En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
El día fue débil de forma generalizada, con el SPX cotizando por debajo de los 6.900 puntos, pero manteniendo los 6.800, en un tenso rango lateral.
La mayoría de compañías cayeron; no hubo tanta dispersión como en semanas anteriores
Energía y Utilidades fueron los sectores ganadores. Hoy se observó una mayor debilidad en el sector de consumo.
Con el Dow Jones como el peor índice:
Renta fija
Las acciones débiles, los bajos niveles de consumo y las tensiones geopolíticas impulsaron una mayor demanda de bonos.
ZeroHedge
Divisas y materias primas
El dólar extendió ganancias, aunque las contuvo en la sesión americana.
A pesar del avance del dólar, el oro logró ganancias, probando nuevamente por encima de los 5.000 dólares en varias ocasiones.
Bitcoin consiguió recuperarse por encima de los 67.000 dólares en un día modestamente verde.
Los precios del petróleo ampliaron sus ganancias hoy, impulsados por una combinación de reducciones generalizadas de inventarios y crecientes tensiones geopolíticas con Irán.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
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DoorDash (DASH): A pesar de superar el BPA, los ingresos quedaron por debajo de lo esperado y las previsiones también estuvieron por debajo de las estimaciones, aunque los inversores parecieron tranquilizados por el sólido crecimiento de los pedidos y la confianza de la dirección en su estrategia de inversión.
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eBay (EBAY): Superó tanto en ingresos como en beneficios, emitió una sólida guía para el próximo trimestre y anunció la adquisición de Depop por 1.200 millones de dólares a ETSY.
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Deere & Company (DE): El BPA y los ingresos superaron las expectativas y elevó su previsión de beneficio neto para el ejercicio fiscal.
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Occidental Petroleum (OXY): Superó en BPA y detalló ahorros de costes, menor gasto de capital y mejora en los objetivos de flujo de caja libre para 2026.
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Chewy (CHWY): Mejorada por Raymond James a “Outperform” desde “Market Perform”.
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Dell (DELL): Ha sido añadida a la “Tactical Outperform List” de Evercore.
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Walmart (WMT): Superó en BPA e ingresos, anunció un nuevo programa de recompra de acciones por 30.000 millones de dólares y elevó el dividendo anual un 5%; sin embargo, ofreció unas previsiones débiles de beneficios para el próximo trimestre y el ejercicio fiscal.
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Molson Coors (TAP): Emitió unas previsiones más débiles de lo esperado, advirtiendo de importantes presiones inflacionarias en materias primas y anticipando una caída en los beneficios.
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Carvana (CVNA): El EBITDA ajustado quedó por debajo de lo esperado, debido a márgenes débiles.
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Netflix (NFLX) tendría margen suficiente para mejorar su oferta por Warner Bros (WBD) en la guerra de pujas, según informes.
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El sector financiero se vio presionado después de que la venta oportunista de activos por parte de Blue Owl coincidiera con la suspensión de los reembolsos trimestrales regulares en Blue Owl Capital Corp II (un BDC), lo que señala condiciones de liquidez más restrictivas en el crédito privado; KKR (KKR), Blackstone (BX), Apollo (APO) y otros valores del sector se vieron afectados.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas retrocedieron el jueves, con las mineras y las utilities liderando las caídas sectoriales, mientras los inversores analizaban una tanda mixta de resultados de compañías como Airbus, Rio Tinto y Nestlé.
El índice paneuropeo STOXX cerró con una caída del 0,5%, en 625,33 puntos, alejándose con fuerza del cierre récord del miércoles. La mayoría de las principales bolsas regionales también cotizaron en terreno negativo.
Airbus (AIR.PA) se dejó un 6,8% después de que el mayor fabricante de aviones del mundo suavizara su objetivo principal de producción de aviones, culpando al fabricante de motores Pratt & Whitney (RTX.N) por no alcanzar un acuerdo clave de suministro.
Rio Tinto (RIO.L), el mayor productor mundial de mineral de hierro, cayó un 3,7% tras presentar unos beneficios anuales planos que no cumplieron con las expectativas, debido a la debilidad de los precios del hierro.
Nestlé (NESN.S), fabricante del café Nescafé, subió un 3,9% después de reportar un crecimiento de ventas en el cuarto trimestre superior a lo esperado y anunciar su intención de vender su negocio de helados.
“La idea de escindir su división de helados realmente ha calado, porque son divisiones que van a tener que ser muy ágiles en los próximos años”, señaló Danni Hewson, responsable de análisis financiero en AJ Bell.
“A medida que cambian los hábitos de consumo y más personas utilizan medicamentos para la pérdida de peso, reduciendo el consumo de helados, las compañías deben replantearse cuidadosamente los productos que están desarrollando”.
Las expectativas de beneficios han mejorado a lo largo de esta temporada de resultados. Según datos recopilados por LSEG, los analistas ahora prevén que los beneficios trimestrales caigan un 0,6% interanual, frente a una caída del 4% que estimaban a principios de mes.
Entre las mayores caídas sectoriales, las mineras bajaron un 2,1%, corrigiendo tras el fuerte rebote del miércoles.
Por su parte, las utilities retrocedieron un 1,8%, registrando su mayor caída diaria desde julio. El sentimiento inversor se vio afectado después de que Italia aprobara un aumento del impuesto de sociedades a las empresas energéticas para ayudar a reducir las facturas eléctricas.
Una actualización decepcionante de Centrica (CNA.L) también presionó al sector. El propietario de British Gas advirtió que el beneficio de 2026 en su división de trading energético quedará por debajo de sus previsiones y suspendió su programa de recompra de acciones, lo que provocó una caída del 5,2% en sus títulos.
