En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Al igual que el viernes, las rezagadas fueron las pequeñas compañías.
Las acciones de las Mag7 superaron al S&P 493 por segundo día consecutivo, en la antesala de importantes publicaciones de resultados.
Esto llevó al NDX a cotizar en la parte alta del rango lateral que viene formando desde octubre.
De momento, la volatilidad se mantiene contenida, pese al repunte de la incertidumbre arancelaria y a los movimientos en divisas.
Renta fija
Los bonos del Tesoro se ofrecieron a lo largo de toda la curva, con mejor comportamiento en los tramos largos, aunque todo el complejo se negoció dentro de un rango muy estrecho.
Divisas y materias primas
El dólar siguió desplomándose. Más allá de la narrativa de “venta de EE. UU.” generada por las minicrisis de confianza provocadas por Trump, parece que la fortaleza del JPY está pesando de forma relevante.
Esto ayudó al oro y a los metales preciosos a marcar niveles históricos: el oro por encima de los 5.000 $ y la plata superando los 100 $.
Cabe destacar que la volatilidad del oro está repuntando con fuerza y, en anteriores ocasiones en las que alcanzó estos niveles, tendió a marcar un pico a corto plazo.
El petróleo se mantuvo contenido,
mientras que el gas natural se disparó otro 23%, alcanzando máximos desde finales de 2022.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
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Baker Hughes (BKR) superó las expectativas tanto en BPA como en ingresos.
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Cisco (CSCO) fue mejorada por Evercore a Outperform desde In Line.
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CoreWeave (CRWV) refuerza su colaboración con NVIDIA (NVDA), y NVDA invierte 2.000 millones de USD.
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Merck (MRK) ya no mantiene conversaciones para adquirir Revolution Medicines (RVMD).
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Netflix (NFLX) fue mejorada por Phillip Securities a Accumulate desde Sell.
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Sarepta Therapeutics (SRPT) informó de resultados funcionales positivos a tres años en pacientes tratados en la Parte 1 del estudio EMBARK.
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SkyWater (SKYT) será adquirida por IonQ (IONQ) por aproximadamente 1.800 millones de USD.
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Microsoft (MSFT) anunció el chip Maia 200, un acelerador de inferencia de IA construido sobre el proceso de 3 nm de TSMC (TSM); se desplegará en Iowa y, posteriormente, en otras regiones; dará soporte a múltiples modelos de IA, incluidos los últimos modelos GPT-5.2.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas cerraron al alza el lunes, apoyadas por las subidas del sector financiero en la antesala de la publicación de resultados de los grandes bancos a finales de esta semana.
El índice paneuropeo STOXX 600 se movió de forma errática durante gran parte de la sesión y terminó subiendo un 0,2%, hasta los 609,83 puntos, su nivel más alto en más de una semana.
Los bancos lideraron las ganancias sectoriales, con avances cercanos al 1%.
Los resultados de varios grandes prestamistas, como Deutsche Bank en Alemania y Lloyds en Reino Unido, se conocerán a lo largo de la semana. En conjunto, se espera que los beneficios del sector financiero crezcan un 4%, según datos recopilados por LSEG el jueves.
El sector tecnológico también será examinado en busca de señales de monetización de la inteligencia artificial, cuando pesos pesados del sector en EE. UU. como Microsoft y Apple publiquen sus resultados más adelante esta semana.
“Los activos de riesgo suelen avanzar al inicio de un nuevo año, pero eso puede revisarse a medida que empiezan a conocerse los datos y los resultados empresariales. Esa es probablemente la principal vulnerabilidad ahora mismo”, señaló Jeremy Batstone-Carr, estratega europeo de Raymond James.
Los inversores todavía se estaban recuperando del episodio de incertidumbre comercial entre EE. UU. y la UE de la semana pasada, provocado por la disputa en torno a Groenlandia, al tiempo que evaluaban las implicaciones a largo plazo del uso de aranceles estadounidenses como herramienta de negociación en asuntos no relacionados.
Los precios del oro y la plata, activos refugio, se dispararon, impulsando a las acciones mineras, que subieron un 1,6% hasta alcanzar su nivel más alto desde junio de 2008.
Algunos comentarios de acciones
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Ryanair cayó un 2,3% tras presentar sus cuentas del tercer trimestre. La francesa Danone retrocedió un 2,3%, después de haber tocado mínimos de un año tras retirar determinados lotes de leche infantil en algunos mercados.
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Airbus bajó un 2,1%. En una carta interna a la que tuvo acceso Reuters, el consejero delegado Guillaume Faury advirtió a los empleados de que el fabricante aeronáutico debe estar preparado para adaptarse a nuevos y preocupantes riesgos geopolíticos. También limitó las ganancias la caída del 1,6% en las acciones del sector defensa.
