Los semiconductores siguen arrastrando a la tecnología y a los mercados a la baja. Era difícil que los excesos de apalancamiento que se estaban observando en este segmento terminaran bien. Probablemente, por el lado de esos instrumentos se estén produciendo los conocidos margin calls, que presionan a la baja otros activos, especialmente los de mayor riesgo.

Hoy, prácticamente todo el mercado —salvo energía y sectores defensivos— tuvo un comportamiento negativo. A diferencia de sesiones anteriores, la aparente calma en torno a Irán dejó de serlo para transformarse en un aumento de la tensión y de los ataques.

En índices, el Nasdaq fue el mayor perdedor de la jornada

junto con el Dow Jones.

Las compañías de pequeña capitalización fueron las que mejor resistieron las caídas.

El S&P 500 cerró por debajo de la put wall de los 7.300 puntos, perdiendo niveles clave y situándose por debajo del primer nivel de venta de los CTA. Esto implica que esa presión vendedora, aunque todavía limitada, empieza a ejercer influencia sobre el mercado.

También se ha hablado de una posible venta de acciones para recaudar fondos de cara a la salida a bolsa de SpaceX. No he visto comentarios por parte de los principales bancos de inversión que respalden esa teoría.

Aun así, podría tratarse simplemente de una rotación normal del mercado, especialmente de parte del dinero más especulativo que estaba siguiendo la narrativa apalancada de los semiconductores.

Los Siete Magníficos también están siendo arrastrados por las ventas. Apple ha sufrido durante los últimos días y hoy Nvidia continúa corrigiendo, acumulando una caída cercana al 16% desde máximos y poniendo a prueba la zona de los 200 dólares.

Analizando los sectores, desde que el S&P 500 alcanzó su máximo histórico el pasado 2 de junio en los 7.609 puntos, el índice ha retrocedido más de un 4%, situándose por debajo de los 7.300 puntos.

Sin embargo, seis sectores registran ganancias durante este periodo: salud, consumo básico, REITs y finanzas, entre otros, con avances superiores al 2% en cada caso. Mientras tanto, el sector tecnológico acumula una caída superior al 10%.

Respecto a la volatilidad, esta ha repuntado con fuerza. El VIX ya cotiza por encima de 22 puntos, aunque el movimiento más llamativo se ha producido en la volatilidad del Nasdaq, donde se ha abierto una brecha importante frente al mercado general.

En el plano macroeconómico, el IPC general estuvo en línea con las previsiones y se mantuvo por encima del 4,0%, mientras que el IPC subyacente fue algo más moderado de lo esperado.

Las probabilidades implícitas de movimientos de tipos apenas variaron y el mercado sigue descontando un recorte antes de que finalice el año.

Por su parte, los bonos del Tesoro se mantuvieron relativamente estables, aunque con ligeros aumentos en las rentabilidades, liderados por el tramo largo de la curva, donde los rendimientos subieron unos 3 puntos básicos.

Tanto la referencia a 20 años como la de 30 años volvieron a situarse por encima del 5%.

El dólar continúa moviéndose en la parte alta de su rango reciente, aunque sin grandes cambios durante la sesión.

El oro fue uno de los grandes perdedores del día. Cayó por debajo de los 4.100 dólares, perforando los mínimos registrados en marzo y cerrando en su nivel más bajo desde noviembre de 2025.

Con una caída cercana al 4% en la jornada, fue claramente el metal precioso con peor comportamiento. La plata cedió alrededor de un 2% en el día, aunque acumula un desplome cercano al 13% durante la última semana.

Bitcoin consiguió desmarcarse del tono general del mercado y logró cerrar con ganancias, recuperando la zona de los 61.000 dólares.

A pesar del aumento de las tensiones geopolíticas, el petróleo no experimentó un repunte excesivo. El WTI llegó a rozar los 90 dólares por barril, pero los futuros del crudo continúan más de un 25% por debajo de los máximos alcanzados a finales de abril.

Esta caída responde a una combinación de factores: el desplome de las importaciones chinas a mínimos de varios años, la liberación masiva de reservas estratégicas y el flujo constante de petróleo que sigue atravesando el estrecho.

