El S&P cerró plano (-1 pb) en 6.978, con un MOC de 2.250 millones de dólares a venta. El Nasdaq (NDX) subió +32 pb hasta 26.023. El Russell 2000 (R2K) cayó -49 pb hasta 2.654 y el Dow Jones avanzó +2 pb hasta 49.016. Se negociaron 18,93 mil millones de acciones en todas las bolsas estadounidenses, frente a una media diaria en lo que va de año de 18,34 mil millones. El VIX subió +80 pb hasta 16,48; el crudo WTI avanzó +160 pb hasta 63,38 $; el Treasury a 10 años de EE. UU. quedó sin cambios en 4,24%; el oro subió +398 pb hasta 5.387; el dólar (DXY) avanzó +16 pb hasta 96,37 y Bitcoin cayó -14 pb hasta 89.066 $.
Micro > Macro (salvo algunos titulares relacionados con Trump/Irán esta mañana). Tono positivo en semiconductores tras una serie de noticias micro favorables (ASML, TXN, STX, NVDA). En conjunto, destaca que: 1) las historias de ingresos/demanda están superando expectativas ya elevadas y 2) las acciones están comportándose bien pese a posicionamiento y expectativas altos. After Hours, ligera sacudida en MSFT -7% (teníamos 7,5 en escala de posicionamiento 1–10) por una leve desaceleración del crecimiento de Azure al 38%, y META -2% (7 en la escala) pese a una guía de ingresos de 1T muy fuerte, frente a guías elevadas de capex/gasto total para CY26. Por otro lado, TSLA +3% AH (6 en la escala) tras superar EPS y EBITDA, con márgenes brutos claramente por encima. El feedback de inversores sugiere que tanto long-only (LO) como hedge funds (HF) gustan del valor.
Nuestro floor estuvo en 6 sobre 10 en nivel de actividad. Cerró con -860 pb a venta frente a una media de -105 pb en 30 días. Los gestores de activos terminaron equilibrados, mientras que los HF acabaron como ligeros vendedores netos, impulsados por ventas cortas en macro, tecnología y financieras. Vimos una avalancha de órdenes de compra en software y en consumo básico (principalmente coberturas), que sigue aguantando bien pese al renovado interés por tecnología esta semana (normalmente el otro lado de la rotación, pero no esta vez). Quizá refleje que algunos fondos salen de retail (clima frío) y se mueven hacia algo más defensivo en consumo. Resultados de MO mañana, pero el viernes es más importante para HPC con CL y CHD publicando y Investor Day de CHD.
FOMC: sin sorpresas. La Fed, como se esperaba, mantuvo el rango objetivo de los fed funds en 3,5%–3,75% en la reunión de enero. Los gobernadores Waller y Miran discreparon, prefiriendo recortar 25 pb. El comunicado posterior describió el crecimiento como “sólido”, señaló que la tasa de paro ha mostrado “signos de estabilización” y eliminó referencias previas a un aumento del riesgo a la baja en el mercado laboral.
Derivados: Pese a resultados positivos overnight en semis, el S&P no logró mantenerse por encima de 7.000 tras superarlo brevemente esta mañana, en parte por el bolsillo de gamma de dealers del que venimos hablando. Los dealers están máximamente largos hasta +1–2% desde el spot actual y probablemente hará falta un catalizador activo para empujar el mercado. Mientras la volatilidad del SPX cambió poco, la vol del NDX estuvo demandada a lo largo de toda la curva, especialmente en el tramo corto. La vol del Russell se mantuvo firme antes del evento, pero se aplastó en el front end tras la decisión de la Fed. El skew funcionó bien en general, especialmente en el front end de SPX/NDX, a la espera de resultados de megacaps esta noche. En flujos, la mesa vio más cobertura que persecución. Destacó la compra de un put spread SPX Dic27/Dic29 por 2.500x (≈12 mm de vega lado grande, 3 mm netos). El straddle de mañana se negoció a 74 pb. (gracias, Gail Hafif)
EPS – titulares After Hours:
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MSFT -7% (7,5 en la escala) … Azure +38%, ligera desaceleración.
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META -2% (7) … guía de ingresos 1T muy fuerte vs capex/gasto total elevados para CY26.
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LRCX +1% … beat sólido / subida de guías.
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NOW -3% … cRPO F4Q +21% interanual cc vs guía +19% (vs 20,5% el trimestre previo); guía CY26 de ingresos por suscripciones +19,5–20% interanual cc; recompra de 5.000 M$ anunciada.
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IBM +7% … software acelera a +11% interanual cc (vs ~9% previo); guía CY26 >5% de crecimiento de ingresos cc y +1.000 M$ interanual de FCF.
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TSLA +3% (6) … supera EPS y EBITDA, márgenes brutos muy por encima; LO y HF muestran interés.
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CHRW +6% … (volumen ligero), beat de EPS con menores costes en TL.
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LUV +4,5% … ligero beat de EPS y guía de 1T por encima.
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TTEK +5% … (volumen ligero), beat / subida de guías.
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WHR -5% … fallo en EPS y guía de ingresos 2026 de 15,3–15,6 mil M$ vs 15,54 mil M$ consenso.
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URI -3% … fallo trimestral; guía ingresos totales 2026 16,8–17,3 mil M$ vs 17,14 mil M$ consenso; recomprará 1.500 M$ en 2026.
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HXL -70 pb … 0,52$ vs 0,50$ con mejores ventas (491 M$ vs 482 M$); perspectivas FY por debajo del consenso.