A nivel global, los inversores se mostraron cautelosos después de que Estados Unidos e Irán intensificaran su actividad militar en la región rica en petróleo de Oriente Medio, aunque las conversaciones sobre el programa nuclear de Teherán en Ginebra mostraron señales de progreso. Las acciones energéticas europeas subieron un 0,9%, siguiendo el avance del 2% en los precios del crudo.
Algunos comentarios de acciones
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Orange avanzó un 7,5% hasta máximos de más de 16 años tras fijar un objetivo de flujo de caja orgánico de alrededor de 5.200 millones de euros (6.100 millones de dólares) para 2028.
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Arcadis cayó un 9,6% después de que los ingresos de 2025 de la firma neerlandesa de diseño sostenible no alcanzaran las expectativas de los analistas.
En la sesión asíatica…
Las acciones asiáticas subieron, lideradas por Corea del Sur. El índice MSCI Asia Pacific llegó a avanzar hasta un 0,6%, encadenando su segundo día consecutivo de ganancias.
Samsung Electronics y Tokyo Electron estuvieron entre los principales impulsores del índice.
El Kospi de Corea del Sur alcanzó un nuevo máximo histórico tras la reapertura de los mercados después de un festivo de tres días, mientras que los principales índices de Japón y Singapur avanzaron más de un 1%.
Goldman advierte que el comercio doloroso no ha terminado
La buena noticia: la reducción de ingresos ha comenzado
Los operadores de Goldman Sachs señalan que, en un contexto de rendimiento más desafiante y factores técnicos más duros, los fondos de cobertura se han vuelto más defensivos y han vendido acciones estadounidenses MTD al ritmo más rápido desde marzo de 2025.
El apalancamiento bruto L/S de EE. UU. ha caído -8,6 puntos en lo que va de febrero, lo que se perfila como una de las caídas mensuales más pronunciadas en nuestro registro (desde 2016) y revierte casi todo el aumento de enero…
Estos son los temas con los que se quedan los erizos por ahora:
1) Los fondos de cobertura siguen presionando en posiciones largas en semiconductores frente a posiciones cortas en software, donde la divergencia de posicionamiento se ha vuelto más extrema, aunque el ritmo de venta en software se ha desacelerado en las últimas sesiones.
2) Los gestores se han vuelto más pesimistas con respecto a las acciones de consumo, ya que tanto los bienes discrecionales como los de primera necesidad se encuentran entre los sectores con mayor volumen de ventas netas en lo que va del año. A pesar del excelente rendimiento de los precios de los bienes de primera necesidad este año, la relación largo/corto del sector ha caído a mínimos de cinco años y ahora se encuentra en posiciones cortas netas, lo que sugiere que el repunte de este año no ha sido impulsado por los fondos de cobertura. Nuestro equipo de US Custom Baskets cree que se puede vender en corto tácticamente en los bienes de primera necesidad (GSXUSTAP) y en los costosos valores defensivos (GSXUEDEF), dado que ahora son caros en comparación con su historial, han experimentado un crecimiento de beneficios más lento y los factores técnicos no son favorables.
3) Dentro de los cíclicos, los flujos netos recientes se han inclinado más hacia la venta en el sector financiero (excluidos los bancos) , así como en sectores de los sectores industrial y inmobiliario, en medio de una creciente ansiedad en torno a la disrupción de la IA.
4) El sector de la salud es en la actualidad, por lejos, el sector con más compras netas hasta la fecha, y las compras recientes han tenido una base amplia en la mayoría de los subsectores.
La mala noticia: el comercio del dolor tiene un futuro por delante
Los fondos de cobertura están sufriendo…
Los gestores de L/S de EE. UU. han bajado 66 puntos básicos en MTD (+0,8 % YTD) y al comenzar esta semana habían perdido ~200 puntos básicos de retorno alfa desde el 27 de enero, la segunda peor caída de alfa en un período de 3 semanas desde el primer semestre de 2022 .
Y puede que haya más dolor por venir , como señala Vincent Lin de Goldman…
Si bien la velocidad y la magnitud de la reducción del apalancamiento de este mes apuntan a un posicionamiento más limpio ahora y sugieren que podríamos estar en las últimas etapas de este episodio de reducción de riesgos, la exposición bruta a largo plazo de EE. UU. sigue siendo elevada (en el percentil 96 en una retrospectiva de tres años) y aún no está en un nivel en el que el posicionamiento pueda convertirse en un viento de cola sostenido para el mercado de valores , en nuestra opinión…
Las malas noticias: flujos (de salida), gamma y estacionales
La tendencia más clara entre los observadores de flujos de Goldman ha sido la continuación de fuertes entradas de capital hacia Asia (mercados desarrollados y mercados emergentes).
Norteamérica es la única región con ventas netas teóricas hasta la fecha, ya que las ventas en corto han superado las compras en largo, mientras que Europa tiene compras netas, impulsadas tanto por las coberturas de posiciones cortas como por las compras en largo.
Asia (excluyendo China) es, con diferencia, la región con mayor volumen de compras netas a nivel mundial por parte de los fondos de cobertura, impulsada por las compras a largo plazo. Japón, Corea y Taiwán han registrado entradas significativas en lo que va de año. Los fondos de cobertura tienen ahora una sobreponderación de Asia (desarrollados y emergentes) de más de 10 puntos frente al índice MSCI World ACWI, el nivel más alto de compras netas en nuestro historial.
Por lo tanto, la presión continúa en los EE. UU. (ya que las entradas se dirigen a otras partes), con SpotGamma aún marcando 6.900 como el pivote de riesgo , mientras que por debajo de 6.900 sigue habiendo un punto débil, con gamma negativo y el espectro de un aumento repentino de la volatilidad implícita.
