En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
La “incertidumbre” sigue cayendo, pero la estructura temporal de volatilidad del S&P 500 está lista para aumentar.
ZeroHedge
Fue un día que “bajo el capó” muestra muchas cosas. El RSP cerró en positivo:
Pero el S&P500 cerró ligeramente en negativo:
La divergencia entre las empresas de pequeña capitalización (con mejor rendimiento) y el Nasdaq (rezagado) es significativa.
El Russell 2000 superó la media de 200 sesiones:
De hecho, este fue el mayor bajo rendimiento relativo (NDX/RTY) desde el 6 de noviembre (día de las elecciones).
ZeroHedge
Hubo una gran liquidación de los valores “momentum IA”. Curioso movimiento, porque el cierre de cortos fue masivo.
ZeroHedge
Los 7 magníficos fueron los principales rezagados.
ZeroHedge
Renta fija
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon hoy tras algunas compras nocturnas. Las tasas comenzaron a subir tras los comentarios de Powell y luego se dispararon al superar las expectativas del ISM/PMI (aparentemente ignorando los desalentadores datos de construcción). Los bonos a largo plazo tuvieron un rendimiento inferior.
ZeroHedge
Las expectativas de recortes de tasas también cayeron hoy:
ZeroHedge
Divisas y materias primas
El dólar cerró básicamente sin cambios después de recuperarse (tras Powell y los PMI) de las ventas nocturnas.
Curiosamente, el oro se correlacionó fuertemente con el dólar hoy, recuperándose de la caída de fin de trimestre de ayer.
Bitcoin siguió la tendencia a la baja junto con las acciones tecnológicas, probando un nivel de $105k.
Los precios del petróleo subieron levemente hoy.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
- Boeing (BA): Nombró a Jay Malave, exdirector financiero de Lockheed Martin (LMT), como nuevo CFO a partir del 15 de agosto, en reemplazo de Brian West, quien permanecerá como asesor.
- Tesla (TSLA): Trump criticó los mandatos sobre vehículos eléctricos, afirmando que el CEO Musk sabía que él se oponía a obligar a la gente a tener coches eléctricos, a pesar de apoyar los EVs. Elon Musk está molesto por haber perdido el mandato EV, pero “podría perder mucho más que eso”, dijo Trump. Mientras tanto, las nuevas matriculaciones de coches de Tesla en Italia cayeron un 66,01% interanual en junio.
- Packaging Corporation of America (PKG) anunció un acuerdo para adquirir el negocio de cartón ondulado de Greif (GEF) por 1.800 millones de dólares.
- Hasbro (HAS): Fue mejorada por Goldman de ‘Neutral’ a ‘Comprar’.
- Broadcom (AVGO): El CEO vendió 40.000 acciones.
- HP Enterprise (HPE): El vicepresidente ejecutivo vendió 30.000 acciones a 20,5391 USD por acción.
- Apple (AAPL): El analista Ming-Chi Kuo afirma que se espera que Apple entre en producción en masa de un MacBook más asequible. La producción comenzaría a finales del cuarto trimestre de 2025 o principios del primer trimestre de 2026.
- AstraZeneca (AZN LN): Según The Times, el CEO Soriot ha expresado en privado su preferencia por trasladar la cotización del FTSE 100 a EE.UU.; el informe añade que probablemente enfrentará resistencia por parte del consejo y del gobierno británico. Soriot está frustrado con las restricciones del NICE y los precios de reembolso del NHS.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas cerraron ligeramente a la baja el martes, con los sectores industrial y bancario como los principales lastres, mientras los inversores evaluaban la incertidumbre en torno a los acuerdos comerciales de EE. UU., con la fecha límite de aranceles en julio acercándose rápidamente y las discusiones sobre una ley fiscal estadounidense en curso.
El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) cerró con una caída del 0,2%, tras una pérdida superior al 1% en el mes de junio.
