho de Ormuz destacan como puntos clave antes de abordar, en una tercera fase, las cuestiones nucleares.

El ASX 200 fue el peor comportamiento, lastrado por caídas en Energía y Utilities tras el sentimiento “risk-on” del viernes, que presionó a la baja los precios energéticos. Dentro de la debilidad, Atlas Arteria destacó positivamente después de que IFM Investors presentara una oferta para adquirir la compañía por 4,75 AUD por acción.

El Nikkei 225 comenzó la sesión sin una dirección clara, pero repuntó tras el informe de Axios. El índice recuperó el nivel de los 60.000 puntos y continuó avanzando hacia los 61.000.

El KOSPI fue el claro ganador, siguiendo el impulso de sus homólogos en Estados Unidos. Este movimiento estuvo liderado por Intel (INTC) tras publicar unos resultados del primer trimestre positivos y superar las previsiones.

El Hang Seng y el Shanghai Composite registraron ganancias moderadas. El sector de semiconductores en Asia mostró un buen comportamiento, con la china SMIC beneficiándose también del anuncio de que la versión V4 de DeepSeek está adaptada para funcionar en chips de Huawei.