En Wall Street…

Resumen de sesión

Renta variable

Este es el noveno lunes consecutivo de subida para el Nasdaq.

Una vez más, los titulares relacionados con la IA dominaron la información, con otra gran emisión de deuda en el sector (15.000 millones de dólares para GOOGL) y otro acuerdo: OpenAI firma un contrato de 38.000 millones de dólares con Amazon para la adquisición de chips de computación de Nvidia, asociándose por primera vez con el líder en la nube.

Todo esto eclipsó a los inversores que buscaban acciones de baja rentabilidad, ya que Mega Tech superó con creces el rendimiento de la cesta de acciones tecnológicas no rentables, registrando su cuarto mejor día del año. La mesa de operaciones de Goldman señaló que “hoy se sintió como si fuera a vender todo para comprar Mag7”.

La amplitud del S&P 500 fue negativa.

Renta fija

Los bonos del Tesoro revirtieron la caída de los rendimientos del viernes por la tarde, con un rendimiento inferior en los bonos a largo plazo. Curiosamente, los rendimientos subieron tras la publicación de los débiles PMI —se vendieron bonos y acciones simultáneamente— y los subcomponentes del Precio Pagado también fueron más bajos.

Sin embargo, la enorme oferta en el mercado de crédito con grado de inversión (IG) probablemente impulsó la demanda y eliminó todos los bloqueos de tipos.

Divisas y materias primas

El dólar extendió su repunte posterior a Powell para cerrar en su nivel más alto frente a sus pares fiduciarios desde mayo.

El oro cayó durante la noche tras la noticia de que China reduciría un incentivo fiscal para las compras minoristas y de joyería del metal precioso, pero logró cerrar la jornada por encima de los 4.000 dólares.

El bitcoin sufrió un duro golpe durante la noche y amplió sus pérdidas hasta los 105.000 dólares.

La cotización del crudo fue muy volátil hoy debido a la decisión de la OPEP (suspender los aumentos de producción) y a la debilidad de la situación macroeconómica estadounidense, marcada por una disminución de la demanda.

Comentarios de acciones

Por sectores

ESPECÍFICOS DE ACCIONES:

• Amazon (AMZN) firmó un acuerdo de 38.000 millones de USD con OpenAI para suministrar chips de NVIDIA (NVDA).
• Microsoft (MSFT) firmó un contrato de 9.700 millones de USD con IREN (IREN) para servicios en la nube en Texas.
• Trump dijo que los chips de IA Blackwell más avanzados de NVIDIA (NVDA) estarán reservados únicamente para empresas estadounidenses.
• Microsoft (MSFT) invertirá 15.200 millones de USD en los Emiratos Árabes Unidos entre 2023 y 2029; EE. UU. permitirá por primera vez que la compañía envíe chips de IA de NVDA a los EAU.
• MongoDB (MDB): su CEO dimitió y será reemplazado por CCJ Desai, ejecutivo de Cloudflare (NET); la empresa espera resultados del Q3 26 por encima de las previsiones.
• Jehoshaphat Research mantiene una posición corta en AAON (AAON).
• Según The Wall Street Journal, funcionarios de Trump habrían torpedeado el intento de NVIDIA (NVDA) de exportar chips de IA a China, citando fuentes cercanas.

RESULTADOS:

• IDEXX Laboratories (IDXX): superó estimaciones de BPA y de ingresos, con una guía sólida.
• Berkshire Hathaway (BRK.B): los beneficios aumentaron y el nivel de efectivo alcanzó un récord histórico.
• Spirit Aerosystems (SPR): presentó una pérdida por acción mayor a la esperada y unos ingresos por debajo de lo previsto.
• ON Semiconductor (ON): superó las expectativas de BPA, ingresos y previsión de ingresos para el próximo trimestre.

FUSIONES Y ADQUISICIONES:

• Kimberly-Clark (KMB) adquirirá Kenvue (KVUE) en una operación en efectivo y acciones, creando una compañía valorada en 32.000 millones de USD.
• New Gold (NGD) será adquirida por Coeur Mining.
• Eaton (ETN) comprará el negocio térmico Boyd a Goldman Sachs por 9.500 millones de USD.
• La CMA del Reino Unido ha decidido remitir la fusión entre Getty Images (GETY) y Shutterstock (SSTK) a una investigación de fase 2.

