El S&P 500 cerró -4 puntos básicos en 7.136, con un MOC (Market-On-Close) de 1.000 millones de dólares a vender. El NASDAQ 100 subió +58 puntos básicos hasta 27.187, el Russell 2000 cayó -60 puntos básicos hasta 2.739 y el Dow Jones Industrial Average bajó -57 puntos básicos hasta 48.862. Se negociaron 16.400 millones de acciones en todas las bolsas de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19.400 millones.
El VIX subió +264 puntos básicos hasta 18,3, el crudo WTI avanzó +815 puntos básicos hasta 108,07 dólares, el bono a 10 años de EE. UU. subió +7 puntos básicos hasta 4,41%, el oro cayó -98 puntos básicos hasta 4.551, el DXY subió +31 puntos básicos hasta 98,95 y Bitcoin cayó -119 puntos básicos hasta 75.574 dólares.
La renta variable se movió de forma errática antes de la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto y los resultados de las megacaps tecnológicas por la noche. Limitando el apetito por riesgo estuvo el Brent (+7% hasta ~119$/barril) y la rentabilidad del 10 años (+6 pb hasta 4,41%) tras informaciones de que el presidente Donald Trump mantendrá el bloqueo en el Estrecho de Ormuz (Axios).
Como se esperaba, el FOMC mantuvo el rango objetivo de los fed funds en 3,5%-3,75% en su reunión de abril. Hammack, Kashkari y Logan discreparon respecto al “sesgo acomodaticio” del comunicado, que se mantuvo sin cambios respecto a marzo. Miran votó a favor de un recorte de 25 pb. El FOMC actualizó el comunicado para indicar que la inflación “es” elevada (frente a “sigue siendo algo elevada”), en parte por el aumento del precio del petróleo.
Hubo mucha dispersión en el mercado: destacaron Visa (+8%) y Mastercard (+3,5%) frente a los bancos tradicionales (-60 pb) tras los resultados de Visa (buen BPA, pero con narrativa de convertir “vientos en contra potenciales” en “vientos de cola”). Un ejemplo claro de la correlación negativa entre redes de pago y bancos tradicionales, al competir por el mismo capital dentro del sector.
La actividad fue moderada (nivel 5/10), con flujos de gestores de activos y hedge funds bastante neutros. Los gestores mostraron ligera oferta en materiales y consumo discrecional compensada con demanda en tecnología y energía. Los hedge funds terminaron con ligera venta en productos macro compensada con compras en financieros y materiales.
MEGACAP TECH (tras el cierre):
Datos de capex en línea general (según TY Callahan):
- Meta Platforms: sorpresa al alza, elevando capex en ~10.000 millones hasta 125-145B (vs 115-135B previo); gastó ~20B en 1T.
- Alphabet: sin guía anual (actual 175-185B); gastó ~36B en capex en 1T.
- Microsoft: capex ~32B en 1T (incluyendo leases); foco en comentarios FY27.
- Amazon: capex 44,2B (+77% interanual) vs 43,4B esperado; sin comentarios sobre guía anual (~200B).
DERIVADOS:
Día más activo en flujos, con inversores cubriéndose ante resultados de megacaps. Alta actividad en puts y spreads de puts en QQQ y SPY hasta final de semana y finales de mayo. Con dealers largos de gamma a la baja, la volatilidad del SPX se mantuvo firme pese a la caída moderada, subiendo ligeramente hacia el cierre. El skew se empinó, especialmente en el corto plazo. El NASDAQ 100 mostró mejor comportamiento tanto en spot como en volatilidad, con fuerte demanda de skew en el corto plazo.
La mesa considera que la volatilidad a corto plazo del NDX está cara y prefiere volatilidad del S&P frente a NDX o Russell. También favorecen estrategias de venta de skew en S&P a 6-12 meses. Al cierre, el straddle ATM de SPY descontaba un movimiento adicional de ~40 pb tras el cierre.
