¿Qué son los ADRs o American Depositary Receipts?

Los ADR son un tipo de instrumento financiero que podemos encontrar muy habitualmente en las bolsas americanas, tanto en el Nasdaq como en la Bolsa de Nueva York (NYSE).

Un ADR o American Depositary Receipt es un certificado que representa en los Estados Unidos, las acciones de una empresa que cotiza en una bolsa de valores fuera de los Estados Unidos, como la Bolsa de Tokio (TYO) o la Bolsa de Ámsterdam (AMS). La bolsa en la que la empresa cotiza originalmente se denomina bolsa de origen.

Los ADR ofrecen a las empresas con sede fuera de EE.UU una forma de acceder al mercado más importante del mundo, sin tener que pasar por el costoso y largo proceso de cotizar en una segunda bolsa de valores.

Estos ADR son una herramienta que a su vez permite a los inversores diversificar sus carteras de inversión con compañías de otros países, sin tener que comprarlas en una bolsa fuera de los EEUU. Cotizando en dólares y con las mismas ventajas que cualquier acción del país.

¿Cómo cotizan los ADR?

Los ADR surgen gracias a los bancos de inversión. Un banco depositario en EstadosUnidos compra un gran paquete de acciones de una empresa extranjera. Algunos de los bancos más conocidos son JP Morgan, Citibank y Deutsche Bank.

El banco depositario encuentra un banco custodio (que puede mantener las inversiones en nombre de una persona o empresa) en el país en el que tiene su sede la empresa, para que mantenga las acciones en nombre del banco estadounidense.

El banco depositario emite un certificado (el ADR) de las acciones de la empresa en el extranjero que son propiedad del banco estadounidense. Son estos certificados los que cotizan en el Nasdaq o el NYTE para que los inversores los negocien.

Una vez cotizados, los inversores compran y venden los ADR como una empresa estadounidense normal.

¿En qué se diferencia la inversión en un ADR de la compra de acciones?

Ratio ADR

A veces, un ADR representa una sola acción de la empresa extranjera, pero el banco depositario también puede agrupar las acciones, lo que significa que un ADR puede representar paquetes de varias acciones de la empresa. El ADR de Alibaba, uno de los más negociados a nivel mundial tiene un ratio ADR de 8:1. Por lo tanto, un ADR equivale a ocho acciones de Alibaba.

Comisiones

El banco depositario que gestiona el ADR cobra una comisión por su servicio a los inversores. El importe de estas comisiones es diferente entre cada ADR y puede cambiar de un año a otro. Normalmente, el importe varía entre 0,01 y 0,10 USD por ADR.

Impuestos

La fiscalidad de los dividendos de los ADR funciona de forma similar a la de otras inversiones en estados unidos. Pero la diferencia es que el banco depositario puede restar la retención de impuestos en el extranjero de los dividendos que recibamos. Muchos gobiernos extranjeros retienen automáticamente los impuestos sobre los dividendos pagados por las empresas locales. Esto significa, por lo general, que un determinado porcentaje del dividendo que recibiremos podrá ser retenido por el bróker, en función de la normativa de cada país.

Tipos de cambio

Los ADRs se ven afectados por los cambios en el valor de las divisas. Por ejemplo, invirtiendo desde España en un ADR de una empresa china, estaríamos expuestos a tres tipos de cambio diferentes,  la moneda propia (€), la moneda de la bolsa donde lo compramos (USD) y la moneda local de la propia empresa (¥). Esto significa que nuestra inversión puede verse afectado positiva o negativamente por las fluctuaciones de las divisas.

Cancelación

Aunque no es habitual, el banco depositario y la empresa extranjera tienen la posibilidad de cancelar un ADR. Si esto ocurre, el ADR sería retirado de la bolsa estadounidense donde cotiza. El resultado de la cancelación variará entre los ADR, pero en la mayoría de los casos, recibiríamos el valor de nuestro ADR en la fecha de cancelación.