Como señaló el responsable de la mesa de operaciones Delta-One de Goldman Sachs, la cautela está justificada, ya que cada vez es más difícil ignorar que las acciones están en máximos históricos o cerca de ellos, mientras que los bonos y el petróleo no acompañan el movimiento.

Las principales acciones estadounidenses retrocedieron hoy desde máximos históricos, con el Nasdaq

y las pequeñas capitalizaciones liderando las caídas, antes de la publicación de los resultados de los grandes hiperescaladores.

El S&P500 también acabó a la baja, aunque se mantiene en ese rango superior a 7.000 puntos:

El VIX terminó el día a la baja.

La IA lidera la caída del mercado tras una racha ganadora de 18 días para el SOX y su mejor mes desde febrero de 2000 (subió menos del 35% en abril), encadenando ahora dos sesiones consecutivas a la baja.

Para bien o para mal, el mercado no tendrá que esperar mucho para obtener información actualizada sobre el gasto en IA: mañana puede ser un día importante.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron hoy (siguiendo la tendencia del petróleo), impulsados por los bonos a corto plazo, y se vieron perjudicados por una subasta desfavorable de bonos a 7 años. A medida que avanzaba el día, la demanda de bonos se reavivó, lo que provocó una caída de 0,5 puntos básicos en los bonos a largo plazo.

El dólar cerró al alza, aunque volvió a fluctuar hacia el cierre durante la sesión estadounidense.

El oro cayó un 1%, viéndose afectado por la narrativa de estancamiento del conflicto de Irán.

Bitcoin continuó cayendo desde casi 80.000 dólares hasta menos de 76.000 dólares.

El petróleo alcanzó su nivel más alto desde justo antes del acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán: el WTI cerró la jornada en torno a los 100 dólares, su nivel más alto desde el 13 de abril.

Las acciones europeas cerraron cerca de mínimos de tres semanas el martes, lastradas por unos resultados empresariales mixtos, la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio y la cautela antes de las decisiones de los principales bancos centrales a finales de esta semana.

El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 0,4% hasta los 606,58 puntos.

La mayoría de los principales mercados regionales cerraron a la baja, con el DAX de Frankfurt retrocediendo un 0,3%, encadenando su séptima sesión consecutiva de caídas, la racha más larga desde 2024.

Las esperanzas de retomar las conversaciones entre Estados Unidos e Irán se desvanecieron después de que funcionarios en Washington indicaran que el presidente Donald Trump no estaba satisfecho con la última propuesta de Teherán para resolver la guerra, que ya dura dos meses.

El conflicto ha sacudido los mercados globales, impulsando al alza los precios del crudo y aumentando las preocupaciones sobre inflación y crecimiento, mientras el estratégico estrecho de Ormuz sigue bloqueado.

Los inversores seguirán de cerca las reuniones de esta semana del European Central Bank y del Bank of England en busca de señales sobre crecimiento, inflación y el rumbo de los tipos de interés. También están pendientes de cómo la guerra en Irán está afectando a las previsiones de las compañías en plena temporada de resultados.

“Hemos subido mucho sin una corrección significativa y existe el riesgo de que, si los bancos centrales enfatizan la inflación y los altos costes energéticos y sugieren subidas de tipos en lugar de mantenerlos, eso podría desencadenar una mayor corrección”, afirmó David Morrison, analista senior de mercados en Trade Nation.

El optimismo en torno a la tecnología y la IA ha ayudado a Wall Street y a otros mercados globales a recuperarse de la fuerte caída de marzo, pero las acciones europeas más dependientes de la energía siguen por debajo de los niveles previos a la guerra.

Las tecnológicas europeas cayeron un 1,9% el martes, siguiendo las pérdidas en Wall Street ante el creciente escepticismo sobre si el auge de la IA se traducirá en crecimiento real.

Barclays recortó pérdidas iniciales y cerró con una caída del 0,2% después de advertir de un impacto de 308 millones de dólares relacionado con el colapso del prestamista MFS. Sin embargo, el índice bancario en su conjunto subió un 1,3%, ayudando a limitar las pérdidas del STOXX.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron en general a la baja, ya que el sentimiento de riesgo se debilitó tras las informaciones de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, probablemente no aceptará la propuesta de Irán.