La mayoría de las bolsas regionales registraron descensos, aunque el índice de referencia británico FTSE 100 (.FTSE) fue una excepción, con una subida del 0,3%.
La farmacéutica AstraZeneca (AZN.L) subió un 2,8% después de que The Times informara que su CEO, Pascal Soriot, estaba considerando trasladar la cotización bursátil de la empresa a EE. UU.
AstraZeneca es la empresa con mayor capitalización bursátil en el Reino Unido.
El sector industrial (.SXNP) lideró las pérdidas entre los principales subíndices del STOXX, con una caída del 1,7%.
Empresas del sector defensa, como la alemana Rheinmetall (RHMG.DE), la sueca Saab (SAABb.ST) y la italiana Leonardo (LDOF.MI), cayeron más del 5% cada una.
El sector bancario (.SX7P) también retrocedió un 1,3%, siendo Deutsche Bank (DBKGn.DE) el más afectado, con una caída del 3,6%.
Han resurgido las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses y su impacto en el crecimiento global, ya que el 9 de julio se acerca la fecha límite para que los países lleguen a acuerdos con EE. UU.
Bloomberg News informó el lunes por la noche que la UE está abierta a un acuerdo que aplicaría un arancel universal del 10% a muchas de sus exportaciones, pero también busca compromisos por parte de EE. UU. para reducir aranceles en sectores clave.
Además, los inversores están atentos esta semana a que los republicanos del Senado impulsan la aprobación del amplio proyecto de ley fiscal y de gasto del presidente Donald Trump, el cual añadiría 3,3 billones de dólares a la deuda nacional.
En la sesión asíatica…
Las acciones asiáticas subieron, tras haber frenado el lunes una racha de cuatro días al alza, gracias al fuerte rebote en Taiwán y al avance de las acciones en Corea del Sur.
El índice MSCI Asia Pacific subió un 0,4%, situándose en camino a su cierre más alto desde septiembre de 2021. Las acciones de TSMC, Hon Hai y Reliance Industries fueron las que más contribuyeron a las ganancias del índice de referencia.
Las acciones taiwanesas repuntaron impulsadas por el sector tecnológico y la recuperación de la moneda local. Por su parte, el índice Straits Times de Singapur se encaminaba hacia un máximo histórico.
En Corea del Sur, las compañías holding lideraron las subidas gracias al optimismo de que esta semana se aprobarán reformas legales destinadas a acelerar la reestructuración corporativa.
10 PREGUNTAS, ESTADÍSTICAS Y PUNTOS DE DATOS … YTD (1H’25) : NDX +775 bps vs SPX +560 bps vs. R2K -240 bps…
- Mejores resultados hasta la fecha : tipos temáticos (CRCL +500%, CRWV +300%, HOOD +149%, ASTS +122%, QBTS +70%); PLTR/NET 82%, RBLX +80%, SPOT +71%, Hynix +68%, STX 66%, CVNA +63%, SMCI +61%, UBER/MELI/SE +54%, JBL/NFLX/CRWD/MU +48%
- Peores resultados hasta la fecha : GLOB -58%, BILL -45%, ONTO -39%, TTD -38%, VERX/BRZE/FIVN/ASAN -35%, ALAB/AAOI -31%, MRVL -30%, GPN -29%, TER -28%, HPQ -25%, EPAM -24%, TSLA/AAPL/XYZ -20%, CRM/SNAP -19%, ON/TEAM -17%
- Las acciones más debatidas en TMT en este momento son: AMD (¿aún hay margen de mejora?) .. ANET (campo de batalla en cuanto a competencia) .. IBM (¿hacia dónde?) .. ORCL (FCF vs. RPO) .. CRM (¿puede dar un giro?) .. CRWD (¿algoritmo de crecimiento premium intacto?) .. GOOGL (IA + regulación) .. APP (¿cuánto valor de descubrimiento queda?) .. UBER (AV = ¿oportunidad o riesgo?)
