OPCIONES FINANCIERAS
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En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

La noticia más importante fue el informe de esta mañana, que indica que el Tesoro aumentará las recompras de bonos a largo plazo en al menos 2.000 millones de dólares por operación durante el resto del trimestre de refinanciación.

Esto tuvo numerosas consecuencias, también en la renta variable, con ganancias generalizadas que llevaron al RSP (S&P 500 equiponderado) a ser un claro ganador, marcando un nuevo máximo histórico,

mientras el NDX quedó rezagado.

Las acciones fueron de más a menos, pero el S&P 500 logró aguantar en positivo y por encima de los 7.700 puntos.

El gran impulsor dentro de los sectores fue la salud, con Moderna subiendo un 150% gracias a una nueva vacuna personalizada administrada en combinación con un fármaco, lo que ha impedido que el cáncer de piel reaparezca en los pacientes durante un ensayo.

Renta fija

La gran noticia del día tuvo un fuerte impacto en los bonos: una caída en los rendimientos a largo plazo, pero un rendimiento inferior al esperado a corto plazo, ya que la Operación Twist y las ganancias del petróleo tuvieron un doble efecto negativo.

ZeroHedge

Divisas y materias primas

La noticia de que el Tesoro busca estabilizar la situación financiera ha provocado una venta generalizada de dólares estadounidenses.

Esto es claramente una señal alcista para el oro, que hoy se acercó a los 4.500 dólares.

Bitcoin vivió un gran día, subiendo un 6%.

Con los bonos y el impulso del mercado acaparando todos los titulares, los precios del petróleo subieron discretamente hasta alcanzar su nivel más alto en casi tres semanas. El WTI se acercó a los 89 dólares, pero finalmente cerró ligeramente a la baja.

Comentarios de acciones

Por sectores

Finviz

Lo más destacado

  • Merck & Co. (MRK) / Moderna (MRNA): La vacuna de ambas compañías logra evitar que el melanoma reaparezca.

  • Analog Devices (ADI): El BPA y los ingresos superaron las expectativas de Wall Street, al igual que las previsiones para el próximo trimestre.

  • Toll Brothers (TOL): Superó las expectativas tanto en ingresos como en beneficios.

  • Lowe’s Companies (LOW): Los ingresos y las ventas comparables quedaron por debajo de lo esperado, al igual que la previsión anual de ingresos.

  • Estée Lauder Companies (EL): Resultados sólidos, con las principales métricas trimestrales por encima de las expectativas y una mejora de las previsiones para el conjunto del año.

  • Nebius Group (NBIS): Emitirá 4.500 millones de dólares en bonos convertibles sénior.

  • Samsung Electronics: Según informaciones, eleva entre un 10% y un 15% los precios de sus servicios avanzados de fabricación de chips por contrato para nuevos pedidos.

  • SK Hynix: Recomprará 40 billones de wones surcoreanos en acciones propias.

  • El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirma que la CFTC está trabajando para introducir Hyperliquid (PURR) en Estados Unidos de forma legal.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las acciones europeas cerraron el miércoles ligeramente a la baja, cerca de mínimos de casi tres semanas, ya que el repunte de los precios del petróleo y la preocupación por el aumento de la inflación contrarrestaron el alivio provocado por la caída de los rendimientos de los bonos después de que el Tesoro de EE. UU. anunciara un mayor apoyo a la liquidez para la deuda a largo plazo.

Los rendimientos de los bonos de la eurozona retrocedieron después de que el Tesoro estadounidense anunciara que duplicaría el tamaño del apoyo de liquidez para la deuda a largo plazo. Los rendimientos de los bonos globales habían alcanzado el martes máximos de varios años, inquietando a los inversores y provocando ventas en los activos de riesgo.

El rendimiento del bono alemán a 30 años cayó al menos 1 punto básico, mientras que el del bono a 10 años apenas registró cambios. Los rendimientos soberanos a largo plazo actúan como referencia para el precio de prácticamente todos los demás activos de los mercados financieros, incluidos los tipos hipotecarios.

Sin embargo, este movimiento hizo poco por mejorar el sentimiento de riesgo, ya que las presiones inflacionistas siguen muy presentes en una Europa altamente dependiente de la energía, empeorando además las perspectivas económicas de la región.

«Con el petróleo por encima de los 90 dólares por barril, las preocupaciones inflacionistas siguen presentes y las dudas fiscales relacionadas con el creciente endeudamiento de Estados Unidos continúan ahí», afirmó Fiona Cincotta, analista sénior de mercados de City Index.

