Comentarios de Mesa de Trading

El S&P 500 cerró con una caída de 1 punto básico hasta los 7.357 puntos, con un MOC (Market-on-Close) de 640 millones de dólares en compras. El Nasdaq 100 subió un 0,75% hasta los 29.440 puntos, el Russell 2000 avanzó un 0,62% hasta los 3.005 puntos y el Dow Jones ganó un 0,14% hasta los 51.920 puntos.

Se negociaron 20.863 millones de acciones en las bolsas estadounidenses, por encima de la media diaria del año de 19.617 millones. El VIX subió un 1,56% hasta 18,92, el WTI avanzó un 2,47% hasta 72,08 dólares, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años se mantuvo estable en el 4,3922%, el oro ganó un 0,71%, el índice dólar (DXY) cayó un 0,18% hasta 101,43 y Bitcoin retrocedió un 2,32% hasta los 29.463 dólares.

El índice estuvo lastrado por las grandes tecnológicas (Mega Caps), que cayeron un 3,38% y acumulan un peor comportamiento que el sector de semiconductores en aproximadamente 18 puntos porcentuales durante el último mes. El grupo se dirige además a registrar su peor mes desde abril de 2022, con una caída cercana al 12%. Goldman Sachs señala que continúa la transferencia de valor desde los grandes operadores de centros de datos (hyperscalers) hacia los fabricantes de memorias, impulsada por los sólidos resultados de Micron.

En consecuencia, el resto de la cadena de suministro de IA registró fuertes subidas: SanDisk (+21%), Western Digital (+5%), Qualcomm (+4%) tras su día del inversor, Seagate (+3%), Lam Research (+7%), Applied Materials (+13%), mientras que Marvell y AMD avanzaron alrededor del 2%.

En el plano macroeconómico, el PCE subyacente, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, aumentó un 0,32% en mayo, en línea con las previsiones. Además, el crecimiento del PIB real del primer trimestre fue revisado al alza en 0,5 puntos porcentuales, hasta una tasa anualizada del 2,1%. Tanto los ingresos personales como el gasto personal crecieron más de lo esperado en mayo. Esto favoreció un mayor apetito por los sectores cíclicos y los más sensibles a los tipos de interés, mientras el rendimiento del bono a 10 años retrocedía ligeramente.

En cuanto al flujo de órdenes, la actividad fue moderada. Los gestores de activos terminaron prácticamente planos, con ligeras ventas en consumo discrecional, tecnología y salud. Los hedge funds fueron vendedores netos por alrededor de 1.000 millones de dólares, principalmente mediante posiciones cortas en industriales y servicios de comunicación. Aun así, la amplitud del mercado siguió mejorando, con 305 compañías del S&P 500 cerrando en positivo.

En el mercado de derivados, la volatilidad implícita cedió ligeramente pese a los movimientos de la sesión. La demanda de protección disminuyó tanto en el Nasdaq 100 como en el S&P 500, especialmente en este último. El Russell 2000 apenas registró cambios tanto en precio como en volatilidad. Durante la sesión destacaron las ventas de volatilidad sobre el ETF IWM, un flujo mixto en el QQQ y una elevada actividad en ETFs relacionados con memorias, IA y estrategias de momentum, además de un mayor interés por los sectores industrial y de utilities. El mercado descuenta un movimiento implícito del 0,83% hasta el cierre de la próxima semana.