Las acciones y los bonos ignoraron por completo el desplome del petróleo hasta los mínimos de la semana pasada.

El S&P 500

y el Nasdaq fueron los índices con peor comportamiento de la sesión entre las principales bolsas estadounidenses,

mientras que las empresas de pequeña capitalización destacaron notablemente.

El Dow Jones estuvo impulsado por los sectores de salud y financiero, que lograron mantener el mercado en terreno positivo.

Por el lado de la tecnología, aunque los semiconductores mantuvieron su fortaleza,

el software fue el principal lastre del sector.

Sin embargo, la verdadera presión llegó desde los Siete Magníficos.

Google cayó hasta mínimos de dos meses después de que John Jumper, científico de Google DeepMind y premio Nobel, anunciara el viernes su salida para unirse a Anthropic. Las acciones de SpaceX también cerraron a la baja.

Los tipos de interés a corto plazo (STIR) volvieron a subir hoy.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro avanzaron alrededor de cinco puntos básicos, impulsados por los movimientos del viernes en Europa y prolongando el repunte iniciado tras la reunión de la Fed del pasado miércoles.

El aumento de los rendimientos favoreció una modesta apreciación del dólar.

A pesar de ello, el oro ganó terreno durante la sesión, moviéndose en torno a los 4.200 dólares.

Bitcoin vivió otra jornada volátil, pero logró cerrar al alza tras poner a prueba brevemente el nivel de los 65.500 dólares.

Por su parte, el petróleo WTI volvió a caer hasta los mínimos registrados el jueves pasado, situándose cerca de su media móvil de 200 sesiones.

Las bolsas europeas cerraron al alza este lunes mientras los inversores evaluaban la última ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán en busca de avances hacia la reanudación del tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz y la dimisión del primer ministro británico, Keir Starmer.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,6% tras dos sesiones consecutivas de caídas.

Los bancos británicos lideraron las ganancias. Barclays avanzó un 3,9%, NatWest un 4% y Standard Chartered un 1,3%, mientras que el índice bancario europeo ganó un 1,4%.

La dimisión de Starmer abre el camino a una transición de poder que se espera ordenada hacia Andy Burnham, favorito dentro del Partido Laborista, quien podría convertirse en el séptimo líder británico en apenas diez años.

Según Michael Field, estratega de renta variable de Morningstar, el debilitamiento reciente del apoyo electoral al Partido Laborista había perjudicado la percepción del Reino Unido como destino de inversión. La posible llegada de un candidato popular como Burnham podría mejorar el sentimiento de mercado.

En Oriente Medio, Washington y Teherán acordaron una hoja de ruta para alcanzar un acuerdo de paz definitivo y medidas para garantizar la seguridad del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz, según informaron los mediadores Qatar y Pakistán. La noticia provocó una caída del 2% en el Brent, que volvió a situarse por debajo de los 80 dólares por barril.

No obstante, persiste cierta incertidumbre después de que Teherán declarara el domingo el cierre de la vía marítima, alegando que no existe una solución al conflicto entre Israel y Líbano.

Los analistas destacan que algunos buques continúan transitando por el estrecho, lo que ha contribuido a sostener el apetito por el riesgo en los mercados.

El STOXX 600 había alcanzado máximos históricos la semana pasada gracias al optimismo sobre las negociaciones de paz en Oriente Medio. Sin embargo, las proyecciones más restrictivas de la Reserva Federal recordaron que las preocupaciones sobre la inflación y los costes energéticos siguen presentes.

Por su parte, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, afirmó que el shock inflacionario en Europa no ha sido lo suficientemente intenso como para alterar significativamente las expectativas de inflación a largo plazo, aunque el mercado sigue descontando otra subida de 25 puntos básicos de los tipos de interés este año.

El sector tecnológico europeo avanzó un 0,5%, impulsado por el fabricante de semiconductores Infineon, que subió un 4,8% siguiendo la fortaleza observada en los mercados asiáticos.

Las bolsas de Asia-Pacífico cerraron con tono mixto y una evolución irregular, afectadas por los mensajes contradictorios sobre las negociaciones entre Estados Unidos e Irán que se están celebrando en Suiza.

Inicialmente, se informó de que la delegación iraní abandonó las conversaciones después de que Donald Trump renovara sus amenazas de reanudar los bombardeos si no se alcanza un acuerdo y si Irán no controla a sus grupos aliados en Líbano.

Sin embargo, las noticias posteriores fueron más constructivas. Los mediadores señalaron que las conversaciones se desarrollaron en un ambiente positivo y que los encuentros técnicos continuarán durante el resto de la semana.