- ” Lo que se mueve, se mantiene en movimiento “ : algunos nombres que han tenido rachas impresionantes últimamente: RBLX, IBM, CSCO, AVGO, KLAC, NET, HOOD, TTWO, STX, APH, JBL & FLEX, MSFT, ORCL, NFLX
- Una era dorada de disrupción: uno de los “desafíos” de larga data para la tecnología ha sido la falta de poder de permanencia de las empresas dada la velocidad de la innovación tecnológica (por ejemplo, las historias de Nokia o Xerox de la era de las puntocom), si bien, no estoy haciendo un llamado a la disrupción impulsada por la compresión múltiple “desde aquí”, las últimas semanas (meses) me han sorprendido por la velocidad del “cambio” que ha impulsado una mayor incertidumbre en algunas de las marcas y posiciones de participación de mercado más importantes de la actualidad: GenAI, Stablecoins, vehículos autónomos (AV), chatbots, software agentic, espacio, defensa, robótica, nuclear y más …
- Apalancamiento operativo (de IA): a medida que salimos del segundo trimestre, una historia que recibe cada vez más atención es el optimismo persistente sobre la “eficiencia operativa” que comienza a permear el mercado (piense en los comentarios de AMZN aquí o incluso en PANW en la llamada del segundo trimestre); una cosa que estoy considerando son los mecanismos aquí, tanto a nivel macro (por ejemplo, no, todavía no se siente como una consideración de “NFP”) como a nivel micro (qué velocidad de adopción empresarial se necesita para lograr eficiencias de gastos operativos a nivel de mercado, o vamos a observar una lista limitada de adoptantes rápidos como un indicador principal).
- Software : ¿Qué se necesita para que estas acciones funcionen? En medio de una sensación (muy) de “vaso medio vacío” en el software en este momento (los bajistas se centran en: puestos + competencia de empresas emergentes + impactos agénticos), no es fácil convencerse de la inflexión a medio plazo en el software: ¿ bajada en el sentimiento de IA? … ¿superando las barras razonables del segundo semestre? … ¿camino hacia la monetización de la IA? … ¿precios más altos? … … ¿ o tal vez la reciente historia de CRM/Benioff sobre que más del 30% del trabajo interno en algunas áreas se realiza mediante IA cobra algo de impulso en el software ? En cualquier caso, con la brecha entre los nombres “amados” y “no amados” en Semis e Internet que se siente amplia estos días, la confusión y la apatía en el software están creando al menos un terreno fértil para el diferencial L/S en el segundo semestre del año.
- Crecimiento de la nube pública : Mirando hacia el segundo semestre de este año, espero que las aceleraciones/tasas de crecimiento de la nube pública en el segundo semestre sean un tema dominante y un punto focal ; después de ver las aceleraciones de MSFT Azure + ORCL OCI en el primer semestre del año (con las acciones subiendo verticalmente después de que se desarrollaron las aceleraciones), estoy mirando AMZN AWS y GOOGL GCP desde aquí (y estando atento a laterales como DDOG, SNOW y MDB), ambos como nodos al alza, pero también, en caso de que los posibles aumentos en la capacidad no produzcan tasas de crecimiento más rápidas.
- Internet: ¿ Alguien tiene todavía precios objetivo en Internet ? Medio en broma, pero sí, últimamente estoy escuchando de inversores que están estirando los múltiplos o haciendo cálculos alcistas sobre nombres como NFLX, RBLX y META.
- Otros temas… ¿Alguna preocupación sobre el adelanto de precios ? (¿Automóviles? ¿PC? ¿Teléfonos?) … ¿Siguen vigentes los aranceles? (¿9 de julio?) … ¿Es positivo el gasto en IA? (Ver titulares recientes de META vs. precio de las acciones). ¿Cuánto margen les queda a los cíclicos como Analog Semis ? … ¿ Siguen funcionando los valores “duraderos” (riesgos limitados de aranceles/IA) en el segundo semestre (por ejemplo, NFLX, LYV, AT&T)?
