El Nasdaq100 fue el que peor se comportó,

seguido de cerca por las pequeñas capitalizaciones, pero todos los grandes índices registraron descensos notables en este inicio de septiembre.

El desplome de los índices de impulso continuó, con la cesta de activos insignia de Goldman cayendo por debajo de los mínimos de julio, hasta situarse en su nivel más bajo desde septiembre de 2025.

El buen dato es que el S&P 500 todavía se mantiene por encima de los 7.600 puntos. Pero la estacionalidad de septiembre no acompaña y, ahora que han pasado los resultados empresariales, quedan pocos catalizadores microeconómicos.

Los titulares estuvieron repletos de informes que señalaban que los rendimientos de varios bonos soberanos mundiales alcanzaban máximos de varias décadas. El rendimiento agregado de los bonos soberanos mundiales ha vuelto a situarse en su nivel más alto desde 2008.

Desde Japón se observó una tensión que se trasladó al resto de mercados, con los rendimientos europeos al alza y también los estadounidenses, con el bono a 30 años volviendo al nivel de intervención del 18 de agosto.

Durante la jornada, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron a lo largo de toda la curva, con un peor comportamiento en el tramo corto.

El dólar también se fortaleció, consolidándose por encima de la media de 200 sesiones.

El oro prolongó su reciente retroceso, cayendo nuevamente por debajo de los 4.400 dólares.

Bitcoin también afrontó dificultades, aunque mantiene los 77.000 dólares.

Y el activo del día fue el petróleo, que saltó un 5% tras los recientes ataques.

Las bolsas europeas cayeron el martes, presionadas por un nuevo repunte de los rendimientos de la deuda pública, mientras que los datos de inflación de la eurozona reforzaron las expectativas de que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés la próxima semana.

El STOXX 600 paneuropeo cayó un 0,6%, hasta los 647,08 puntos, su nivel más bajo en más de un mes.

El FTSE 100 británico retrocedió un 0,3% tras reanudarse la negociación después del festivo del lunes, mientras que el DAX alemán cayó un 1,1% y el CAC 40 francés perdió un 0,4%.

Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona subieron hasta nuevos máximos de varios años, en línea con la venta generalizada de bonos a nivel mundial. Los datos mostraron que la inflación superó el 3% en agosto, impulsada por el aumento de los costes energéticos, lo que reforzó las expectativas de que el Banco Central Europeo suba los tipos la próxima semana.

Los operadores esperan una subida de 25 puntos básicos, según datos de LSEG.

El rendimiento del bono alemán a 30 años llegó previamente a su nivel más alto en 15 años, mientras que el rendimiento del bono francés a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2008.

Los precios del gas natural europeo se han disparado en los últimos días, con los contratos de referencia neerlandeses y británicos al alza después de que el primer intercambio directo de ataques entre Estados Unidos e Irán en un mes reavivara el temor a interrupciones prolongadas del suministro.

“Después de mucho tiempo centrados en las acciones y en los ingresos que proporcionan, ahora existe un argumento mucho más convincente para que los inversores minoristas miren hacia los bonos como herramienta de diversificación, especialmente a medida que las bolsas empiezan a temer la perspectiva de subidas de tipos en todo el mundo y el regreso de las presiones inflacionistas”, señaló Chris Beauchamp, analista jefe de mercados de IG.

Los comentarios de tono restrictivo realizados la semana pasada por el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, junto con el aumento de los precios de la energía, han llevado a los inversores a descontar nuevas subidas de tipos por parte de los principales bancos centrales.

La actividad manufacturera de la eurozona creció en agosto a su ritmo más rápido en más de cuatro años, impulsada por el mayor aumento de los nuevos pedidos desde comienzos de 2022 y por un sólido crecimiento de la producción, según una encuesta de S&P Global.

Las señales de resistencia económica y los sólidos resultados empresariales ayudaron al STOXX 600 a alcanzar un máximo histórico a comienzos de agosto, aunque desde entonces el índice ha perdido alrededor de un 2%.

Las acciones del sector energético subieron un 1,8%, mientras el Brent cotizaba por encima de los 92 dólares por barril.

Las bolsas de Asia-Pacífico (APAC) cotizaron con un ligero sesgo bajista, presionadas por el aumento de los precios y de los rendimientos de los bonos tras el reciente repunte de las tensiones geopolíticas. No obstante, parte de las pérdidas se moderaron mientras los inversores digerían también los últimos datos macroeconómicos.

ASX 200 estuvo presionado por el peor comportamiento de los sectores de consumo, tecnología y telecomunicaciones, mientras que el rendimiento del bono australiano a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 2011. Sin embargo, las caídas del índice se vieron limitadas por la fortaleza de los sectores vinculados a las materias primas y por unos datos mejores de lo esperado.

Nikkei 225 cotizó sin una dirección clara, aunque se recuperó de los mínimos iniciales y llegó brevemente a terreno positivo. Las presiones derivadas del aumento de los rendimientos de los bonos se vieron parcialmente compensadas por unos datos de ventas y beneficios empresariales mejores de lo esperado. Por su parte, un alto funcionario del Ministerio de Finanzas señaló que se espera que el Banco de Japón dirija su política monetaria de acuerdo con la situación de la economía y sin dejarse influir por Estados Unidos. Sus comentarios respondían a un informe reciente según el cual el secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, habría comunicado a funcionarios japoneses que son necesarias nuevas subidas de tipos.

KOSPI cayó inicialmente, aunque posteriormente recuperó terreno de forma gradual hasta situarse prácticamente plano, en una sesión con pocas noticias relevantes y movimientos indecisos entre los principales valores tecnológicos.

Hang Seng y Shanghai Composite mostraron un comportamiento mixto. El índice de Hong Kong quedó rezagado debido a la debilidad de algunas de las grandes plataformas tecnológicas y de las acciones inmobiliarias, mientras que el sentimiento tampoco se vio favorecido por el débil debut bursátil de la compañía de moda rápida Shein. Por el contrario, las caídas en la China continental se vieron amortiguadas por unos datos del PMI manufacturero de RatingDog mejores de lo esperado.

McElligott: Alguien está explotando en el volumen

El gráfico a continuación muestra el cambio de volatilidad del índice de acciones (¡ medido en puntuación Z! ) durante las últimas 2 semanas, que ha disminuido notablemente a pesar de que las acciones al contado también han disminuido:

Relación entre acciones al contado y volatilidad en un lugar extraño:

Las anomalías continúan: como muestra el siguiente gráfico, en el mes de agosto hubo ” el doble de volatilidad realizada en los repuntes que en los días de bajada “.