Según Goldman Sachs, el apalancamiento bruto de posiciones largas y cortas en EE. UU. cayó un 4,6 % esta semana, ya que las acciones estadounidenses experimentaron la mayor reducción nocional en 7 meses (desde septiembre de 2025), impulsada por la desinversión de riesgos en acciones individuales.
Mientras los fondos de cobertura vendían el mercado en general, las acciones estadounidenses registraron ventas netas por segunda semana consecutiva, y en 9 de las últimas 10, impulsadas casi en su totalidad por ventas de posiciones largas ( como recordatorio, la parte corta durante la caída de marzo fue la venta en corto de ETF, cuya cobertura es la razón por la que el mercado se disparó tan alto) aparentemente a inversores que solo operan en largo y ciertamente a inversores minoristas, que una vez más han sido lentos para regresar al mercado, ya que 9 de 11 sectores registraron ventas netas lideradas por Consumo Discrecional, que registró ventas netas por séptima semana consecutiva y al ritmo más rápido en 10 semanas, fue la liquidación en Tecnología de la Información la más notable: el sector registró la mayor actividad de desbrutch semanal en % desde julio de 2024, y la tercera mayor en los últimos 5 años . Energía y Salud fueron los únicos sectores con compras netas en la semana.
Aquí tenéis más detalles sobre lo que ocurre en esta extraña semana.
- Los productos macroeconómicos (índices y ETF combinados) registraron una ligera compra neta (+0,1 desviaciones estándar a 1 año), impulsada por modestas compras largas y coberturas de posiciones cortas (2,7 a 1). Las posiciones cortas en ETF que cotizan en EE. UU. disminuyeron otro -1,4 % (ahora con una caída del -21,5 % intermensual), lideradas por coberturas en ETF de crédito, tecnología de la información y renta variable de pequeña capitalización.
- En conjunto, las acciones individuales registraron ventas netas por tercera semana consecutiva (5 de las últimas 6, -1,7 desviaciones estándar en un año), impulsadas casi exclusivamente por ventas de posiciones largas. Nueve de los once sectores registraron ventas netas, liderados en términos monetarios por Consumo Discrecional, Tecnología de la Información y Finanzas, mientras que Energía y Salud fueron los únicos sectores con compras netas.
- Los fondos de cobertura vendieron netamente acciones de Consumo Discrecional por séptima semana consecutiva y al ritmo más rápido en 10 semanas (-2,1 DEs 1 año), impulsado casi en su totalidad por ventas de posiciones largas. La mayoría de los subsectores fueron vendidos netamente, liderados por Comercio Minorista General, Hoteles, Restaurantes y Ocio, y Textiles, Ropa y Artículos de Lujo. El sector se encuentra entre los sectores con mayor número de ventas netas en la cartera Prime de Goldman tanto en lo que va del mes como en lo que va del año. Las acciones de Consumo Discrecional ahora representan el 11,5%/13,2% de las exposiciones brutas/netas totales de EE. UU., en los percentiles 14/7 en comparación con el año pasado y en el percentil 3/29 en comparación con los últimos cinco años.
- Lo más destacado de la semana fue Info Tech, que registró la mayor actividad de reducción de posiciones brutas semanales desde julio de 2024 (la tercera mayor en los últimos 5 años), impulsada por ventas de posiciones largas que superaron a las coberturas de posiciones cortas (1,9 a 1). A pesar de la actividad de reducción de posiciones brutas de esta semana, la asignación bruta de Info Tech (como % del volumen de negociación bruto total de EE. UU.) se mantiene elevada en un 20,6 %, en el percentil 92 con respecto al año pasado y en el percentil 98 con respecto a los últimos cinco años. Esto significa que, si las acciones tecnológicas comienzan a caer, aún queda mucho camino por recorrer.
- Casi todos los subsectores experimentaron una disminución en sus operaciones brutas, liderados en términos monetarios por Software (ventas a largo plazo > coberturas a corto plazo), Semiconductores y Equipos para Semiconductores (ventas a largo plazo), Hardware Tecnológico (coberturas a corto plazo > ventas a largo plazo) y Equipos de Comunicación (ventas a largo plazo > coberturas a corto plazo).
