TMT (Trading: Peter Bartlett, Leyla Kamshad | Specialist: Pete Callahan, Alexander Joseph)
(+) AAPL: Apple reportó un sólido beat con GMS mejor, a pesar de mayores costes de memoria. Fuerte perspectiva de ingresos + nuevo programa de recompra autorizado. Acción +3% en pre. Los resultados de F2Q26 superaron el consenso en EPS ($2.01 vs GS/consenso $2.00/$1.95), márgenes brutos (49.3% vs GS/consenso de 49.0/48.3%) e ingresos ($111.2 bn vs GS/consenso de $110.3/$109.5 bn). La guía de AAPL para F3Q26E fue mejor de lo esperado y probablemente está impulsando la acción al alza con crecimiento de ingresos de 14-17% interanual (vs consenso de +10% interanual), márgenes brutos de 47.5-48.5% (vs consenso de 47.5%), y opex de $18.8-$19.1 bn (vs consenso de $18.1 bn). Los resultados demostraron fuerte impulso en iPhone, Mac y Servicios, junto con la capacidad de AAPL de gestionar eficazmente la inflación de costes, ambos factores que preocupaban a los inversores. La guía de ingresos F3Q26E mejor de lo esperado también incluye la suposición de restricciones continuas de oferta con la demanda subyacente superando la capacidad de AAPL para suministrar. AAPL aumentó su autorización de recompra en $100 bn y ya no tiene el objetivo de alcanzar caja neta neutral, aunque las devoluciones al accionista deberían seguir creciendo. Nota completa GIR.
(+) RDDT: Reddit dio una guía más fuerte de lo esperado, crecimiento de usuarios en línea. Acción +15% en pre. Aspectos clave: 1) crecimiento constante de usuarios tanto en EE. UU. como internacional, impulsado principalmente por tráfico sin login (apoyado por IA y vientos de cola de búsqueda), con comentarios positivos sobre engagement y oportunidad de mejorar conversión a usuarios registrados; 2) momentum sostenido en el negocio publicitario core con iniciativas estratégicas escalando; 3) sólidos resultados de EBITDA con equilibrio entre inversión y mejora de márgenes; y 4) enfoque equilibrado en monetización vía licencias de datos, priorizando salud a largo plazo de la plataforma. Nota completa GIR.
(+) TWLO: Beat y subida de guía, también rompiendo narrativa bajista de IA. Acción +18% en pre. Ingresos de $1.41 bn, +20% interanual. Crecimiento orgánico del 16%. Beneficio bruto GAAP de $684.2M, +18%. Guía de crecimiento orgánico de ingresos de 10% a 11% interanual en Q2. “Q1 fue un trimestre clave para Twilio, con los mayores crecimientos de ingresos y beneficio bruto en más de tres años.”
(+) TEAM: Atlassian reportó un fuerte beat, ayudando a contrarrestar temores de disrupción por IA. Acción +23% en pre. Ingresos totales +32% interanual, Cloud +29% vs guía 23%. RPO sube a $3.996bn. “Los clientes firman compromisos más grandes y a largo plazo y conectan equipos y flujos en nuestra plataforma impulsada por IA.”
(-) SNDK: Sandisk reportó beat vs consenso, pero quizá insuficiente para un listón muy alto. Acción -5% en pre. Expectativas muy elevadas tras fuerte subida previa. Anunció acuerdos de suministro cubriendo ~35% de producción FY27 con $42bn en ingresos comprometidos. Positivo, pero aún pronto para hablar de cambio estructural. Guía de 2Q muy por encima del consenso en ingresos y márgenes. Nota completa GIR.
(-) WDC: Western Digital beat en métricas clave, pero sin entusiasmar por expectativas elevadas. Acción -8% en pre. Guía de 2Q por encima del consenso en ingresos y márgenes. Nota completa GIR.
(-) RBLX: Roblox falló y redujo previsión de bookings FY. Acción -25% en pre. Factores clave: impacto negativo de verificación de edad, caída de usuarios activos diarios, salida de Rusia, aunque crecimiento fuerte en usuarios adultos en EE. UU. No parece una recuperación de corto plazo. Nota completa GIR.
Healthcare (Trading: PJ Gallo | Specialist: Jonathan Chan)
(+) MRNA: acción +11% tras ingresos Q1 muy por encima de estimaciones ($389M vs $230M), impulsados por acuerdos fuera de EE. UU. Reafirma crecimiento anual de +10% y gasto en I+D ~ $3.0B.
(=/+) IRTC: ejecución sólida impulsa resultados. Supera guía trimestral y mejora outlook, aunque la acción sigue presionada por varios factores (retrasos, guía moderada, investigación DOJ).
(=/-) SYK: ciberataque impacta Q1, aunque mantiene guía anual.
(=/-) SNDX: ingresos de Revuforj ligeramente por debajo, pero dinámica de trasplantes podría convertirse en viento de cola más adelante.
(-) DXCM: beat en ingresos y EPS, pero crecimiento en EE. UU. decepciona, sugiriendo debilidad en la categoría CGM.
Financials (Trading: Alex Mitola | Specialist: Christian DeGrasse)
(+) AMG: EPS $8.23 supera consenso. AUM +6% impulsado por flujos netos fuertes ($22.5bn).
(+) AON: el mejor del grupo. EPS supera consenso, crecimiento orgánico sólido y guía reafirmada.
