Nvidia fue el gran lastre de la sesión. Vuelve a cotizar en su nivel más bajo desde julio de 2025, acumulando una caída de alrededor del 35% desde máximos. Además, NVDA volvió a situarse por debajo de los 4 billones de dólares de capitalización bursátil.

Al cierre, todos los índices terminaron en rojo, aunque el más débil no fue el Nasdaq 100, sino el Russell 2000, debido al salto de los rendimientos de los bonos.

El rebote permitió que el S&P 500 volviera a superar los 7.600 puntos durante la sesión, aunque finalmente cerró por debajo de ese nivel.

El dinero se movió dentro del sector de la inteligencia artificial. La caída de Nvidia fue aprovechada por Broadcom (AVGO) y AMD. Por su parte, las neoclouds fueron las compañías de IA más castigadas de la sesión.

Los mercados crediticios no se vieron afectados por la volatilidad de hoy, con los diferenciales de crédito de grado de inversión estrechándose, al igual que los de las grandes empresas tecnológicas.

Los diferenciales de los CDS vinculados a centros de datos también se redujeron.

Las expectativas de subidas de tipos de interés aumentaron una vez más, con un 15% de probabilidad de una subida de 50 puntos básicos en diciembre y un 75% de probabilidad de otra subida en enero.

Los rendimientos de los bonos se dispararon durante la sesión. La rentabilidad del bono a 10 años volvió a superar el 5,10%.

Los rendimientos reales también subieron, con la rentabilidad de los TIPS a 10 años registrando un fuerte aumento, camino de su quinta subida diaria consecutiva y acumulando un alza de 90 puntos básicos en lo que va de año.

Todo ello impulsó aún más al dólar estadounidense,

lo que golpeó tanto al oro como a la plata.

Bitcoin también cayó hasta mínimos no vistos desde agosto.

Por último, el precio del petróleo repuntó tras los comentarios de Trump sobre Irán, con el WTI cerrando en los 76 dólares por barril.

El índice de referencia europeo STOXX 600 se alejó de sus máximos históricos, aunque consiguió cerrar el jueves con una ligera subida, impulsado por los sólidos resultados empresariales y la rotación de capital fuera de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial en Asia y Estados Unidos.

El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,14%, hasta los 664,01 puntos, después de alcanzar un máximo histórico de 666,58 puntos durante la sesión, mientras los precios del petróleo registraban ligeras subidas.

Por su parte, el DAX alemán ganó un 0,4% y alcanzó un nuevo máximo histórico.

Las bolsas europeas se han visto respaldadas por los sólidos resultados empresariales de este trimestre, a pesar de la persistencia de la inflación y las preocupaciones sobre nuevas subidas de los tipos de interés. Los precios del petróleo, una importación clave para Europa, repuntaron el jueves, aunque se mantuvieron por debajo de los 100 dólares por barril.

«Si conseguimos alcanzar una tregua y un acuerdo entre Estados Unidos e Irán, eso ayudará a reducir los precios de la energía, lo que a su vez debería mejorar la confianza de los consumidores europeos y favorecer una subida más generalizada del mercado bursátil europeo», señaló Aneeka Gupta, estratega de renta variable de WisdomTree.

Siemens subió un 1,7% después de que el grupo de tecnología industrial elevara sus previsiones de crecimiento a medio plazo.

Adecco Group se disparó un 14,7% tras presentar un beneficio operativo del tercer trimestre superior a las expectativas y señalar una mejora de las condiciones de contratación para los puestos de trabajo permanentes.

La menor exposición de Europa a las compañías vinculadas a la inteligencia artificial también ha favorecido su mejor comportamiento frente a los mercados asiáticos y estadounidenses. Los inversores cuestionan cada vez más la sostenibilidad del auge de la IA ante las elevadas valoraciones, las inversiones financiadas mediante deuda y la posibilidad de una regulación más estricta tras la contundente victoria de los demócratas en las elecciones legislativas de mitad de mandato de Estados Unidos.

En su lugar, los inversores han mostrado una mayor preferencia por los sectores defensivos. La sanidad europea y los sectores vinculados al consumo, como alimentación y bebidas, viajes y ocio y comercio minorista, acumulan ganancias de dos dígitos durante este trimestre.

Por su parte, los sectores energético y químico han mantenido su mejor comportamiento en lo que va de año, beneficiándose del encarecimiento de las materias primas provocado por el conflicto con Irán.

«El mercado europeo alberga un conjunto diferente de compañías, con una mayor exposición a empresas orientadas al consumidor, industriales y financieras. Esto ha impulsado su mejor comportamiento durante un periodo en el que las acciones tecnológicas han sufrido fuertes caídas», explicó Mark Preskett, gestor sénior de carteras de Morningstar Wealth Europe.

