El S&P 500 subió +62 pb y cerró en 6.945, con un MOC vendedor de 1.300 millones de USD. El Nasdaq 100 avanzó +94 pb hasta 25.640; el Russell 2000 ganó +137 pb hasta 2.583 y el Dow Jones sumó +99 pb hasta 49.462. Se negociaron 18,73 bn de acciones en todas las bolsas de EE. UU., por encima de la media diaria del año (16,55 bn). El VIX cayó -101 pb a 14,75. El WTI bajó -238 pb a 56,94 USD. El T-Note 10Y quedó sin cambios en 4,16%. Oro +98 pb a 4.493 USD, DXY +34 pb a 98,60 y Bitcoin -64 pb a 93.500 USD.
El rally en renta variable se extendió, liderado por materiales, salud, industriales y consumo discrecional, mientras que la mega-cap tech se quedó atrás (-373 pb vs. NPT). En tecnología, destacaron los valores de memoria con volúmenes muy elevados (SNDK, WDC, MU). La fortaleza se atribuye a comentarios positivos de SNDK y a flujos institucionales que siguen sesgados a compras, con el retail global claramente comprador, creando un bucle positivo (Asia → EE. UU. → Asia).
No es sencillo identificar el origen exacto de la volatilidad a nivel de acción individual (re-grossing, retail, factores, rotaciones, inflows). Pares clave:
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Software vs. Semis: -285 pb hoy (-11% YTD).
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Cíclicos vs. defensivos: +167 pb hoy y +5% en el arranque del año; creemos que este trade aún tiene recorrido.
La actividad global la situamos en 6/10. El “floor” cerró +235 pb comprador frente a una media de 30 días de -100 pb. Long-only y hedge funds terminaron ligeros compradores netos, con solapamiento en financieros. Los flujos del desk se concentraron en consumo (re-gross/coberturas de HF), energía (bidireccional por la conferencia) y tecnología.
Agenda de mañana: JOLTS (nov), ISM Servicios (dic), Bienes Duraderos (oct), CES Las Vegas (eventos de GS) y GS Energy Conference (con el Secretario de Energía de EE. UU.).
Derivados: se observó interés en vender volatilidad a 3–6 meses en SPX para “fade” del movimiento. La volatilidad no parece excesiva; preferimos el front-end. La actividad de clientes aumenta ligeramente, con interés en el ensanchamiento del mercado, pero sin flujos claramente “chasey” por ahora.