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En el lado positivo, el fabricante de ropa deportiva Puma se disparó un 16,9%, recuperándose de la caída del 14% registrada el viernes.
En la sesión asíatica…
Las acciones en la región de Asia-Pacífico cotizaron mayormente contenidas debido a las preocupaciones por una posible intervención cambiaria en Japón y a la última amenaza arancelaria del presidente de EE. UU., Donald Trump, contra Canadá, en la que advirtió que impondría aranceles del 100 % si Ottawa pacta con China. El sentimiento de riesgo se vio además afectado por los demócratas amenazando con un cierre parcial del gobierno en protesta por el tiroteo mortal de un manifestante de ICE en Minneapolis, mientras que las condiciones de mercado estuvieron algo más tranquilas por los cierres festivos en Australia e India.
El Nikkei 225 tuvo un desempeño inferior al del resto de los índices, presionado por una moneda más fuerte en medio de las inquietudes sobre una intervención conjunta EE. UU.–Japón, tras las declaraciones del primer ministro japonés Takaichi de que el gobierno está listo para actuar contra movimientos especulativos, y con informes la semana pasada de que la Fed de Nueva York realizó verificaciones de tasas sobre el USD/JPY.
El Hang Seng y el Shanghai Composite se mostraron indecisos, con la demanda contenida en medio de informes de que China probablemente fijará una meta de crecimiento de entre 4,5 % y 5 % para 2026, mientras que las acciones tampoco se beneficiaron de la noticia de finales de la semana pasada de que China autorizó a las mayores empresas tecnológicas a prepararse para pedidos del NVIDIA H200.
Geopolítica
En general, Christian Mueller-Glassman de Goldman Sachs señala que el indicador de posicionamiento y sentimiento se mantiene en niveles alcistas, alrededor del 67 .
Los flujos hacia activos de riesgo siguen siendo positivos y el optimismo entre los inversores ha cobrado impulso.
El apetito por el riesgo ahora es muy elevado: nuestro RAI ha superado 1, el nivel más alto desde abril de 2021.
Los flujos de activos cruzados se mantuvieron positivos en todos los países y regiones: los fondos del mercado monetario lideran en términos absolutos. En términos relativos, los préstamos bancarios lideran, mientras que la deuda de mercados emergentes (local/moneda en divisas) se queda atrás en lo que va del año.
Los participantes del mercado siguen posicionados alcistas en acciones y han ampliado su exposición en todas las regiones.
El posicionamiento de los gestores de activos en renta variable, medido a través del índice NAAIM, sigue siendo elevado (81.º grado).
El posicionamiento neto corto VIX de los gestores de activos es el más alto de la última década .
Los betas de CTA se han vuelto más positivos para las acciones y las materias primas.
La actividad de los inversores minoristas estadounidenses ha respaldado la amplitud del mercado accionario estadounidense , con más flujos hacia las acciones del S&P 500, excluido el MAG 7.
Los flujos de inversores extranjeros han aumentado significativamente hacia las acciones de mercados emergentes, japonesas y europeas (Gráfico 3).
Los ETF nacionales chinos tuvieron salidas récord (~49 mil millones de dólares) en acciones nacionales del “equipo nacional” (Gráfico 32).
Sin embargo, el apalancamiento de los inversores sólo ha aumentado modestamente y los precios de las opciones se han vuelto más bajistas.
Los préstamos con margen aumentaron desde el Día de la Liberación, mostrando algunos signos de apalancamiento creciente, en términos de velocidad similar a 2001, 2007 y 2021.
El apalancamiento de los fondos de cobertura (bruto y neto) ha aumentado y se mantiene por encima del percentil 85.
La correlación entre el spot y la volatilidad está aumentando y algunas coberturas de aversión al riesgo se están volviendo más costosas, con la asimetría entre las opciones de compra y venta de HYG entre los niveles más altos desde 2012.
La tendencia de las opciones de venta aumentó ampliamente en los mercados desarrollados, mientras que la tendencia de las opciones de compra de oro se mantiene elevada a pesar de haber alcanzado máximos históricos .
El flujo de noticias geopolíticas impulsó el posicionamiento en activos expuestos a materias primas, especialmente metales.
El posicionamiento de los ETF de oro y de la CFTC aumentó significativamente, junto con otros metales como el cobre, mientras que el petróleo continuó rezagado.
Los flujos de fondos en fondos de acciones de materias primas y materiales siguieron muy de cerca, con entradas elevadas .
Una semana bastante salvaje de cambios de posicionamiento que quedaron ocultos bajo la superficie tranquila de un S&P 500 sin cambios.
