La bajada del precio del petróleo propició una disminución de los rendimientos de los bonos y una subida de las acciones, aunque estas últimas tuvieron un mejor desempeño.

Todos los principales índices estadounidenses subieron durante la jornada, liderados por el Nasdaq y las pequeñas capitalizaciones.

El Dow Jones se rezagó, pero cerró en positivo.

Tras una jornada de poca amplitud ayer, a pesar de las ganancias del mercado, hoy se observó una mayor fortaleza generalizada, con los sectores defensivo y energético rezagados.

El SPX cerró por encima de los 7.500 puntos:

Como destacó Michael Ball, de Bloomberg, los precios del crudo en el rango de los 70 a 90 dólares no necesariamente ponen todavía los temores inflacionarios en primer plano para los inversores. Sin embargo, la velocidad y la magnitud del repunte son suficientes para que los inversores pongan en pausa sus planes previos de rotación de acciones.

Esto ha ayudado a que las empresas de semiconductores y aquellas que antes habían experimentado un fuerte crecimiento en el sector de la IA se recuperen tras un notable retroceso.

Finalmente, la relativa calma del VIX, en niveles de 16, oculta una fea corriente subterránea de caos potencial, con la diferencia entre la volatilidad implícita del índice, baja, y la volatilidad implícita de las acciones individuales, alta, en un nivel récord.

Los datos inesperadamente débiles del sector inmobiliario, combinados con la caída de los precios del petróleo, redujeron las expectativas de subida de tipos de interés durante la jornada.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron, junto con los precios del petróleo, y la caída se aceleró aún más debido a la fuerte demanda extranjera en la subasta de bonos a 30 años.

A pesar de ello, el rendimiento a 30 años se mantiene por encima de la línea Maginot del 5,00%.

Tras una jornada volátil ayer, el dólar bajó levemente hoy.

El oro se recuperó y superó los 4.100 dólares.

Bitcoin también se recuperó de la caída de ayer, de forma muy similar al oro, y volvió a subir hasta los 63.000 dólares.

Pese a la bajada, los precios del petróleo WTI siguen superando los 73 dólares.

Las acciones europeas subieron el jueves por primera vez esta semana, ya que el rebote de los valores tecnológicos moderó las preocupaciones persistentes por la guerra en Oriente Medio.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió alrededor de un 0,8%, hasta los 640,88 puntos. Las acciones tecnológicas y de recursos básicos fueron las que más avanzaron, con subidas del 2,7% y el 3,2%, respectivamente.

“A pesar del deterioro en las encuestas empresariales y de consumo desde el inicio de la guerra con Irán, la actividad económica parece haberse mantenido bastante bien”, afirmó Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics.

El avance del jueves se produjo después de tres sesiones consecutivas de caídas. La moderación de la inflación y la caída de los precios del petróleo en las últimas semanas habían llevado al STOXX 600 a un récord el lunes, pero una nueva oleada de ataques entre Estados Unidos e Irán rompió la calma.

Ahora, los mercados centrarán su atención en la próxima temporada de resultados empresariales, que podría desviar parte del foco de la tensión geopolítica.

“Los inversores también se han vuelto algo más inmunes a los acontecimientos en Oriente Medio, viéndolos como parte de lo que siempre ha sido un camino accidentado hacia un acuerdo más amplio”, señaló Fiona Cincotta, analista sénior de mercados en City Index.

Las acciones de fabricantes de chips como Siltronic, Soitec y ASML subieron un 13,4%, un 5,9% y un 4,8%, respectivamente.

El sentimiento global se vio impulsado por un informe que señalaba que China podría permitir a sus empresas nacionales de IA un acceso limitado a los chips H200 de Nvidia, lo que sugiere que la demanda de infraestructura de IA podría recibir un nuevo impulso.

La bolsa española, representada por el IBEX 35, superó al resto de la región, con una subida del 1,1% desde el mínimo de tres semanas marcado el miércoles, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijera que España había sido “muy generosa” tras haber amenazado con suspender el comercio con el país.

Mientras tanto, los precios del petróleo caían un 1,8%, lo que también favoreció el apetito por el riesgo.

El sector sanitario fue el peor del día, con una caída del 1%, liderado por el descenso del 6,2% de AstraZeneca, después de que Wainua, su medicamento para una enfermedad nerviosa desarrollado junto con la estadounidense Ionis, no alcanzara el objetivo principal de reducir las muertes cardiovasculares y los problemas cardíacos recurrentes en un ensayo clínico avanzado.

Los inversores también están evaluando la trayectoria de los tipos de interés del Banco Central Europeo, que elevó los costes de financiación el mes pasado.