En la sesión europea…

Resumen de sesión

Las bolsas europeas subieron ligeramente este lunes mientras los inversores digerían una nueva tanda de resultados empresariales, y las acciones del sector automovilístico avanzaban gracias al optimismo por la posible reanudación de los envíos desde las plantas chinas del fabricante neerlandés de chips Nexperia.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,1%, hasta los 572,28 puntos. Otros principales índices regionales mostraron un comportamiento mixto: el DAX alemán avanzó un 0,7%, mientras que el CAC 40 francés retrocedió un 0,1%.

Las acciones automovilísticas se fortalecieron, con Renault, Mercedes-Benz y Volkswagen subiendo entre un 1,9% y un 2,3%, después de que una fuente informara que la Casa Blanca anunciaría pronto la reanudación de los envíos de Nexperia desde China. En este contexto, el sector automovilístico europeo registró su segundo mes consecutivo de caídas en octubre.

“Después de lo que parece una racha implacable de malas noticias para los fabricantes europeos, esto les da un pequeño impulso. No es un giro total, pero sí un apoyo adicional que estábamos esperando”, señaló Chris Beauchamp, analista jefe de mercados en IG Markets.

El gobierno neerlandés tomó recientemente el control de Nexperia, propiedad de la empresa china Wingtech, lo que llevó a Pekín a bloquear la salida de productos de Nexperia desde China, generando interrupciones en la cadena de suministro de los fabricantes de automóviles a nivel global.

Las acciones tecnológicas europeas subieron un 0,6%, mientras que el sector de viajes y ocio avanzó un 1,7%, impulsado por las acciones de Ryanair.

Por el contrario, las mineras retrocedieron un 1,5%, con Anglo American y Rio Tinto cayendo más de un 2% cada una.

Entre las actualizaciones corporativas, las acciones de Siemens Energy alcanzaron un máximo histórico, subiendo un 2,5% después de que Morgan Stanley elevara su precio objetivo por una mejora en las perspectivas a medio plazo.

“Las empresas europeas con exposición a los mercados de exportación están teniendo un rendimiento mejor de lo esperado en esta temporada de resultados”, comentó Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de mercados en Swissquote Bank. “Eso está dando un impulso, especialmente en el mercado alemán, y supone un alivio para los inversores europeos”.

Las bolsas europeas habían registrado caídas a finales de la semana pasada tras los comentarios de tono agresivo por parte de la Reserva Federal de EE. UU. y la falta de señales de un giro más dovish por parte del Banco Central Europeo, lo que decepcionó a los inversores.

No obstante, el optimismo en el comercio global, tras un enfriamiento de las tensiones entre China y Estados Unidos, ayudó al STOXX 600 a registrar su cuarto mes consecutivo de ganancias en octubre.

Algunos comentarios de acciones

• Las acciones de GTT también tocaron máximos históricos y subieron un 8,7%, después de que la empresa francesa especializada en sistemas de contención de GNL revisara al alza su previsión anual de ingresos y beneficios operativos.
• Ryanair planteó la posibilidad de recuperar con creces la caída del 7% en tarifas del año pasado, lo que hizo que sus acciones subieran un 3,9%.
• Por su parte, Campari cayó un 2,4% después de que la policía fiscal italiana incautara 1.290 millones de euros en acciones pertenecientes a una sociedad con sede en Luxemburgo que controla el grupo de bebidas italiano, en una investigación por presunta evasión fiscal.

En la sesión asíatica…

Las bolsas asiáticas subieron, impulsadas por las ganancias de los fabricantes de chips de Corea del Sur, después de una serie de alianzas tecnológicas que mejoraron el sentimiento del mercado. Las acciones en Hong Kong ampliaron sus avances durante la sesión de la tarde.

El índice MSCI Asia Pacific excluyendo Japón subió hasta un 0,9%, recuperándose tras dos jornadas de pérdidas. Los indicadores de Corea del Sur fueron los que más avanzaron en la región, con el índice de referencia Kospi alcanzando un nuevo máximo histórico.

Las acciones en la China continental revirtieron las pérdidas iniciales y cerraron al alza, mientras que las de Filipinas retrocedieron.

Una serie de alianzas entre Nvidia y algunas de las mayores empresas surcoreanas ha reforzado el optimismo en la renta variable del país, respaldado además por la mejora en las relaciones con Estados Unidos.

El sentimiento en Asia también se vio favorecido tras varios acuerdos comerciales firmados durante la gira del presidente estadounidense Donald Trump por la región la semana pasada.