(+) AIG: resultados fuertes impulsados por underwriting. Crecimiento de primas muy por encima del consenso.
(=/+) SKT, AJG, LPLA, TPG, WY: resultados en general en línea o ligeramente positivos con distintos matices en crecimiento, márgenes y outlook.
(=/-) CPT, RYAN: resultados mixtos con presión en métricas clave y ajustes de guía.
(-) PWP, LAZ: resultados débiles con ingresos por debajo del consenso y presión en márgenes.
Consumer (Trading: Eric Mihelc | Specialist: Scott Feiler)
(+) EL: acción +11% por fuerte mejora de márgenes. Eleva guía anual.
(=/+) CL, CHD, AN: beats moderados con guías en general mantenidas.
(-) CLX: presión por costes y demanda débil, reduce guía.
(-) RIVN: buen trimestre, pero dudas sobre ejecución futura.
(-) FND: resultados débiles y guía recortada.
Industriales/Energía (Trading: Kyle Shaffer | Especialistas: Ryan Novak, Adam Wijaya)
(+) NVT: gran beat en Q1 con EPS de $1.09 vs. $0.94 y ingresos por encima ($1.24bn vs. $1.11bn). Guía de Q2 por encima $1.12-1.15 vs. $1.07 con crecimiento de ingresos del 28-30% vs. 19% consenso. Guía anual significativamente más alta: EPS $4.45-4.55 vs. $4.00-4.15 y crecimiento de ingresos del 26-28% vs. 15-18% previo. En el trimestre, crecimiento orgánico del 34%, muy por encima del 20% consenso, impulsado por Systems Protection (+50%), con ingresos de $895mm vs. $764mm y EBIT de $203mm vs. $160mm. Electrical connections superó ingresos ($347mm vs. $342mm) pero falló en EBIT ($85mm vs. $98mm). Crecimiento de pedidos del 40%, por encima de ~30% esperado por el buy-side.
(+) LEA: EPS Q1 por encima ($3.87 vs. $3.51) con ingresos en línea ($5.82bn vs. $5.84bn). Seating falló en ingresos pero superó EBIT ($305mm vs. $282mm). E-Systems en línea en ingresos con EBIT por encima ($87mm vs. $76mm).
(+) LIN: EPS Q1 por encima ($4.33 vs. $4.27) con ingresos superiores ($8.78bn vs. $8.6bn consenso). Americas superó ingresos con márgenes EBIT en línea. APAC ingresos por encima con márgenes 150bps por debajo. EMEA ventas en línea con márgenes por encima. Engineering ingresos por debajo pero márgenes +110bps. Guía Q2 en línea ($4.40-4.50 vs. $4.45). Guía anual EPS ajustado $17.60-17.90 con capex $5-5.5bn.
(=/+) XOM: EPS ajustado Q1 de $1.16 vs. $0.96 consenso. Producción Q1 de 4,594 MBOE/d vs. 4,602 MBOE/d consenso. Debilidad en Upstream compensada por Downstream + Chemicals mejor de lo esperado. Mantiene capex neto anual de $27-$29bn. Continúa reduciendo costes ($20bn esperados para 2030, con $600mn en el trimestre). Cierre completo de SoH reduciría producción en 750 MBOE/d vs. 2025 y throughput global -3% vs. 4Q25. Movimiento implícito del 3%.
(=/+) MGA: EPS Q1 muy por encima ($1.38 vs. $1.01) con beat en ingresos ($10.38bn vs. $10.27bn). Body Exteriors and Structures ingresos por debajo pero EBIT por encima ($274mm vs. $254mm). Power and Vision en línea en ingresos con EBIT muy por encima ($252mm vs. $150mm). Seating Systems en línea con EBIT mejor ($25mm vs. $13mm). Complete vehicles supera ingresos y EBIT ($32mm vs. $23mm). Mantiene guía de EPS ($6.25-7.25) y reduce guía de ventas.
(=/+) CVX: EPS ajustado Q1 de $1.41 vs. $0.90 consenso. CFO $2.5bn vs. $4.8bn consenso. Upstream por encima, Downstream ligeramente por debajo. Producción Q1 de 3,858 MBOE/d por encima del consenso (3,796). Impacto esperado de mantenimiento (TA) y downtime en Q2 (~125 MBOE/d). Recompra de acciones de $2.75bn. Impacto de $300mn en Downstream por mantenimiento. Movimiento implícito del 4%.
(=/+) DINO: EPS ajustado Q1 de $0.69 vs. ($0.08) consenso. EBITDA ajustado $426mn vs. $244mn. Throughput por encima del consenso, márgenes ligeramente mejores. Opex por encima en Mid Con pero por debajo en West Region. Ventas de renovables por debajo, pero margen neto por encima. Recompra de $76mn. Movimiento implícito del 3%.
(=/-) LYB: EPS Q1 por encima ($0.49 vs. $0.28) con ingresos por debajo ($7.2bn vs. $7.53bn). EBITDA por encima ($615mm vs. $574mm). Describe un entorno favorable y cómo lo aprovechará en Q2. Completa venta de ciertos activos europeos a AEQUITA.
(-) ATMU: EPS Q1 por encima ($0.69 vs. $0.67) con ingresos ($478mm vs. $474mm). EBITDA en línea ($95mm). Reafirma guía anual de EPS, ingresos y márgenes EBITDA.