Además, Estados Unidos e Irán acordaron crear un mecanismo de coordinación para evitar conflictos relacionados con Líbano. También se decidió establecer un comité de alto nivel encargado de supervisar políticamente la mediación y diseñar una hoja de ruta para alcanzar un acuerdo definitivo en un plazo de 60 días.

El ministro de Exteriores iraní, Abbas Araghchi, afirmó que la mediación ha logrado avances significativos para poner fin a la guerra en Líbano. También aseguró que se han levantado restricciones sobre las exportaciones de petróleo y productos petroquímicos, se ha eliminado el bloqueo, se han liberado activos congelados y se ha puesto en marcha un importante plan de reconstrucción y desarrollo para Irán.

En Australia, el ASX 200 tuvo dificultades para encontrar dirección. La fortaleza de las mineras de oro y del sector financiero fue compensada por las caídas en tecnología, energía y sectores defensivos.

El Nikkei 225 japonés amplió sus máximos históricos y superó con fuerza el nivel de los 72.000 puntos. Los exportadores se beneficiaron de la debilidad del yen y de la caída del petróleo, aunque el índice redujo parte de las ganancias al cierre.

El KOSPI surcoreano alternó entre avances y retrocesos debido a la divergencia entre Samsung Electronics y SK Hynix. Esta última se convirtió en la compañía con mayor capitalización bursátil de Corea del Sur.

En China, el Hang Seng y el Shanghai Composite cerraron mixtos. El sentimiento se vio afectado por nuevas tensiones comerciales después de que China añadiera diez empresas estadounidenses a su lista de control de exportaciones y anunciara medidas contra 46 compañías de Estados Unidos en procesos de contratación pública.

Además, el mercado apenas reaccionó a la decisión de mantener sin cambios la tasa preferencial de préstamos (Loan Prime Rate) por decimotercer mes consecutivo, una medida ampliamente esperada por los inversores.

¿Wash tiene credibilidad?

El repunte del mercado de valores tiene margen para continuar incluso con la presión de posibles subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, siempre y cuando se mantenga el impulso de los beneficios y el contexto económico.

Con el aumento previsto de la oferta de petróleo y tras la primera reunión del FOMC presidida por Kevin Warsh, los mercados volverán a centrarse en los resultados empresariales y en el contexto económico general, y las perspectivas al respecto son positivas.

Un informe reciente de Citi destaca que las ganancias por acción (EPS) previstas del S&P 500 han aumentado un 17% este año, mientras que las del Nasdaq 100 han subido más del 24%.

La amplitud del sector también es sólida, con los servicios de tecnología y comunicación a la cabeza, pero también se espera que los materiales, el consumo discrecional, las finanzas, la industria y los servicios públicos registren un crecimiento de dos dígitos en las ganancias por acción.

La visión desde la base aún no ha suscitado ninguna señal de alarma, y ​​la gente lo sabe.

Eso ayuda a explicar por qué la subida de tipos no ha logrado frenar el apetito por el riesgo.

El mensaje de la Reserva Federal de priorizar la inflación impulsó al alza los rendimientos reales a corto plazo, pero provocó una caída de la volatilidad de las tasas, tal como se observa en el índice MOVE, a medida que la curva del Tesoro se aplanaba.

Las mayores expectativas de crecimiento, junto con un contexto de inflación más rígida, justifican la postura más restrictiva que está adoptando la Reserva Federal bajo la dirección de Warsh.

El cambio hacia una postura política más adecuada está actuando como un supresor de la volatilidad.

Por eso, discrepo de la opinión de algunos participantes del mercado que afirman que este cambio de política perjudicará tanto a las acciones como a los bonos.

Un ciclo de ajuste prudente y metódico que reduzca las expectativas de inflación y establezca la credibilidad de la Reserva Federal de Warsh debería mantener los tipos de descuento estables y reducir la volatilidad al limitar el riesgo de un ciclo de subida de tipos más brusco y precipitado en el futuro.

En ese mundo, un repunte de riesgos más amplio sigue siendo el resultado más frecuente, con una amplitud que se expande más allá de las empresas de IA con mayor volatilidad, a medida que un contexto económico estable y las ganancias impulsadas por la productividad benefician a todos los sectores.

Como siempre, habrá retrocesos, pero deberían mantenerse contenidos a medida que el S&P 500 vaya formando rangos, rompiendo a niveles superiores ante catalizadores positivos y disparándose al alza gracias a fundamentos más sólidos y una mayor credibilidad de la Reserva Federal.