El STOXX 600 acumula una subida cercana al 5% en lo que va de trimestre, mientras que el S&P 500 retrocede un 0,2%. Los analistas de Société Générale señalaron que 13 de los 20 sectores del índice europeo han superado su rentabilidad desde las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.

Sin embargo, no todos los sectores han participado en las subidas. Las acciones de lujo y del sector automovilístico se encuentran entre las más rezagadas del STOXX 600, con caídas superiores al 17% en ambos casos desde principios de año.

El sector del lujo sigue enfrentándose al debilitamiento de la demanda en China, uno de sus mercados más importantes. Mientras tanto, fabricantes de automóviles como Volkswagen y Volvo han registrado algunos de los mayores impactos negativos sobre sus beneficios este trimestre, debido al aumento de la competencia de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos.

– Bolsas de Asia-Pacífico (APAC): Terminaron la sesión a la baja tras una jornada de movimientos mixtos, en la que las ganancias iniciales acabaron revirtiéndose. El impulso procedente de la continuación del rebote tecnológico en Wall Street se vio empañado por las repercusiones de una información sobre una relación extramatrimonial del CEO de Nvidia, Jensen Huang, con una directiva de la compañía. Esto generó dudas sobre su continuidad al frente del gigante tecnológico, mientras el consejo de administración se reunía para debatir su futuro y, según las informaciones, preparaba su destitución.

– ASX 200: Cerró con ligeras pérdidas, ya que la fortaleza de los sectores financiero e inmobiliario se vio contrarrestada por el peor comportamiento de las compañías mineras, de materiales y de recursos naturales.

– Nikkei 225: Osciló entre ganancias y pérdidas, mientras los inversores asimilaban unos datos del índice de precios de producción (IPP) superiores a las expectativas. También estuvieron pendientes de las declaraciones de Asada, miembro del consejo del Banco de Japón nombrado por Takaichi, quien señaló que es necesario vigilar los riesgos bajistas para la economía y actuar con cautela respecto al ritmo de las subidas de los tipos de interés.

– KOSPI: Registró una sesión de movimientos mixtos en medio de las presiones sobre el sector tecnológico.

– Hang Seng y Shanghai Composite: Retrocedieron, lastrados por la debilidad de las acciones tecnológicas y de comercio electrónico. Compañías como Alibaba y JD.com registraron un comportamiento inferior al del mercado después de que el moderado crecimiento de las ventas durante el Día del Soltero pusiera de manifiesto la debilidad del consumo en China. Además, según algunas informaciones, existía preocupación por que el escándalo de espionaje relacionado con el CEO de Nvidia pudiera llevar a Washington a restringir el uso remoto de chips avanzados.

La mayor oferta inicial que jamás hayamos registrado en NVDA

Comencemos con la apertura. El historial intradiario de Vanda muestra que los inversores minoristas están comprando acciones de Nvidia en grandes cantidades todos los días desde que el escándalo estalló el fin de semana pasado, pero nada comparable al repunte de color púrpura en la campana de esta mañana, que se produjo justo cuando la acción cayó bruscamente a alrededor de $159, el precio más bajo desde el verano de 2025 .

¿Qué tan inusual es eso? Vanda tiene 2480 sesiones de datos de apertura que se remontan a enero de 2017. La mediana de apertura de Nvidia registra $2.7 millones en compras minoristas netas. El percentil 99 es de $49 millones. Los $111 millones de hoy son más del doble del percentil 99 , y superan los $107 millones del 26 de febrero (el día de ese titular de ZH) y los $102 millones posteriores a las ganancias de agosto pasado.

La apertura del martes, en la que los inversores minoristas compraron 93 millones de dólares en media hora, ahora ocupa el cuarto lugar. Así pues, dos de las cuatro mayores aperturas minoristas jamás registradas en Nvidia se han producido en las últimas tres sesiones .

Un detalle en la letra pequeña merece una segunda mirada: esos 111 millones de dólares en compras netas se produjeron sobre un volumen de ventas minoristas bruto de 799 millones de dólares . Un cálculo rápido indica que los minoristas compraron aproximadamente 455 millones de dólares en acciones de Nvidia en 30 minutos y vendieron aproximadamente 345 millones. Dicho de otro modo, por cada 4 dólares que los pequeños comerciantes compraron al inicio de la jornada, también vendieron 3 dólares. Una oferta récord, sí, pero probablemente no el voto de confianza unánime que sugiere la cifra principal.