El tráfico marítimo se ralentizó a través del estrecho de Ormuz, una ruta crucial para el suministro energético mundial, según mostraron los datos del miércoles, mientras Estados Unidos e Irán ofrecían versiones contrapuestas sobre si la vía marítima permanecía abierta.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró un 0,11% a la baja, en 651,16 puntos.

El sector aeroespacial y de defensa lideró las caídas con un descenso del 1,6%, mientras que los bancos europeos retrocedieron un 1,5%.

«Hay varios factores en contra a los que se enfrentan los bancos: los últimos movimientos de los rendimientos, la preocupación por las perspectivas económicas de Europa y lo que esto podría significar para hogares y empresas ante el aumento de las probabilidades de una subida de tipos por parte del BCE», añadió Cincotta.

Los operadores del mercado monetario descuentan actualmente una subida de tipos de 50 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo este año, según datos de LSEG.

Limitando las caídas, las acciones de materias primas básicas avanzaron un 3,3%, siguiendo el repunte de los metales preciosos, mientras que el sector sanitario subió un 1,4%.

Aunque ahora se espera que las compañías del STOXX 600 registren un crecimiento de beneficios del 24,1%, frente a la estimación del 23,4% de la semana pasada, según datos de LSEG I/B/E/S, la atención vuelve a centrarse en los precios de la energía.

La inflación de los precios al consumidor de la eurozona aumentó un 0,2% en julio, en línea con las expectativas.

Mientras tanto, en Reino Unido, la inflación interanual subió hasta el 2,9% en julio desde el mínimo de 15 meses del 2,6% registrado en junio, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. El incremento reflejó, entre otros factores, una subida del 13% del límite de precios de la energía fijado por el regulador Ofgem el mes pasado.

Algunos comentarios de acciones

  • FLSmidth & Co subió un 6,3% después de que la compañía industrial danesa presentara unos ingresos del segundo trimestre superiores a las estimaciones de los analistas.

  • Rockwool cayó un 5% después de que el fabricante danés de lana mineral elevara sus previsiones de ingresos para 2026, aunque estas quedaron por debajo de las expectativas de los inversores.

En la sesión asíatica…

Las bolsas de Asia-Pacífico cerraron mayoritariamente a la baja, siguiendo las caídas lideradas por el sector tecnológico en Wall Street, mientras los rendimientos de los bonos se mantuvieron elevados y el petróleo continuó avanzando ligeramente en medio del persistente estancamiento geopolítico.

ASX 200 retrocedió en una jornada marcada por una avalancha de resultados empresariales y después de que el vicegobernador del RBA, Hauser, mantuviera un tono agresivo. Los datos salariales de Australia estuvieron en línea con las estimaciones y apenas generaron reacción en el mercado.

Nikkei 225 no logró beneficiarse de unos pedidos de maquinaria mejores de lo esperado y se vio presionado por la debilidad del sector tecnológico, pese a que los rendimientos de los bonos retrocedieron desde máximos de varias décadas.

KOSPI tuvo un peor comportamiento debido a la presión sobre los grandes valores tecnológicos. El sentimiento tampoco se vio favorecido por las tensiones entre Estados Unidos y Corea del Sur, después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, redujera los ejercicios militares conjuntos con Corea del Sur y, según informaciones, esté buscando reunirse con el líder norcoreano Kim Jong-un tan pronto como este otoño.

Hang Seng y Shanghai Composite terminaron con comportamiento mixto. El índice de Hong Kong se mantuvo a flote mientras los inversores digerían resultados empresariales, incluidos los de Baidu y Xiaomi, mientras que el mercado continental siguió el tono general negativo, con pérdidas destacadas en el ChiNext, el índice de estilo Nasdaq de China.

 

Nunca habíamos visto tal desacoplamiento entre precio y amplitud.

Hoy, Jonathan Krinsky, de BTIG, cuantificó este fenómeno, describiéndolo como un juego de las sillas musicales de factores y advirtiendo a los operadores que no se queden de pie cuando la música finalmente se detenga.

Como lo expresa metafóricamente Krinsky, las acciones estadounidenses “siguen jugando a las sillas musicales, ya que el dinero se mueve de un factor a otro cada día sin mucha lógica ni criterio”.

Consideremos lo siguiente: ayer fue el peor día en términos de amplitud del SPX en aproximadamente 6 semanas, y sin embargo, el SOX subió un 1,64%. Mientras tanto, en un momento dado de hoy, fue el mejor día en términos de amplitud desde el 4 de agosto, y el SOX bajó aproximadamente un 6%, su peor día desde el 1 de julio.

En consecuencia, hoy sería el día número 57 de este año en que el precio y la amplitud del mercado se han movido en direcciones opuestas.

