En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Las acciones estadounidenses volvieron a caer hoy de forma generalizada.
Las dudas en la IA siguen siendo persistentes, además del gran desplome de las probabilidades de las bajadas de tipos, que lastró especialmente a las pequeñas compañías, que junto al Nasdaq fueron los índices más perdedores.
Las acciones de pequeña capitalización volvieron a caer por debajo de su media móvil de 50 días y el Nasdaq la puso a prueba hasta ese nivel antes de encontrar soporte.
Se observó una dinámica rotacional continua desde las Megacap Tech hacia el sector de la salud y los productos básicos.
ZeroHedge
Momentum volvió a sufrir hoy su segundo peor día del año (solo el día de DeepSeek fue peor).
ZeroHedge
Las empresas que cotizan en Mag7 han sufrido un fuerte descenso en los últimos tres días en relación con el S&P 493.
ZeroHedge
NVDA se desplomó alrededor de un 4% y fue responsable del 25% de la caída del NDX.
El SPX vuelve a enfrentar el fuerte soporte de los 6700 puntos, que el viernes pasado actuó de soporte.
El VIX experimentó un repunte notable hoy, superando nuevamente los 21 puntos en sus máximos.
Renta fija
Con las acciones bajo presión, cabría esperar una demanda en el mercado de bonos, pero no… La caída de las probabilidades de bajadas de tipos hizo que los rendimientos también subieran.
Divisas y materias primas
El dólar continuó depreciándose, confirmando el rechazo a la media de 200.
A pesar de la debilidad del dólar, el oro también experimentó presión vendedora al caer nuevamente por debajo de los 4200 dólares.
El bitcoin sufrió un duro golpe hoy, cayendo hasta los 97.000 dólares en su punto más bajo, su nivel más bajo desde principios de mayo.
El crudo repuntó levemente tras la debacle de ayer, encontrando cierto soporte en torno a los 58 dólares (WTI), a pesar de la producción récord de Estados Unidos.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
- Alibaba (BABA) renovó sus aplicaciones de IA.
- Baidu (BIDU) presentó dos nuevos chips de IA, el M100 y el M300, previstos para lanzarse en 2026 y 2027, respectivamente.
- Cisco (CSCO): superó expectativas en BPA e ingresos, con una guía sólida impulsada por la fuerte demanda de equipos relacionados con IA.
- Disney (DIS): ingresos por debajo de lo esperado; el beneficio de la unidad de TV tradicional cayó un 21% y los ingresos de ESPN también disminuyeron.
- Dollar Tree (DLTR) fue degradada dos veces por Goldman Sachs.
- Flutter Entertainment (FLUT): ingresos por debajo de lo estimado y recorte de guía.
- JD.com (JD): BPA e ingresos por encima del consenso de Wall Street, con comentarios optimistas del CEO.
- Repsol (REP SM) estaría considerando una fusión de su unidad de upstream valorada en 19.000 millones de USD con APA Corp (APA), según Bloomberg.
- Sealed Air (SEE) estaría en conversaciones avanzadas para ser adquirida y pasar a manos privadas por Clayton Dubilier & Rice.
- Tencent (TCEHY) presentó unos resultados excelentes, con un crecimiento generalizado, mientras sigue evitando grandes inversiones en infraestructura de IA.
- Tesla (TSLA) desarrolló soporte para Apple (AAPL) CarPlay en un movimiento largamente solicitado, según Bloomberg; TSLA baraja lanzar CarPlay en los próximos meses tras las pruebas.
- Tesla (TSLA) está retirando del mercado el sistema de batería Powerwall 2 AC por riesgos de sobrecalentamiento e incendio, según la USCPSC; cubre unas 10.500 unidades.
- Verizon (VZ) planea recortar aproximadamente 15.000 empleos para reducir costes ante la creciente competencia en servicios inalámbricos e Internet doméstico, según el WSJ, citando fuentes.
- Verizon (VZ) planea recortar aproximadamente 15.000 empleos para reducir costes ante la creciente competencia en servicios inalámbricos e Internet doméstico, según el WSJ, citando fuentes.
- La empresa japonesa Kioxia no proporcionó previsión anual tras sus resultados; en sus cuentas, los ingresos del primer semestre cayeron un 13% interanual y el beneficio operativo cayó un 55,2% interanual. Las empresas estadounidenses del sector de memoria bajaron: Seagate (STX), Western Digital (WDC), Sandisk (SNDK) y Micron (MU).
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas cerraron a la baja el jueves, mientras los inversores trasladaban su atención hacia datos económicos clave de Estados Unidos tras el fin del cierre gubernamental más largo de la historia del país. Siemens cayó tras presentar unos resultados decepcionantes.
El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) terminó con una caída del 0,6% hasta los 580,67 puntos, después de haber marcado un máximo histórico intradía más temprano en la sesión.
El DAX alemán (.GDAXI) retrocedió un 1,4%, mientras que el FTSE 100 británico (.FTSE) perdió un 1,1%.
“Básicamente, es el típico caso de ‘comprar el rumor, vender la noticia’. Ahora que se ha acabado el cierre de gobierno, el más largo en la historia de EE. UU., la gente está tomando beneficios”, dijo Axel Rudolph, analista técnico sénior de IG Group.
