S&P sin cambios, cerró @ 6,092 con un MOC de $1.6 mil millones para VENDER. NDX +21pbs @ 22,237 (nuevo máximo histórico), R2K -129pbs @ 2,150 y Dow -25pbs @ 42,098. Se negociaron 16.1 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., frente a un promedio diario en lo que va del año de 16.7 mil millones de acciones. VIX -4% @ 16.76, Crudo +115pbs @ $65.11, US 10YR sin cambios @ 4.29%, oro +40pbs @ 3,347, DXY -12pbs @ 97.47 y Bitcoin +157pbs @ $107,860.
Mercados con pocos cambios en un flujo de noticias tranquilo. Sin embargo, la amplitud fue pobre, con 366 nombres del S&P negociando a la baja en la sesión, ya que la atención sigue en el comercio de IA (NVDA, AMD y GOOG fueron los mayores contribuyentes positivos al índice). MU +5% después del cierre por un sólido informe de ingresos/EPS para el trimestre, con proyecciones de ingresos y márgenes para el cuarto trimestre por encima de lo esperado. Aunque las expectativas eran altas, esto debería ser suficiente para superarlas y reforzar el sentimiento alcista en el sector de semiconductores/IA. También añade presión de rotación de «software a semiconductores» (notable debilidad hoy en software de nómina, con PAYX -9% tras sus resultados, ahora rezagada 15% respecto al S&P este mes, la mayor caída mensual en más de 20 años).
Por otro lado, los REITs de Nueva York estuvieron en el foco, con el grupo cayendo entre 4-6%. El candidato a alcalde Zohran Mamdani ganó anoche, con Cuomo concediendo solo unas horas después del cierre de las urnas. Mamdani ahora enfrentará al actual titular Eric Adams (candidato independiente) y a Curtis Silwa (candidato republicano) en las elecciones generales.
Nuestra mesa calificó la actividad general en 5 (escala de 1 a 10). Nuestra mesa terminó +163pbs frente a un promedio de 30 días de -77pbs. Los LOs terminaron como vendedores netos por -$1.5 mil millones, con oferta concentrada en tecnología, finanzas y servicios de comunicación. Los fondos de cobertura terminaron como ligeros vendedores netos, con oferta en tecnología y consumo discrecional. La atención ahora se centrará en las dinámicas de fin de trimestre/rebalanceo hacia el viernes. Actualización de rebalanceo de pensiones: se espera que las pensiones de EE. UU. VENDAN $26 mil millones en acciones estadounidenses para el cierre del trimestre, lo que se sitúa en el percentil 89.
Derivados: Día muy tranquilo en el mercado, con volatilidad y sesgo relativamente sin cambios. Hemos visto interés de clientes en opciones alcistas de corto plazo, especialmente en NDX, donde observamos una diferencia de aproximadamente 3 puntos de volatilidad sobre SPX en opciones alcistas de julio. A pesar de estar cerca de máximos históricos, hay muy poco interés en coberturas. Los put 1×2 amplios siguen ofreciendo puntos de equilibrio bastante atractivos para quienes buscan jugar a las caídas. Un put 1×2 atractivo es el SPX Ago 5200/6000 put 1×2, que cuesta aproximadamente 1% ref 6150f, con un punto de equilibrio a la baja por debajo de los mínimos del Día de la Liberación. Además, estamos empezando a ver interés en alzas en China. Los fondos de cobertura han vendido acciones chinas netas durante 4 semanas consecutivas, al ritmo más rápido en 2.5 meses, impulsado completamente por ventas cortas. Aunque las actualizaciones sobre acuerdos comerciales han sido escasas, hemos recibido otros titulares positivos. La mesa recomienda las calls KWEB sep 39 por 81c para apostar por un repunte. El straddle para el resto de la semana salió en ~0.71%. (h/t Manny Meltzer)
