Sesión con movimientos limitados para el S&P 500, que registró uno de los rangos más bajos del año, en medio de lo que Goldman Sachs denominó «volúmenes increíblemente tranquilos»: un 11 % por debajo de la media móvil de los últimos diez días.

De momento sigue aguantando los 7.500 dólares:

Los inversores están abandonando el sector de los semiconductores y dirigiéndose hacia las grandes empresas tecnológicas, principalmente debido a la extrema saturación y al agotamiento de las valoraciones en el sector de los chips, frente al valor relativo y el posicionamiento defensivo de los gigantes tecnológicos.

Aunque la tesis de la inteligencia artificial a largo plazo se mantiene intacta, la dinámica a corto plazo —que incluye una subida del 83 % en lo que va de año del Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX), riesgos geopolíticos en la cadena de suministro y el debate sobre la «inversión del flujo de caja»— está impulsando la toma de beneficios institucionales.

El capital se está desplazando hacia las grandes tecnológicas, las conocidas como «Siete Magníficas», como una forma de mantener la exposición a la IA con menor volatilidad, mayor liquidez y múltiplos futuros más atractivos tras las correcciones recientes.

Las Mag 7 actuaron hoy como refugio y superaron ampliamente al Nasdaq, registrando su segundo mejor comportamiento relativo de los últimos cinco años.

Las probabilidades de una subida de los tipos de interés volvieron a caer después de que el IPP confirmara la moderación observada en el IPC. Esto provocó un descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro por segundo día consecutivo, liderado nuevamente por los vencimientos a corto plazo: el rendimiento a dos años cayó 7 puntos básicos, mientras que el de 30 años descendió 2 puntos básicos.

Durante las dos últimas sesiones, el rendimiento a dos años ha bajado más de 15 puntos básicos, mientras que el de 30 años únicamente ha retrocedido 2 puntos básicos.

El dólar cayó junto con los rendimientos tras conocerse el moderado informe de inflación.

El oro registró ganancias muy modestas durante la jornada, notablemente inferiores a lo esperado dada la debilidad del dólar.

Bitcoin subió hasta los 65.500 dólares durante la sesión, pero retrocedió al cierre.

En el plano geopolítico, las tensiones siguen aumentando. El WTI experimentó un repunte al final de la jornada después de que Trump anunciara que los ataques continuarán la próxima semana, mientras Irán declaró que «no hay planes para dialogar».

Las bolsas europeas cerraron el miércoles con ligeras ganancias, ya que el fuerte rebote de los valores de lujo compensó la debilidad de las acciones de telecomunicaciones y tecnología. Sin embargo, la escalada de las tensiones en Oriente Medio continuó pesando sobre el sentimiento del mercado.

El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,12 %, hasta los 642,84 puntos.

Los inversores esperaban que el inicio de la temporada de resultados esta semana desviara la atención de la geopolítica hacia los fundamentales empresariales, proporcionando un nuevo impulso a la renta variable.

Sin embargo, el STOXX 600 solo ha ganado un 0,27 % en lo que va de semana, mientras que ASML cerró la sesión con una caída del 0,41 %, borrando las ganancias registradas anteriormente pese a elevar sus previsiones de ventas para 2026.

Aunque todavía faltan varias compañías de gran peso por publicar sus resultados, el limitado optimismo observado el miércoles refleja el elevado listón que las empresas deben superar para atraer a los inversores hacia la renta variable, especialmente mientras continúa el conflicto entre Estados Unidos e Irán.

«Aunque hay algunas buenas noticias empresariales y novedades positivas para determinados valores europeos, el panorama general es que podríamos adoptar una postura algo más defensiva debido, una vez más, al riesgo geopolítico», afirmó Michael Metcalfe, responsable de estrategia macroeconómica de State Street.

Estados Unidos llevó a cabo una nueva oleada de ataques contra Irán, mientras Teherán amenazó con interrumpir una mayor parte de las exportaciones energéticas de la región.

LA GUERRA GENERA INCERTIDUMBRE SOBRE LOS TIPOS

El conflicto ha generado incertidumbre sobre los tipos de interés, mientras los bancos centrales de todo el mundo intentan evaluar cuál será el impacto inflacionista de la guerra.

Los responsables del Banco Central Europeo pidieron cautela a la hora de fijar los tipos de interés, aunque evitaron defender una política monetaria más restrictiva, señalando que los temidos efectos inflacionistas de segunda ronda todavía no se han materializado.

El índice de referencia alemán DAX cayó un 0,59 %, lastrado por el desplome del 6,28 % de Infineon Technologies (IFXGn.DE).

Aun así, el plan del Gobierno para aumentar el gasto en defensa «es lo suficientemente significativo como para impulsar ese mercado durante varios años», señaló Benjamin Hall, vicepresidente de análisis alfa de Segal Marco Advisors.

La semana pasada, el Gobierno alemán aprobó el primer borrador de los presupuestos de 2027, aumentando la inversión y el gasto en defensa para proteger a su debilitada economía frente a los efectos de la guerra sobre la energía y a años de falta de inversión.

Las acciones tecnológicas cayeron un 0,53 %, mientras que los valores de lujo, el índice con peor comportamiento en lo que va de año, avanzaron un 3,22 %.

Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron con sesgo positivo, ya que la mayoría de los principales índices tomaron impulso de las ganancias de Wall Street. El sentimiento se vio respaldado y las apuestas por una subida de tipos de la Fed se redujeron tras un IPC estadounidense más débil de lo esperado, mientras que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, también abandonó sus planes de imponer una tasa del 20 % en el estrecho de Ormuz.

El ASX 200 logró cerrar con ligeras ganancias, impulsado por el mejor comportamiento de las compañías mineras tras la actualización trimestral de Rio Tinto, aunque el avance del índice se vio limitado por la debilidad de los sectores defensivos.

El Nikkei 225 repuntó gracias a la fortaleza del sector tecnológico, aunque las débiles cifras de pedidos de maquinaria limitaron las subidas adicionales.

El KOSPI se vio impulsado por el buen comportamiento de los valores tecnológicos, mientras que las acciones de SK Hynix subieron a doble dígito al ponerse al día con el avance del 27 % registrado por sus ADR.

El Hang Seng y el Shanghai Composite mostraron un comportamiento divergente, con el mercado de China continental rezagado tras la publicación de una serie de datos mixtos, entre ellos el PIB y los indicadores de actividad económica de China.

Las compras minoristas más débiles desde la COVID

La actividad de negociación de opciones minoristas alcanzó nuevos máximos en junio, con inversores que negociaron un récord de 6.700 millones de dólares en primas diarias en la plataforma de Citadel Securities.

La prima diaria promedio aumentó un 15% con respecto al récord anterior establecido en mayo, un 65% por encima del promedio de 2025 y más del doble del promedio histórico.

Sin embargo, los inversores minoristas de una sola acción (one-delta), algunos de los más firmes defensores del mercado de valores en esta década, están mostrando signos de menguante convicción, ya que Vanda Research informa que la diferencia entre el efectivo que ha entrado y salido del mercado de valores en las últimas cuatro semanas se ha reducido a 13.000 millones de dólares, el nivel más bajo desde la COVID-19.

En pocas palabras, si bien los inversores minoristas utilizan cada vez más opciones, también venden más acciones individuales, lo que indica que este segmento se ha vuelto más selectivo y persigue temas de mercado específicos en lugar de tener una convicción generalizada en los índices de referencia.

“Un inversor minorista selectivo se está uniendo a un grupo de inversores institucionales muy selectivos, en el que 2026 ha sido realmente un año para los expertos en selección de acciones”, dijo  Viraj Patel, estratega macroeconómico global de Vanda Research.

Para Patel, la baja exposición del grupo a las acciones estadounidenses no implica necesariamente una catástrofe para esta clase de activos en su conjunto.

Más bien, como lo expresa Bloomberg, retrata una imagen de la multitud de jugadores de casino que está lista para apostar por lo que parezca ser el próximo gran tema, para luego dispersarse tan pronto como cambie la tendencia.

El volumen de negocios acumulado de 1 millón de unidades se mantiene en el percentil 99,7 de la historia, lo que demuestra que el sector minorista sigue estando excepcionalmente activo . 

En otras palabras, los flujos minoristas son importantes, pero cada vez son más bidireccionales.

“El inversor minorista de 2026 es muy diferente a todo lo que hemos visto en los años posteriores a la COVID”, dijo Patel.

La principal fuente de ventas sigue siendo muchos de los ganadores de este año (como lo demuestra el reciente y rápido descenso en la cesta de ganadores de impulso de Goldman Sachs de los últimos 12 meses)…

Vanda Research señala que las mayores salidas de capital minorista de la semana pasada provinieron de nombres conocidos como Apple, Tesla y Nvidia , junto con varias acciones de semiconductores.

En lugar de abandonar por completo las marcas individuales, el sector minorista parece estar cosechando beneficios tras un fuerte repunte impulsado por la IA y reinvirtiendo el capital en nuevas oportunidades.

El perfil de flujo parece más coherente con la rotación que con una reducción directa del riesgo.

Uno de los mayores cambios de comportamiento que Vanda ha observado este año es la creciente dispersión de los flujos de inversión minorista entre las grandes empresas tecnológicas.

Microsoft y Nvidia siguen atrayendo compras importantes, mientras que Apple y Tesla se han convertido en algunas de las mayores fuentes de financiación del sector minorista.

Los minoristas ya no compran la Mag 7. Están eligiendo a los que tienen más éxito.

“No ha habido un tema claro que unifique la IA y la tecnología. Incluso el grupo Mag 7 ha dejado de operar como un bloque”, dijo Patel, de Vanda.

Esa creciente divergencia en el posicionamiento también está contribuyendo a la creciente dispersión que hemos observado en el rendimiento relativo de los precios en todo el grupo.

Según Vanda Research , otro motivo de la falta de convicción es que los inversores individuales ahora tienen más opciones para realizar apuestas, incluyendo el comercio de criptomonedas, los mercados de predicción y las apuestas deportivas.

El mensaje sigue siendo el mismo: los minoristas no están comprando el mercado en general. Están comprando las historias en las que tienen mayor convicción.

Como concluye Citadel Securities, si bien las grandes empresas tecnológicas y líderes en inteligencia artificial siguen acaparando la atención de los inversores minoristas, la forma en que estos expresan sus opiniones continúa evolucionando .

Los inversores minoristas utilizan cada vez más las opciones para cubrir riesgos y gestionar una exposición más amplia al mercado, lo que da como resultado un panorama más maduro en comparación con períodos anteriores de euforia minorista .