S&P +26 pb, cerrando en 7.041, con un MOC de 4,9 mil millones de dólares a comprar. NDX +49 pb en 26.333, R2K +22 pb en 2.720 y Dow +24 pb en 48.579. Se negociaron 19,2 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19,4 mil millones. VIX -127 pb en 17,94, crudo WTI +239 pb en 93,47 $, bono estadounidense a 10 años +3 pb en 4,31%, oro -4 pb en 4.788, DXY +15 pb en 98,21 y Bitcoin +42 pb en 75.182 $.
El S&P sube ligeramente, encadenando su 12ª sesión consecutiva en positivo (nuevo cierre récord en 7.041), impulsado por nuevas desescaladas, resultados decentes y re-riesgo de CTAs. El foco sigue en el “tira y afloja” entre semiconductores y software: los semis superaron al software en un 25% la semana pasada (movimiento bien recibido dado el posicionamiento consenso), para luego revertir un +7% esta semana, incluyendo +5,5% ayer (menos favorable dado el posicionamiento). Los flujos en semis en nuestra mesa se han equilibrado esta semana, tras fuertes entradas a comienzos de abril. El mayor suministro semanal (WTD) se ha visto en equipamiento de semiconductores (tras ASML / TSM). Por otro lado, los cortos siguen siendo exprimidos; los largos populares de hedge funds rindieron 136 pb peor que los cortos más congestionados (GSPRHVMS). También fue un debut muy exitoso para ambas IPOs: Madison Air Solutions (MAIR), fijada en 27 $ y cerrando en 31,75 $, y Arxis, Inc. (ARXS), fijada en 28 $ y cerrando en 38,75 $.
La actividad en nuestro “floor” fue un 6 sobre 10 en términos de actividad total. Terminó con +225 pb hacia compras frente a una media de 30 días cercana a plano. Gestores de activos y hedge funds terminaron como compradores netos, impulsados por demanda coincidente en MAIR y ARXS. En el resto, la actividad en acciones individuales fue más contenida.
POST CIERRE: NFLX -8% (primera lectura)… buen trimestre pero guidance decepcionante frente a unas expectativas elevadas. Ingresos 1T por encima: 12,25B $ (vs 12,17B estimado). Ingresos 2T (12,57B vs 12,64B estimado), BPA (0,78 $ vs 0,84 $ estimado) y guía de márgenes por debajo debido a “mayor amortización de contenido”. Se reitera la guía anual de ingresos en +12-14% (esperado, aunque algunos esperaban más tras recientes subidas de precios). Sin aumento en recompras, algo que algunos anticipaban. El cofundador Reed Hastings dejará el consejo al final de su mandato.
DERIVADOS: Con el S&P cerrando en nuevos máximos históricos, seguimos viendo la dinámica de spot arriba / volatilidad arriba por tercer día consecutivo. Los dealers siguen largos de gamma, aunque con más subidas probablemente veamos una caída. La skew se comprimió a lo largo de toda la curva, especialmente en el corto plazo, con compras de skew a corto plazo (y ventas en el tramo ~1 año). La skew put-call a 1 mes pasó de estar en el percentil ~90 en marzo a ~36. En términos de flujos, vimos roll-ups de coberturas en IWM y monetización de volatilidad en tecnología. De cara al vencimiento de abril mañana, el straddle se sitúa en ~51 pb, el nivel más bajo desde febrero.