Además, los precios continúan contenidos después de que Trump señalara hoy que millones de barriles siguen transitando diariamente por el estrecho, reduciendo el riesgo percibido de una interrupción significativa del suministro mundial.

Las bolsas europeas cerraron la sesión del miércoles prácticamente planas tras una jornada volátil, mientras los inversores evaluaban el repunte de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y esperaban la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo.

El precio del petróleo avanzó y se mantuvo cerca de los 93 dólares por barril después de uno de los mayores intercambios de hostilidades entre Estados Unidos e Irán desde que ambos países acordaron un alto el fuego en abril.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Irán había tardado demasiado en negociar un acuerdo y que ahora “tendría que pagar el precio”, mientras que Teherán anunció que revisará su relación diplomática con Washington.

Luca Bindelli, responsable de estrategia de inversión en Lombard Odier, señaló que lo observado durante la jornada parece más un intercambio esporádico de ataques que una ampliación o reinicio de un conflicto más amplio. Además, destacó que tanto Washington como Teherán tienen incentivos para alcanzar un acuerdo: Trump podría beneficiarse políticamente de una resolución, mientras que Irán afronta presión económica debido a que grandes volúmenes de su petróleo siguen bloqueados cerca del estrecho de Ormuz por las restricciones estadounidenses.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró con una caída del 0,08% hasta los 618,17 puntos, encadenando así su cuarta sesión consecutiva en negativo.

El sentimiento de los inversores también se vio afectado por el deterioro de las perspectivas para Alemania. El instituto económico DIW advirtió que la mayor economía europea podría entrar en recesión técnica este año debido al impacto del encarecimiento de la energía provocado por el conflicto con Irán. Además, redujo a la mitad su previsión de crecimiento para 2026. Como consecuencia, el DAX alemán cayó cerca de un 1%.

La atención del mercado se centra ahora en el BCE, cuya reunión de dos días comenzó este miércoles. Se espera ampliamente una subida de tipos de 25 puntos básicos para intentar contener las presiones inflacionistas derivadas del aumento de los costes energéticos. Más allá de la decisión inmediata, los inversores estarán pendientes del mensaje del banco central sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.

Por otro lado, la inflación de Estados Unidos registró en mayo su mayor incremento en tres años. Aunque el dato coincidió con las previsiones, refuerza la idea de que la Reserva Federal podría mantener los tipos elevados durante más tiempo, incluso hasta 2027.

A nivel sectorial, las mayores caídas en Europa se concentraron en minería e industriales, ambos con descensos superiores al 1%.

El sector tecnológico retrocedió un 0,7%, acumulando una caída cercana al 3% desde el viernes. Aun así, mantiene una revalorización próxima al 30% en los dos últimos meses. Las fuertes oscilaciones en las compañías ligadas a la inteligencia artificial han generado volatilidad en Estados Unidos y Asia durante esta semana, aunque su impacto en Europa ha sido más limitado debido al reducido peso de la tecnología dentro del STOXX 600.

Los mercados de Asia-Pacífico cerraron mayoritariamente a la baja, arrastrados por la debilidad del sector tecnológico en Wall Street y por el aumento de las tensiones en Oriente Medio después de que Estados Unidos lanzara ataques contra Irán en respuesta al derribo de un helicóptero Apache. Posteriormente, Irán respondió con ataques dirigidos contra bases estadounidenses en la región.

La excepción fue Australia, donde el ASX 200 logró desmarcarse del tono negativo gracias a las ganancias registradas en los sectores de consumo, financiero y defensivo.

En Japón, el Nikkei 225 retrocedió presionado por las caídas en tecnología. Además, los datos de precios a la producción (PPI) superaron las previsiones y una nueva filtración de fuentes del Banco de Japón reforzó la expectativa de una subida de tipos en la reunión de la próxima semana.

Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite chino se alinearon con el sentimiento negativo de la región debido a la reciente escalada geopolítica.

En cuanto a los datos macroeconómicos de China, las cifras fueron mixtas. El IPC interanual se situó por debajo de lo esperado, reflejando una inflación al consumo más débil de lo previsto. Sin embargo, el índice de precios a la producción (PPI) superó las estimaciones del mercado y alcanzó su nivel más alto desde julio de 2022, señalando un repunte de las presiones inflacionistas en la industria.