Resultados de Space X y Anthropic

Space X

SpaceX presentó unos resultados del tercer trimestre de 2026 muy superiores a las expectativas de Wall Street, impulsados por el crecimiento de su negocio de inteligencia artificial. Los ingresos alcanzaron los 14.580 millones de dólares, frente a los 12.870 millones esperados, un crecimiento interanual del 161%. El beneficio neto fue de 4.400 millones de dólares, equivalente a 0,35 dólares por acción, más del doble de lo previsto. El EBITDA ajustado alcanzó los 8.810 millones, frente a los 6.590 millones estimados.

La inteligencia artificial se ha convertido en el mayor negocio de SpaceX por ingresos, superando por primera vez a Starlink. La división, denominada Super Intelligence, está transformando a la compañía de un fabricante de cohetes y operador de satélites en un proveedor de infraestructura de IA comparable a los grandes hyperscalers. Sin embargo, esta expansión requiere enormes inversiones: el gasto de capital alcanzó los 19.590 millones de dólares durante el trimestre, muy por encima del EBITDA generado.

Elon Musk sorprendió al mercado con unas previsiones extraordinariamente ambiciosas. El empresario aseguró que SpaceX podría alcanzar entre 500.000 millones y 1 billón de dólares de ingresos recurrentes anuales a finales de 2027. Además, pretende elevar su capacidad computacional desde los actuales 1,7 GW hasta los 2,5-3 GW a finales de 2026 y aproximadamente 13 GW en 2027, con un escenario más optimista de hasta 20 GW. Musk afirmó que los grandes proveedores de servicios en la nube están demandando continuamente su capacidad y que no anticipa problemas de demanda.

Otro de los grandes catalizadores fue la posibilidad de una fusión entre Tesla y SpaceX. Musk confirmó que ambas compañías han formado comités especiales para estudiar la operación. Aunque advirtió que no debe considerarse una fusión garantizada, reconoció que combinar ambas empresas tendría importantes ventajas estratégicas y que considera que sería una buena idea. Según el artículo, el mercado de predicciones asignaba una probabilidad del 66% a la operación.

La reacción bursátil fue positiva, con las acciones de SpaceX (SPCX) avanzando alrededor del 5% en las operaciones posteriores al cierre. No obstante, persisten riesgos relevantes: la compañía mantiene una inversión en infraestructura muy superior a su generación operativa de beneficios, dispone de menos efectivo del previsto y afronta el desbloqueo de 1.300 millones de acciones que podrían salir al mercado.

En definitiva, SpaceX estaría pasando de ser una empresa espacial a convertirse en uno de los grandes protagonistas de la infraestructura mundial de inteligencia artificial. El crecimiento de ingresos y beneficios supera las expectativas, pero el mercado deberá evaluar si las ambiciosas previsiones de Musk justifican las enormes inversiones necesarias para alcanzarlas.

Anthropic

Anthropic está disparando sus ingresos, pero sus enormes costes de infraestructura generan dudas sobre la sostenibilidad de su negocio. Durante el primer semestre de 2026, la compañía facturó 16.300 millones de dólares, frente a los 1.100 millones del año anterior, aunque registró pérdidas netas de 80.700 millones. De estas, aproximadamente 72.000 millones corresponden a ajustes contables, por lo que las pérdidas excluyendo ese efecto fueron de unos 8.700 millones.

El principal riesgo está en sus compromisos de infraestructura, que podrían alcanzar los 750.000 millones de dólares. Buena parte de estos contratos tienen una duración de entre siete y diez años y deben pagarse independientemente del uso real. Además, dos clientes concentran el 20% de sus ingresos, mientras que muchos de sus grandes compradores carecen de contratos a largo plazo.

Aunque Anthropic continúa creciendo rápidamente, su expansión comienza a moderarse. Sus ingresos trimestrales aumentaron un 140% en el segundo trimestre, pero el crecimiento se redujo al 46% en el tercero. Esta desaceleración, combinada con sus enormes obligaciones financieras, habría llevado a algunos inversores a cuestionar su valoración de 2 billones de dólares y plantear cifras próximas a 1,5 billones.

En definitiva, el problema no es la falta de demanda de IA, sino el riesgo de asumir compromisos financieros gigantescos basados en expectativas de crecimiento que podrían no cumplirse.