Comentarios de Mesa de Trading

S&P +72 pb, cerrando en 7.537, con un MOC de 8.000 millones de dólares para VENDER. NDX +126 pb en 29.697, R2K +48 pb en 3.010 y Dow +29 pb en 53.055. Se negociaron 16.882 millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19.706 millones de acciones. VIX -152 pb en 15,57, WTI Crude -6 pb en 68,65 dólares, US 10YR -0,016 pb en 4,4673%, oro -37 pb en 4.161, DXY +1 pb en 101,87 y Bitcoin +141 pb en 63.563 dólares.

Un rally de alivio bien recibido, liderado por la tecnología, en medio de volúmenes ligeros (-20% frente a la media de 20 días) y con ciertos matices de short squeeze (las cestas de cortos de GS subieron entre un 1% y un 3% hoy). El NDX y el SOX se mantuvieron por encima de sus medias móviles de 50 días, mientras el VIX volvió a situarse en la zona de 15.

El GS TMT Momentum Pair (líderes/rezagados) subió alrededor de 160 pb hoy tras retroceder más de un 25% desde los máximos, igualando en líneas generales las mayores correcciones que ha visto el par durante los últimos aproximadamente 5 años.

Pete Callahan lo dijo bien: aunque hay varias piezas móviles en el frente narrativo que el mercado está digiriendo, merece la pena recordar lo buena que fue la caza en el 2T: los semis subieron alrededor de un 90% entre abril y mayo, sin más que un par de retrocesos de aproximadamente el 5% por el camino. Dicho de otra forma, parece razonable que la parte “más afilada” del trade de IA se haya equilibrado más durante las últimas semanas, incluso si la dirección de viaje no ha cambiado (véase: Hon Hai (2317.TW) publicando ingresos de junio +52% interanual — análisis de GIR aquí)… y sí, merece la pena señalar que “el resto” ha presentado argumentos para una nueva evaluación de cara al 2S del año, en medio de vientos macro más favorables (petróleo reajustándose a la baja, datos económicos suficientemente sólidos); por ejemplo, hay un puñado de gráficos de acciones notables, con aspecto de ruptura, que me han llamado la atención: AAPL, AXON, DASH, TTWO, AFRM, ABNB, PANW, OKTA, FWONK, COMP y otros.

En otros lugares, las acciones de consumo estuvieron bajo presión, mientras las operaciones de momentum recuperaban el liderazgo. Las noticias fueron escasas en una semana con menos catalizadores por delante, con el foco en el ISM Servicios de hoy (salió en línea, con pedidos ligeramente por debajo), las actas de la reunión del FOMC (miércoles) y la actual Cumbre de la OTAN (martes-miércoles). Pendientes de los resultados de PEP (jueves antes de mercado) y DAL (viernes antes de mercado) antes de que los grandes bancos presenten la próxima semana, con los resultados preliminares de Samsung (martes) como el principal catalizador de IA de la semana.

Nuestro floor estuvo en un 3 en una escala del 1 al 10 en términos de niveles generales de actividad, terminando +624 pb comprador frente a una media de 30 días de +48 pb. Los flujos fueron moderados y la liquidez pobre, lo que impulsó algunos movimientos aún mayores bajo la superficie. Los gestores de activos terminaron como compradores netos, impulsados por tecnología, financieras y servicios de comunicación. Los hedge funds terminaron prácticamente planos, con pequeña oferta en tecnología, consumo discrecional y consumo básico, frente a demanda en salud.