El S&P cayó 13 puntos básicos y cerró en 6.969, con un MOC (Market on Close) de 3.000 millones de dólares para comprar. El NDX bajó 53 pb hasta 25.884. El Russell 2000 subió 3 pb hasta 2.655 y el Dow avanzó 11 pb hasta 49.072. Se negociaron 23.110 millones de acciones en todas las bolsas estadounidenses frente a una media diaria en lo que va de año de 18.590 millones. El VIX subió 312 pb hasta 16,86; el crudo WTI avanzó 332 pb hasta 65,33 dólares; el bono estadounidense a 10 años cayó 1 pb hasta el 4,23%; el oro bajó 47 pb hasta 5.393 dólares; el DXY retrocedió 25 pb hasta 96,20; y el Bitcoin cayó 557 pb hasta 84.293 dólares.
Sesión de “risk off”, con la debilidad del software en el foco tras resultados que, en general, decepcionaron:
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MSFT -10% (Microsoft perdió 360.000 millones de dólares de capitalización) por un crecimiento de Azure inferior a lo esperado en el trimestre (+38% interanual, desacelerando frente al trimestre anterior) y unas guías en línea;
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NOW -10% pese a resultados y previsiones sólidos, insuficientes para desmontar la narrativa bajista sobre disrupción por IA;
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SAP -13% en Europa por no alcanzar las expectativas en cartera de pedidos cloud.
La actividad fue muy intensa al inicio, con flujos en ambos sentidos (fuerte oferta pero también defensa puntual en algunos valores), normalizándose claramente por la tarde. Como se esperaba, la actividad en ETFs fue elevada, representando el 40% del volumen total; dentro de ello, los metales tuvieron un peso desproporcionadamente alto respecto a lo habitual.
Posicionamiento en software: se ha observado una oferta significativa en lo que va de año y una reducción notable de exposición (el ratio largo/corto en software y el peso del sector en el libro de prime brokerage están en mínimos históricos). En teoría, un posicionamiento ligero debería ser un viento de cola, pero la acción del precio sugiere que el mercado sigue empujando apuestas temáticas (largo en infraestructura de IA vs corto en SaaS empresarial, entre otras) pese a niveles técnicamente “extendidos”. (Bartlett)
El nivel de actividad en la mesa fue un 7 sobre 10. La mesa terminó con -248 pb de ventas frente a una media de 30 días de -81 pb. Los gestores de activos fueron vendedores netos por unos 2.000 millones de dólares, principalmente por expresiones macro y, en menor medida, en consumo básico, financieras, tecnología y salud. Los hedge funds fueron vendedores netos por unos 1.000 millones, impulsados por ventas generalizadas en tecnología y consumo discrecional.
After hours:
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WDC +1% (acumula +18% esta semana) tras superar previsiones y guiar ingresos +6% trimestral y BPA ~15% por encima del consenso.
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SNDK +11% tras guiar un BPA de 14 dólares a HE (frente a ~5 dólares estimados) y unos ingresos +50% trimestral.
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Visa -2% pese a superar ligeramente este trimestre (volumen +1% sobre estimaciones); mantiene la guía anual sin cambios y el próximo trimestre en línea, lo que implícitamente reduce expectativas para la segunda mitad del año.
AAPL +4% tras un fuerte batacazo al alza en ingresos: 143.760 millones de dólares frente a 138.400 millones estimados. Conference call a las 17:00, con guía proporcionada en la llamada. Posicionamiento: 6,5 sobre 10, el más bajo entre las megacaps. La acción sigue fuera del favor de muchas instituciones; los flujos recientes han estado sesgados a ventas y muestra una notable infra-rentabilidad (-5% en el año, ocho semanas consecutivas a la baja, RSI de 14 días en su nivel más bajo en más de 10 años a mediados de enero). Debate: ¿valor refugio o demasiadas incógnitas en memoria e IA?
Derivados: fuerte movimiento intradía tras varios resultados clave de grandes tecnológicas. MSFT cayó 9,5% (una de las mayores caídas diarias de su historia) y el NDX llegó a bajar un 2% por la mañana, casi realizando el straddle al doble a la baja. Se observó una demanda relevante de volatilidad y skew en la primera pata bajista, con flujos orientados a monetizar coberturas y rolar protección bajista, pero sin señales claras de pánico. Los futuros del VIX subieron en todos los vencimientos, especialmente febrero. Con el rebote por la tarde, la volatilidad se relajó (liderada por NDX), aunque el skew sigue elevado. Continúa la compra de gamma en GLD/SLV tras la caída de los metales preciosos. El foco se traslada al anuncio del nuevo presidente de la Fed la próxima semana; el straddle de final de semana se movió unos 60 pb. (TY Shayna Peart)
