S&P +30 pb, cerrando en 6.532, con un desequilibrio MOC de 2.100 millones de USD para comprar. NDX +4 pb en 23.849, R2K -21 pb en 2.379 y Dow -48 pb en 45.490. Se negociaron 17,4 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU. frente a un promedio diario en lo que va de año de 16,8 mil millones. VIX +206 pb en 15,35, WTI Crude +174 pb en 63,72 USD, Treasury a 10 años -4 pb en 4,04 %, oro -4 pb en 3.680, DXY +6 pb en 97,84 y Bitcoin +66 pb en 113.752 USD.
Persecución tecnológica. Qué día para ORCL, terminando +36 % tras los resultados de anoche – que incluían un aumento significativo en el volumen de contratos impulsados por IA – mientras también anunciaba esta tarde un nuevo contrato de 300.000 millones de USD con OpenAI. La frecuencia y magnitud de las noticias positivas sobre IA, cada vez mayores, están impulsando una persecución sustancial en el corto plazo. Nuestro “tech pad” estuvo en gran medida inclinado a comprar tanto por parte de los LO como de la comunidad HF, con enormes olas de compras en toda la infraestructura de IA. Sin recortes materiales en la fortaleza. Cualquier venta que vimos fue la esperada, con el software no relacionado con IA como la fuente obvia de fondos. Sanidad fue un rezagado notable, con la dinámica de fuente de fondos añadiendo presión hoy.
En otros lugares, los rendimientos retrocedieron tras cifras de PPI más suaves en general, con descensos en el dato principal y ex alimentos/energía, en línea con ex alimentos/energía/comercio. Mañana tendremos el IPC, con GIR esperando un +0,36 % en el núcleo (frente a +0,3 % del consenso). El straddle para mañana se situó en torno a 58 pb, camino de ser el menor movimiento implícito para un dato de IPC este año. La ventana de OPIs está firmemente abierta. KLAR salió a 40 USD, abrió en 52. El próximo es FIGR mañana (GEMI, VIA y LGN el viernes).
Nuestro “floor” estuvo en un 7 en una escala del 1 al 10 en términos de niveles generales de actividad. Terminó +80 pb comprador frente a un promedio de 30 días de -32 pb. Los LO terminaron como compradores netos por 1.000 millones de USD, con la demanda muy concentrada en tecnología y en expresiones de IA dentro de tecnología. Los HF terminaron como vendedores netos ligeros, con demanda en industriales y tecnología frente a oferta en productos macro y discrecionales.
Derivados: seguimos pensando que el topside de corto plazo en QQQ se ve atractivo, ya que la atención pivota de nuevo hacia el trade de IA, con el topside de octubre cotizando alrededor de 3,4 vol por encima de la volatilidad equivalente en SPX. Nos gustan las posiciones largas en volatilidad y cortas en skew a partir de aquí en SPX, y nos gustan los cortos en calendarios SPX. Especialmente con la calle larga en mucho gamma a la baja, creemos que las operaciones largas en volatilidad deberían concentrarse en el ala call. (H/T Clyne)
