Sobre esto reflexiona esta semana esa excelente web que es Alpha Architec en este artículo:
Han comprobado que estamos en un pico de exceso de infravaloración de este tipo de valores, los anteriores fueron antes del pinchazo de la burbuja del 2000 y antes de la gran crisis del 2008. Se puede ver en este gráfico:
El EBIT/TEV de EE.UU. desde 1992 (línea azul claro):
Como vemos se está incluso por encima de los dos momentos anteriores. Buen es cierto que este pico ya dura bastante y es difícil saber cuánto más durará, pero en cualquier caso las cifras que dan son muy interesantes.
Esta tabla corresponde al período desde principios del, 2000 a finales del 2004. Como podemos ver el value lo hizo muchísimo mejor que el mercado general. Tienen otra tabla similar donde se ve el mismo estudio, pero a nivel internacional y las conclusiones son las mismas.
Y veamos ahora el período desde principio de 2009 a finales de 2013, tras la gran crisis financiera de 2008:
No es tan espectacular como en el período anterior, pero desde luego que duda cabe que de nuevo el value lo hizo bastante mejor.
Creo que son cifras muy interesantes y a tener muy en cuenta.
José Luis Cárpatos
