El S&P subió 61 puntos básicos cerrando en 7.519 con un MOC de 2.800 millones de dólares a compra. El NDX subió 176pbs hasta 30.001, el Russell 2000 +179pbs hasta 2.920 y el Dow cayó 23pbs hasta 50.462. Se negociaron 18.840 millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU. frente a una media diaria en lo que va de año de 19.000 millones. El VIX subió 253pbs hasta 17,01, el WTI cayó 306pbs hasta 93,64$, el bono americano a 10 años cayó 7pbs hasta 4,49%, el oro cayó 138pbs hasta 4.507, el DXY cayó 10pbs hasta 99,14 y Bitcoin cayó 162pbs hasta 75.970$.
Continuó la persecución del Momentum con las memorias y semiconductores disparándose un 5% en la sesión (sin un flujo de noticias demasiado evidente, pareció más una continuación del movimiento de Hynix en Corea, junto con demanda minorista; véase el ETF de DRAM encaminado a mover 3.000 millones de dólares nocionales / trading apalancado). Los semiconductores acumulan ya una subida del 14% en los últimos 5 días; cabe destacar que esto equivale a aproximadamente 16,5 puntos de rendimiento por encima de NVDA en ese periodo, igualando el mayor diferencial SOX frente a NVDA a 5 días desde 2018. El retraso de NVDA sigue siendo la dinámica de “sell the news” tras resultados (tercer día de notable infrarendimiento desde los earnings de la semana pasada). – ty Bartlett
Nuestra mesa estuvo en un 3 sobre 10 en términos de niveles generales de actividad, terminando con +383pbs a compra frente a una media de 30 días de +140pbs. El panorama de flujos no estuvo demasiado activo para empezar la semana, con una notable ausencia de participación institucional en Semis/IA/Memorias hoy (nos pareció más actividad cuantitativa y minorista). Los gestores de activos terminaron prácticamente planos en el día (venta en macro y energía frente a demanda en tecnología), mientras que los hedge funds terminaron como ligeros compradores netos impulsados por demanda dispersa en apuestas discrecionales y expresiones macro ligadas a tecnología.
DERIVADOS: Jornada de fuerte subida del spot y de la volatilidad tras el festivo del Memorial Day, con el NDX y el Russell liderando el movimiento. El día estuvo definido por el outperformance de MU (cerrando la sesión +19%). Durante la ruptura al alza vimos fuerte demanda de volatilidad con compradores tanto en calls como en puts. El skew se relajó notablemente con la subida. Los dealers están largos de gamma localmente y aumentan esas posiciones largas en las caídas. Hacia arriba, estimamos que los dealers no pasan a estar cortos de gamma hasta un +4-5% desde aquí, manteniendo los movimientos del mercado contenidos en ambas direcciones. En nombres individuales, estuvimos activos en emergentes y tecnología mientras nuestra cesta de tecnológicas no rentables cerró el día con un +5%. Mirando hacia adelante, el jueves conoceremos el Core PCE y las peticiones de desempleo a las 8:30 ET. El movimiento implícito hasta final de semana es del 0,96%. (TY Gail Hafif)