Las actas de la reunión publicadas el jueves mostraron que los responsables del BCE recibieron proyecciones que apuntaban a que la inflación se mantendría por encima del objetivo hasta el próximo año, a pesar de las casi tres subidas de tipos realizadas.

Las bolsas de Asia-Pacífico inicialmente mostraron resistencia ante los recientes ataques entre Estados Unidos e Irán, con la mayoría de los índices abriendo con ganancias sólidas. Sin embargo, a medida que avanzó la sesión, el mercado se dio la vuelta, y el Nikkei 225 fue el único índice que terminó en positivo.

El giro se produjo sin un catalizador claro, lo que pone de relieve la extrema volatilidad en los mercados de renta variable.

El ASX 200 comenzó la sesión con pérdidas y continuó cotizando en rojo, aunque se estabilizó por encima de los 8.700 puntos. Energía fue el sector con mejor desempeño, mientras que Metales y Minería se quedó rezagado por cuarta sesión consecutiva.

El Nikkei 225 fue el único índice que registró ganancias, impulsado por las subidas de Kioxia, después de que Bain Capital anunciara la venta de toda su participación, y de Tokyo Electron, tras destacar su capacidad para reducir los tiempos de entrega de equipos para chips en un 50%.

El KOSPI inicialmente se disparó en la apertura, siguiendo las ganancias lideradas por la tecnología en Wall Street, con Samsung y SK Hynix llegando a subir más de un 5% en algún momento. Sin embargo, el índice se dio la vuelta, arrastrado por las caídas de los dos gigantes tecnológicos, lo que evidencia la extrema volatilidad del índice surcoreano.

El índice de volatilidad del KOSPI se sitúa actualmente en 87,41, frente al 27,86 del Nasdaq.

El Shanghai Composite y el Hang Seng abrieron con ganancias moderadas, pero cedieron ligeramente después. Fue otra jornada de salidas a bolsa para el Hang Seng, con el debut de Luxshare Precision Industry, que no comenzó como se esperaba.

Estas son las acciones y temáticas de fondos de cobertura más y menos concurridas

A continuación, la mesa de operaciones de Goldman destaca los principales movimientos de concentración de clientes en EE. UU.:

• La concentración de posiciones largas de energía  aumentó significativamente de 0,03 a 0,48 (percentil 94), mientras que el lado corto se desenrolló simultáneamente de concentrado a no concentrado, cayendo de 0,11 a -0,39 (percentil 1), una clara rotación direccional hacia posiciones largas de consenso (véanse los Anexos 2 y 4).
• La saturación de la oferta de semirremolques y equipos semirremolques  siguió aumentando, pasando de 0,35 a 0,43 (percentil 94 durante los últimos seis meses), mientras que la saturación de la oferta pasó a ser elevada, situándose en 0,29 desde -0,01, lo que indica una creciente presión de posicionamiento en ambos lados (véanse los Anexos 2 y 5).
• El índice de posiciones largas en equipos y servicios sanitarios  ha pasado de -0,13 a 0,15, situándose ahora en un nivel concurrido (percentil 98), uno de los mayores cambios direccionales entre sectores. Los fondos de cobertura han cubierto simultáneamente sus posiciones cortas, ya que el índice de posiciones cortas ha pasado de -0,25 a -0,40, situándose ahora en un nivel aún más desfavorable.
• La concentración de posiciones largas en High Momentum Winners  ha disminuido de 0,96 a 0,83, lo que indica una mayor concentración, aunque menor (percentil 70 del rango de los últimos seis meses). La concentración de posiciones cortas se ha movido de 0,26 a -0,14, lo que indica una menor concentración, aunque menor (percentil 50), lo que sugiere cierta toma de ganancias en el lado largo.
• La concentración de posiciones largas en China Sales Exposure  ha aumentado de 0,40 a 0,51, situándose ahora en un nivel aún mayor (percentil 96), uno de los percentiles más altos de los últimos seis meses en todos los temas. La concentración de posiciones cortas se mantiene prácticamente sin cambios, en 0,06 frente a 0,08 (véase el Anexo 6).

Los índices de hacinamiento se expresan como puntuaciones sigma/z, que miden el número de desviaciones estándar con respecto a la media, y suelen oscilar entre -2 y +2. Una puntuación superior a 0 indica un posicionamiento congestionado, mientras que una puntuación superior a +1 indica un posicionamiento muy congestionado. 

Como extracto de la nota, aquí están las imágenes clave, comenzando con el monitor de aglomeración resumido.

Concentración de sectores: posiciones largas y cortas

Aglomeración temática: lado largo y lado corto

Congestión a largo plazo en el sector: comparación histórica de 6 meses

Congestión de escasez en el sector: comparación histórica de 6 meses

Hacinamiento temático prolongado: comparación histórica de 6 meses

Aglomeración temática a corto plazo: comparación histórica de 6 meses