Esto iguala el récord de los dos últimos años en cuanto al mayor número de días en que el precio y la amplitud del mercado divergieron en los últimos 30 años. Y dado que apenas estamos a mediados de agosto, este año sin duda batirá el récord reciente.

El problema creciente, por supuesto, como señala Krinsky, es el hecho de que todavía no hemos tenido un día con un volumen de caída superior al 80% en todo el año: ” En algún momento, la música se detiene y, si no hay asientos libres, los inversores recogen efectivo y eso crea la venta masiva generalizada y de alta correlación que ha sido tan esquiva durante los últimos diez meses ” .

Krinsky, por ejemplo, piensa que “estamos más cerca de ese día de lo que muchos están preparados para afrontar”.

Algunos detalles adicionales sobre el reciente entorno de mercado paradójico: 

  • Juego de sillas musicales de factores. Al observar el gráfico intradiario de RSP frente a SMH (invertido), son una copia exacta. Sin ton ni son, pero las empresas de semiconductores se mueven literalmente en sentido inverso al S&P 500 de igual ponderación. Esto lleva ocurriendo un tiempo, pero BTIG sospecha que está llegando a su fin.

  • Precisamente según lo previsto. Los semiconductores y el impulso de alta beta presentan claros rechazos por debajo de sus medias móviles de 50 días. Esto sitúa el repunte contratendencia en 13 días, justo en línea con los máximos de ciclos de auge y caída anteriores.

  • A la baja en el sector financiero. Este sector llega a esta semana tras 13 semanas consecutivas de ganancias, un récord histórico. Sin embargo, esta tendencia no durará mucho: BTIG advierte que, desde 2010, el índice financiero del S&P 500 ha registrado una rentabilidad media del -1,61% en septiembre (la peor de todos los meses) y ha bajado en 10 de los últimos 15 años (el año pasado se mantuvo prácticamente sin cambios).

  • BKX experimentó una falsa ruptura ayer, con confirmación a la baja hoy, lo que amenaza su línea de tendencia alcista acumulada en lo que va del año.

  • Por último, en lo que respecta al oro, Krinsky no se muestra demasiado optimista sobre el precio al contado a corto plazo, basándose en indicadores técnicos pesimistas, y solo un movimiento brusco por encima de los 4500 dólares cambiaría su visión bajista.

SUMMER SALE. Del 15 de julio al 15 de agosto. Hasta un 35% DE DTO.

 

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ÚLTIMOS TITULARES

Meta cayó un 3,3%, aunque acumuló una subida del % en la semana tras una serie de lanzamientos de hardware posteriores a su agente de IA Muse. Oracle perdió un 1,7%. El sector financiero cerró mayoritariamente al alza. En el conjunto de la semana, el S&P 500 subió un 0,6%, el Nasdaq 100 avanzó un 2,1% y el Dow perdió 103 puntos.

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Las acciones vinculadas a la IA tuvieron un comportamiento mixto. Las compañías de hardware cerraron mayoritariamente al alza: Applied Materials subió un 2,3% y Lam Research avanzó un 2,6%. Entre los hyperscalers, Alphabet subió un % y Microsoft ganó un 3,7% después de anunciar planes para fusionar sus asistentes de IA Copilot para consumidores y empresas en un único producto dirigido a clientes corporativos.

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El sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 48.1 en septiembre desde 51.7 en agosto, aunque ligeramente por encima de las expectativas. Las expectativas de inflación subieron, con el pronóstico a 1 año saltando a 4.6% desde 4.0%. Las expectativas de inflación a largo plazo también aumentaron ligeramente a 3.4%, señalando preocupaciones persistentes sobre las presiones de precios futuras.

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El Nasdaq sube 27,53 puntos, o un 0,10%, hasta los 26.966,90 puntos tras la apertura del mercado. El Dow Jones sube 30,23 puntos, o un 0,06%, hasta los 51.380,21 puntos tras la apertura del mercado. El S&P 500 sube 4,32 puntos, o un 0,06%, hasta los 7.708,45 puntos tras la apertura del mercado.

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Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. suben tras los datos de bienes duraderos; el rendimiento del bono a 10 años cierra al alza en 2,36 puntos básicos, hasta el 5,186%.

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Bolsa

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BARCLAYS: «.. el riesgo, por supuesto, sería si .. las expectativas de crecimiento/bpa para el próximo año son irrealistamente altas .. .. cada inversor debería echar un largo y duro vistazo a la ‘G’ en las valoraciones del SPX .. si van a comprar la narrativa de ‘las acciones están baratas».

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