Cuándo cree Goldman que terminará el cierre

El cierre del gobierno, que ya ha superado el récord de 35 días establecido en 2019, ha persistido en gran medida porque ha habido poca presión política para resolverlo  ; mientras que  las encuestas muestran que más estadounidenses culpan a los republicanos y al presidente Trump que a los demócratas , lo que reduce el incentivo para que los demócratas del Senado apoyen una resolución continua “limpia” (CR) para poner fin al estancamiento. 

Al mismo tiempo, el gobierno de Trump ha tomado diversas medidas sin precedentes para mitigar el impacto  , como la continuidad de algunos pagos, por ejemplo, los salarios militares, que suelen suspenderse durante los cierres gubernamentales, mientras que dos jueces dictaminaron el viernes que los pagos del programa SNAP deben continuar . Esta estrategia ha retrasado algunas de las perturbaciones más visibles que, de otro modo, podrían haber acelerado un acuerdo.

Puntos de presión emergentes

Goldman señala varios puntos de presión inminentes que podrían obligar pronto a los legisladores a tomar medidas. Es probable que la falta de pago de los controladores aéreos y del personal de seguridad aeroportuaria , con vencimiento el 28 de octubre y el 10 de noviembre, aumente el riesgo de retrasos en los vuelos. Durante el cierre del gobierno de 2018-19, interrupciones similares fueron las que finalmente propiciaron una solución.

Los acontecimientos políticos también podrían impulsar la iniciativa. El inicio del periodo de inscripción en la Ley de Cuidado de la Salud Asequible (Affordable Care Act) el 1 de noviembre , las elecciones del 4 de noviembre y el receso del Congreso a partir del 7 de noviembre podrían actuar como catalizadores para un acuerdo. «La posibilidad de cancelar el receso previsto podría incentivar a los legisladores a llegar a un acuerdo», escribió Goldman.

Escenarios para la reapertura

Goldman plantea dos vías principales para la reapertura. Una posibilidad es que algunos senadores demócratas rompan filas y voten a favor de la actual resolución de financiación provisional, que extendería los fondos hasta el 21 de noviembre. Otra, considerada más probable, es un acuerdo negociado en el que los demócratas acepten la resolución provisional si los republicanos se comprometen a celebrar una votación posterior sobre la extensión de los subsidios sanitarios una vez que el gobierno esté en funcionamiento.

Una tercera opción, menos probable, implicaría que los republicanos eliminaran la obstrucción parlamentaria para aprobar la resolución por mayoría simple. El presidente Trump ha instado a los senadores republicanos a seguir este camino, pero el líder de la mayoría, John Thune, se ha opuesto públicamente a la idea, y se espera que al menos cuatro senadores republicanos se resistan a cualquier cambio en las reglas.

Los mercados de predicción ahora implican probabilidades prácticamente iguales de que el gobierno reabra a mediados de noviembre , con menos de un 20% de posibilidades de que se prolongue más allá del Día de Acción de Gracias, señala Goldman. 

Impacto económico

El impacto económico del cierre podría ser el mayor jamás registrado . Al afectar a todo el gobierno federal, y no solo a unas pocas agencias, la empresa estima que el crecimiento anualizado del PIB se reducirá en 1,15 puntos porcentuales en el cuarto trimestre de 2025. Se prevé que el crecimiento repunte en 1,3 puntos en el primer trimestre de 2026 , a medida que el gasto aplazado y los pagos retroactivos se reincorporen a la economía. 

Goldman Sachs ahora prevé un crecimiento del PIB real del 1,0% en el cuarto trimestre de 2025 y del 3,1% en el primer trimestre de 2026 , asumiendo una duración del cierre de aproximadamente seis semanas. El banco también prevé retrasos en la publicación de datos federales clave, incluidos los informes de empleo de septiembre y noviembre y los índices de precios al consumidor , que podrían posponerse una semana o más.

En resumen

Tras semanas de estancamiento, Goldman Sachs ve el fin del cierre administrativo cada vez más cerca, impulsado por la falta de pago de salarios, la repercusión política y el cansancio de la ciudadanía. Sin embargo, la firma advierte que, al igual que con cierres anteriores, la fecha exacta de finalización sigue siendo impredecible. «Si bien es impredecible, nuestra previsión actual es que el cierre probablemente termine alrededor de la segunda semana de noviembre».