Las acciones industriales europeas (.SXNP) cayeron un 1,8%, con Siemens desplomándose un 9,4%. El aumento en su previsión de crecimiento de ventas a medio plazo no logró calmar a los inversores, afectados por la toma de beneficios y la decepción respecto a las perspectivas de beneficio para el próximo año. La compañía también anunció planes para reducir su participación en Siemens Healthineers.
El sector de servicios financieros (.SXFP) cayó un 2,3%. La firma de inversión 3i Group (III.L) se hundió un 17,4%, marcando su peor día de la historia, después de señalar cautela a la hora de desplegar capital en nuevas inversiones.
Las acciones tecnológicas (.SX8P) retrocedieron un 0,5%, mientras que el sector energético (.SXEP) perdió un 1,2%.
En otros movimientos, la gestora italiana Azimut (AZMT.MI) cayó un 10,1% tras comunicar que una inspección del Banco de Italia encontró “deficiencias significativas de gobernanza y organización” en una de sus unidades.
Algunos comentarios de acciones
- La farmacéutica danesa Alk-Abello subió un 11,5% después de que la compañía de alergias elevara su previsión anual.
- La alemana Merck avanzó un 4,9% tras reportar un ligero aumento en su beneficio operativo del tercer trimestre, superando las expectativas del mercado.
- Renk subió un 7,2%. El fabricante de cajas de transmisión para tanques confirmó sus previsiones anuales de ingresos y beneficios.
En la sesión asíatica…
Las bolsas asiáticas avanzaron por cuarta sesión consecutiva, apoyadas por las subidas en China y Japón. Las acciones cayeron en Australia tras conocerse las cifras de desempleo.
El índice MSCI Asia Pacific subió hasta un 0,5%, con Alibaba y Advantest entre los principales ganadores. Las bolsas también registraron avances en Hong Kong y Corea del Sur.
El índice japonés Topix avanzó por cuarto día consecutivo, su racha ganadora más larga en más de un mes, en medio del debilitamiento del yen.
Mientras tanto, el índice de referencia australiano S&P/ASX 200 cayó a su nivel más bajo en más de tres meses, ya que unos datos de empleo mejores de lo esperado redujeron las expectativas de recortes de tipos por parte del banco central el próximo año.
Las cifras de desempleo australianas “eliminaron efectivamente las posibilidades de recortes de tipos y arrastraron a las acciones a la baja”, dijo Matthew Haupt, gestor de cartera en Wilson Asset Management. Los datos sugieren que la economía es “más resiliente y que quizá la política monetaria no es tan restrictiva”.
Pérdida de impulso y rotaciones
Una cosa que queda clara es que el desplome de hoy se centró en el factor Momentum , con el par de activos de alta beta y alta volatilidad de Goldman Sachs (GSPRHIMO) cayendo un 7%, su segundo peor día del año y el peor desde DeepSeek . El viernes pasado, el banco advirtió que la venta masiva de activos Beta (GSP1BETA) y Res Vol (GSP1RSVL) podría convertirse en una liquidación de posiciones de Momentum hacia fin de año. En consecuencia, es prudente cubrir esta exposición al factor Momentum mientras el posicionamiento en este sector se mantenga elevado (percentil 76 a 1 año, percentil 88 a 5 años) y la estacionalidad represente un desafío (reducción de ingresos brutos a fin de año, flujos de compensación de pérdidas fiscales). Además, el creciente escepticismo hacia la IA (CDS de ORCL y mayor apalancamiento, venta de acciones de NVDA por parte de Softbank, IA china frente a la estadounidense, etc.) está provocando una fuerte venta masiva en las cestas de IA de Goldman Sachs hoy, lo que también está afectando negativamente al factor.
Un aspecto importante a destacar: el momentum ahora está mucho más correlacionado con un alto interés en posiciones cortas, alta volatilidad de reserva y alta beta, mientras que simultáneamente está mucho menos correlacionado con la alta calidad de lo habitual. Además, la posición larga de la operación de par momentum de alta beta, que superó ampliamente tanto a la posición corta como al mercado, es donde realmente se están produciendo las pérdidas. Esto se corresponde con un aumento de la correlación con la narrativa de la IA. Las empresas beneficiarias de la IA han caído un 9% en relación con el X7 ( S&P excluyendo el Mag7), mientras que las caídas anteriores han sido de alrededor del 20%. Los resultados de NVDA la próxima semana deberían ser un catalizador importante, y la cesta GS Momentum ex AI (GSPUMOXX) puede proporcionar una cobertura de factores sin un sesgo bajista hacia la IA.
Grandes rotaciones de factores hoy:
Los sectores de IA compleja y algunas de las áreas más especulativas del mercado (Bitcoin Sensitive, Quantum) son los temas más expuestos al impulso y todos ellos están sufriendo ventas agresivas hoy:
La exposición al impulso en el libro PB se mantiene elevada (percentil 76 a 1 año, percentil 88 a 5 años).
La IA y los ganadores del impulso han estado entrelazados.
El rendimiento del impulso se ha visto impulsado por las posiciones largas, mientras que las posiciones cortas se han mantenido en línea con el mercado.