El ASX 200 comenzó la sesión con tono negativo y mantuvo sus pérdidas iniciales. Los sectores cotizaron mayoritariamente en rojo, con Utilities liderando las caídas, mientras que Energía se vio respaldado por el repunte del crudo.

El Nikkei 225 abrió plano, pero posteriormente cayó con más fuerza, movimiento que se intensificó tras el tono hawkish del Bank of Japan. El banco elevó sus previsiones de inflación y recortó las de crecimiento, con el crecimiento para el ejercicio fiscal 2027 solo ligeramente reducido. El índice retrocedió hacia el nivel de los 60.000 puntos.

En el plano corporativo, DENSO presentó resultados en los que todas las métricas crecieron interanualmente, pero recortó sus previsiones de beneficio neto y operativo para el conjunto del año, además de anunciar la retirada de su propuesta de adquisición de Rohn.

El KOSPI fue el índice con mejor comportamiento, con LG Electronics entre los valores que impulsaron el índice tras conocerse que el CEO de la compañía se reunirá con la hija del CEO de Nvidia, Jensen Huang, para discutir una posible cooperación estratégica.

El Hang Seng y el Shanghai Composite siguieron el sesgo negativo generalizado. Las acciones de CATL en Hong Kong estuvieron bajo presión después de que la compañía anunciara un plan para recaudar más de 39.000 millones de HKD mediante una colocación privada de acciones para acelerar su expansión en el negocio de energías renovables.

Activos con mejor y peor rendimiento desde el inicio de la guerra con Irán.

Hoy se cumplen dos meses desde que comenzó el ataque a Irán, por lo que Jim Reid, de Deutsche Bank, decidió analizar su muestra de activos financieros para ver cómo ha afectado al rendimiento del mercado. Algunos activos se están comportando de acuerdo con el patrón habitual de una crisis petrolera, aunque se han observado algunas divergencias sorprendentes:

Como era de esperar, el petróleo está superando a todos los demás, y los contratos de Brent a un mes suben un 49%. Sin embargo, los inversores aún esperan que esto sea un fenómeno pasajero, ya que el contrato de Brent a seis meses solo ha subido un 25%.

Los activos estadounidenses han tenido un mejor desempeño, lo que refleja que Estados Unidos está más protegido del impacto al ser un exportador neto de energía. Además, el repunte de las acciones tecnológicas en abril ha contribuido a que las acciones estadounidenses lideren el mercado, con el S&P 500 y el NASDAQ cerrando ayer en nuevos máximos históricos.

Mientras tanto, en Corea del Sur, el índice KOSPI también ha subido desde que comenzó el conflicto, lo que significa que su rentabilidad total en lo que va del año supera el +58% en moneda local.

Por el contrario, los activos de la eurozona están teniendo un rendimiento inferior, en consonancia con su mayor exposición a la crisis energética. En términos de dólares estadounidenses, la situación es aún peor debido a las fluctuaciones cambiarias. Y esto a pesar de que los mercados ya anticipan al menos dos subidas de tipos del BCE este año.

Algo inusual para una crisis petrolera, los metales preciosos se han desplomado, con el oro y la plata cayendo al menos un 10 % desde que comenzó el conflicto. Sin embargo, (a) venían de alcanzar máximos históricos y (b) la incorporación de las subidas de tipos de interés en los precios ha frenado la demanda, dado que suelen moverse de forma inversa a los tipos reales. Por lo tanto, la explicación es más sencilla de lo que parece a primera vista.

Los bonos se han visto muy afectados, aunque su menor beta dificulta que esto se refleje en la rentabilidad total. Los rendimientos a 10 años han aumentado en el Reino Unido (+74 pb), Francia (+47 pb), Estados Unidos (+40 pb), Alemania (+39 pb) y Japón (+35 pb ). Esto se debe en parte a las consecuencias de la inflación, pero también a la preocupación por una mayor flexibilización fiscal. Además, los rendimientos se encontraban en niveles relativamente bajos al inicio de la guerra contra la deflación provocada por la IA y los temores por la pérdida de empleos, algo que ahora parece un recuerdo lejano.