S&P -49 pb cerrando en 7.139 con un MOC de 1,9 млрд $ a COMPRA. NDX -101 pb en 27.029, R2K -115 pb en 2.756 y Dow -5 pb en 49.142. Se negociaron 15,5 млрд de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a la media diaria en lo que va de año de 19,4 млрд. VIX -117 pb en 17,81, WTI +339 pb en 99,64 $, bono estadounidense a 10 años sin cambios en 4,34%, oro -180 pb en 4.598, DXY +15 pb en 98,65 y Bitcoin -80 pb en 76.350 $.
El momentum se tambaleó (-7%) tras los informes de que OpenAI no está cumpliendo los objetivos de ventas (WSJ), marcando uno de los peores días para el par en los últimos cinco años (percentil 99), revirtiendo completamente lo que anteriormente había sido la mayor subida en diez días registrada para el par. Tampoco ayudó al mercado el petróleo +3% (~100 $) ante la continua falta de progreso real en Oriente Medio, junto con el titular a media mañana de que EAU abandona la OPEP y la OPEP+ a partir del 1 de mayo. Los niveles de actividad en valores individuales fueron moderados pese a los movimientos, con los inversores todavía observando los resultados y esperando a que los líderes marquen el apetito de riesgo de cara a mayo. Nuestra mesa se situó en un 5 en una escala del 1 al 10 en términos de niveles de actividad global, con los gestores de activos terminando como vendedores netos por 1,5 млрд $ (oferta generalizada en consumo discrecional, salud, materiales e industriales), mientras que los flujos de hedge funds mostraron un ligero sesgo vendedor sin que ningún sector destacara de forma material.
DERIVADOS: Con todas las miradas puestas en los resultados de las megacaps tecnológicas mañana, la mesa de volatilidad prefiere alzas en Meta / Amazon y caídas en Apple / Alphabet. Los flujos fueron estables en la mesa, ya que vimos coberturas roladas hacia arriba y hacia adelante. A una hora del inicio de la sesión de hoy, ya habíamos superado el movimiento implícito diario del straddle. Operamos con spot a la baja y volatilidad a la baja durante el resto del día… se sintió como una venta bastante ordenada donde las volatilidades se relajaron a lo largo de la curva, probablemente debido a la cantidad de gamma de dealers a la baja. A medida que seguimos cayendo hacia un mayor gamma de dealers y menor volatilidad, tiene sentido que la volatilidad quede algo rezagada, probablemente recuperando demanda si seguimos desplazándonos más abajo mañana. El straddle de cara a la reunión del FOMC de mañana y los resultados de megacaps salió en 0,57%. (Gracias a Shayna Peart)
POST CIERRE: Starbucks +4% Las expectativas eran altas y cumplieron. El comparativo estuvo más o menos en línea con un listón elevado. El mejor BPA es lo que parece estar animando. Booking Holdings -8% por decepción en reservas (cita vientos en contra macro / Oriente Medio) – casi de vuelta a mínimos del año. Seagate Technology +10% gran sorpresa y guía de ingresos de junio +11% trimestre a trimestre. Bloom Energy +8% supera en ingresos y beneficios. Edison International -1,5% reportó BPA del 1T por encima pero falló en ingresos. Robinhood -6% ligero fallo en BPA impulsado por debilidad en ingresos parcialmente compensado por mejores costes. Teradyne -8% (ahora ~18% por debajo del máximo histórico de cierre registrado el viernes 24/4), ingresos 1T de 1.280 млн $ frente a 1.220 млн esperados con BPA de 2,56 frente a 2,11 esperados.
CLAVES EN VALORES INDIVIDUALES (Gracias a Bartlett & Callahan)
Gran batería de resultados por delante, con Alphabet (6% del S&P), Microsoft (5% del S&P), Amazon (4%) y Meta (2,5%) publicando el miércoles tras el cierre, y Apple (6%) publicando el jueves. En un vertiginoso tramo de 13 sesiones de negociación a comienzos de marzo, las megacaps tecnológicas pasaron de territorio técnicamente sobrevendido a sobrecomprado (el RSI de 14 días de nuestra cesta de megacaps estaba por debajo de 30 el 30/3… y tocó 74 tres semanas después, el 17/4).
Alphabet… Posicionamiento 9,5 / 10, bien posicionada en la mayoría de carteras (aunque el ritmo de nuevas entradas parece haberse ralentizado). Las expectativas han aumentado, el crecimiento de GCP ahora se espera más cerca del rango alto de 50s / 60% (frente al consenso en mitad de los 50s) con Search en la parte alta de los “teens” (frente a GIR en 17,5%), se espera reiteración del CapEx. Las opciones implican un movimiento del 5%.
Amazon… Posicionamiento 8,5 / 10, con una reciente mejora de esa cifra dada la oleada de entradas observadas en las últimas semanas. En AWS, las expectativas son ahora más altas con el listón cerca del ~30%+ (con GIR en 26% interanual). También se vigilarán de cerca los comentarios sobre Trainium y asociaciones en IA. Las opciones implican un movimiento del 7%.
Meta… Posicionamiento 7,5 / 10, el sentimiento ha mejorado durante el último trimestre (desde una base más baja) con el lanzamiento de MuseSpark ayudando a impulsar la recuperación del sentimiento (demostrando progreso tangible en la estrategia de IA). Los puntos de atención serán la claridad en Opex (los inversores esperan señales de apalancamiento operativo) y la previsión de publicidad para el 2T (¿magnitud de la desaceleración?). Las opciones implican un movimiento del 6,5%.
Microsoft… Posicionamiento 5,5 / 10, aunque hemos visto compras recientes (más bien en formato de gestión de riesgo cubriendo infraponderaciones), el sentimiento parece seguir siendo profundamente bajista (particularmente entre hedge funds). En Azure, se espera un crecimiento aproximadamente estable en el trimestre y en la guía (por ejemplo, alto 30% interanual en divisa constante). Los comentarios sobre Copilot (M365) y CapEx estarán en el foco (especialmente de cara al ejercicio FY27). Las opciones implican un movimiento del 6,5%.
Apple… Posicionamiento 7 / 10, con mayor apatía recientemente (Apple ha quedado al margen del trade de IA, comportándose de forma más defensiva; véase que las opciones solo implican un movimiento del 3% tras resultados). Se espera fortaleza impulsada por Servicios (crecimiento esperado del 13-14% interanual) y la continua fortaleza de la gama iPhone 17. Otros puntos clave: impacto de costes de componentes, recuperación en China, Apple Intelligence y transición del CEO.
