Gráficos de Goldman sobre ETF

1. El resurgimiento de la operativa en metales y mineras. Hemos visto un interés significativo por parte de numerosos tipos de inversores en este complejo, y la semana pasada marcó uno de nuestros periodos de mayor actividad (principalmente en oro al contado y mineras de oro/cobre). El GDX superó numerosas medias móviles, mientras que el oro al contado ha subido durante cinco sesiones consecutivas (y hoy va camino de una sexta, lo que supondría su racha alcista más larga desde enero…). La actividad en el mercado primario sigue siendo moderada, pero empiezan a surgir señales de demanda en el mercado en general… los ETF de oro al contado captaron entradas por valor de 1.600 millones de dólares la semana pasada, y las exposiciones a mineras registraron su mejor semana de entradas del último mes y medio (+264 millones de dólares).

2. Breve repaso al AUM de los ETF apalancados… El universo cotizado en Estados Unidos representa 180.000 millones de dólares en activos totales y 400.000 millones de dólares en exposición neta. El posicionamiento ha empezado a recuperarse desde los mínimos de julio, con este segmento sumando aproximadamente 34.000 millones de dólares en AUM y 100.000 millones de dólares en exposición neta…

Siguen llegando al mercado nuevas variantes: más de 300 ETF apalancados han comenzado a cotizar en las bolsas estadounidenses en lo que va de año, representando un tercio de todos los lanzamientos de ETF en Estados Unidos (prácticamente todos ellos con una acción individual o un ETF como activo subyacente).

Dos gráficos que dan que pensar: 1) las mayores exposiciones a acciones individuales subyacentes de los ETF apalancados y 2) el ascenso del AUM de los cinco principales productos lanzados este año (la temática de memoria destaca claramente frente al resto…).

3. Hemos visto un renovado interés por las exposiciones a China durante la última semana. Antes de agosto, este segmento había registrado 9 semanas consecutivas de salidas, perdiendo cerca de 3.000 millones de dólares en valor de mercado exclusivamente a través de reembolsos.

Las entradas de la semana pasada, aunque modestas (+97 millones de dólares), reflejan el carácter cíclico de la demanda de estos productos… En las últimas sesiones hemos tenido en la mesa a numerosos compradores institucionales de KSTR (China Tech & Semis).

4. La inversión recurrente más amplia en ETF no ha mostrado signos de agotamiento. La industria va camino de captar más de 2 billones de dólares en entradas este año, aproximadamente un 40% por encima del récord registrado el año pasado…

Para poner en contexto cómo puede ser una sola semana: los ETF cotizados en Estados Unidos captaron más de 50.000 millones de dólares en nuevos activos la semana pasada.

Además, una parte significativa de los flujos acumulados en lo que va de año corresponde a fondos lanzados este mismo año, lo que respalda los esfuerzos de los emisores por introducir en el mercado nuevas formas de acceso y nuevos vehículos de formación de precios.