Comentarios de Mesa de Trading

El S&P 500 subió un 0,70%, cerrando en 7.676 puntos, con un desequilibrio de órdenes al cierre (MOC) de 3.500 millones de dólares a la venta. El Nasdaq 100 avanzó un 1,09%, hasta los 29.273 puntos; el Russell 2000 ganó un 0,42%, hasta los 2.787 puntos; y el Dow Jones subió un 0,28%, hasta los 52.361 puntos.

Se negociaron 16.630 millones de acciones en todas las bolsas estadounidenses, frente a una media diaria de 18.513 millones en lo que va de año.

Por su parte, el VIX cayó un 4,99%, hasta 18,47 puntos; el petróleo WTI retrocedió un 1,61%, hasta los 101,59 dólares; la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años descendió ligeramente, hasta el 4,9842%; el oro avanzó un 0,41%, hasta los 4.012 dólares; el índice del dólar (DXY) subió un 0,17%, hasta 101,98 puntos; y Bitcoin perdió un 0,72%, hasta los 79.808 dólares.

Comentario de mercado

Rebote generalizado del mercado durante la jornada, en medio de señales de estabilización en el sector de la inteligencia artificial.

La actividad de la mesa de operaciones fue relativamente moderada ante una semana que se presenta especialmente intensa tanto en el ámbito macroeconómico como en el empresarial.

En el frente macroeconómico, destacan las decisiones de varios bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal (FOMC), el Banco de Canadá (BoC), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ).

En el ámbito empresarial, compañías que representan aproximadamente el 44% de la capitalización del S&P 500 publicarán resultados, encabezadas por Microsoft, Alphabet, Amazon e Intel.

Siguen observándose pocas señales de compras agresivas en los sectores de inteligencia artificial y tecnología. Los rebotes registrados durante las últimas dos semanas, incluido el de hoy, se explican principalmente por la interrupción de las ventas intensas, más que por la aparición de una nueva demanda significativa.

Por otro lado, Brasil, a través del ETF EWZ, cayó un 20% durante la jornada, registrando su peor sesión fuera del periodo de la pandemia, cuando llegó a desplomarse un 23%.

El presidente Lula consiguió imponerse en las elecciones presidenciales pese a partir con desventaja tras la primera vuelta, desafiando las expectativas de los mercados de predicción.

Esta sería apenas la tercera elección presidencial en la que Polymarket se ha equivocado.

La mesa calificó la actividad general con un 4 sobre 10, mientras que los flujos de órdenes mostraron desequilibrios relativamente moderados entre compras y ventas.

Derivados

La asimetría de volatilidad implícita (skew) se desplomó significativamente tras el fin de semana, mientras que la volatilidad implícita at-the-money también se comprimió, en línea con el repunte generalizado del mercado.

Cabe destacar que la volatilidad del Nasdaq 100 mostró un comportamiento relativo considerablemente peor, pese al mejor rendimiento de las tecnológicas, lo que pone de manifiesto el elevado diferencial de volatilidad entre el Nasdaq 100 y el S&P 500.

De cara a las próximas sesiones, la mesa favorece estrategias de diferenciales alcistas con opciones call (call spreads) de corto vencimiento sobre el QQQ, buscando aprovechar una posible subida provocada por el cierre de posiciones y los ajustes de posicionamiento ante los próximos catalizadores de resultados empresariales y elecciones.

En particular, consideran especialmente atractivo el call spread del QQQ con vencimiento el 13 de noviembre y precios de ejercicio de 735 y 755 dólares, que ofrece un retorno bruto potencial de casi cinco veces la prima pagada.

En el ámbito de los valores individuales, los flujos de negociación se mantuvieron relativamente moderados, en un contexto de creciente preocupación entre los inversores, reflejando la persistente reducción de exposición al riesgo en el sector tecnológico por parte de las mesas de operaciones.

Sin embargo, Amazon destaca por su potencial alcista antes de la publicación de sus resultados del jueves, dado que sus acciones cotizan actualmente más de un 12% por debajo de los máximos de agosto.

Para expresar esta visión alcista y, al mismo tiempo, gestionar los riesgos asociados a la rotación sectorial, la mesa prefiere estructuras de opciones con ganancias máximas limitadas y vencimiento en diciembre.

Por último, el movimiento implícito del S&P 500 para mañana cerró en 50 puntos básicos (0,50%), y la mesa espera que los straddles diarios continúen descontando movimientos de una magnitud similar.