El S&P cerró –152 pb en 6.673, con un MOC de 560 millones de dólares para comprar.
El NDX –173 pb hasta 24.534.
El R2K –212 pb hasta 2.489 y el Dow –156 pb hasta 46.678.
Se negociaron 20.000 millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19.650 millones.
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VIX: +12,65% hasta 27,29
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WTI: +10,15% hasta 96,13 $
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Treasury 10 años: +3 pb hasta 4,26%
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Oro: –171 pb hasta 5.088
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DXY: +50 pb hasta 99,73
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Bitcoin: –34 pb hasta 70.398 $
Las acciones bajaron y Brent superó los 100 $ mientras los mercados siguen digiriendo el flujo mixto de titulares procedentes de Oriente Medio.
El líder iraní Jamenei afirmó que el Estrecho debería permanecer cerrado, mientras que posteriormente el viceministro de Exteriores de Irán señaló que no están colocando minas en el estrecho.
Además, aparecieron titulares sobre Trump preparando la suspensión de la Ley Jones (la norma que exige que todas las mercancías transportadas por agua entre puertos de EE. UU. sean transportadas por barcos estadounidenses) para contener los precios del petróleo.
Nuestro floor estuvo en 4 sobre 10 en nivel de actividad general.
El resultado del floor fue –266 pb para venta, frente a una media de 30 días de +64 pb.
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Long Only (LOs): compradores netos de 2.000 millones de dólares
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Hedge Funds (HFs): vendedores netos de 3.000 millones, impulsados por oferta generalizada en tecnología, macro y servicios de comunicación (más cortos que largos).
Los flujos en acciones individuales siguen siendo limitados en relación con la volatilidad, mientras que el peso de los ETF en el tape continúa en niveles muy elevados (más del 35%).
Dicho esto, estamos empezando a ver más actividad alrededor de dislocaciones (por ejemplo ORCL / UBER ayer), operativas temáticas entre sectores (la oferta en Private Credit sigue destacando) y operativas intermitentes en megacaps como fuente de financiación (oferta en GOOGL y AMZN ayer).
El cierre de cortos en software visto la semana pasada parece haberse frenado, con flujos mucho más tranquilos en ese segmento.
GIR está retrasando el primer recorte de la Fed:
de junio a septiembre, seguido de un segundo recorte en diciembre, manteniendo el tipo terminal en 3-3,25%.
Una trayectoria de inflación más alta hará más difícil que la Fed empiece a recortar pronto.
GIR también eleva sus previsiones de Brent/WTI para el 4T de 2026 a 71/67 $ (frente a 66/62 $ anteriormente) y ahora asume 21 días de flujos muy reducidos en el Estrecho de Ormuz (frente a 10 días antes), con volúmenes al 10% de los niveles normales, antes de una recuperación gradual durante 30 días.
DERIVADOS:
Los flujos en la mesa fueron más lentos hoy, a pesar de una caída del spot superior a un movimiento de straddle, lo que refleja la fatiga de titulares que hemos venido observando.
Durante la jornada, la volatilidad estuvo demandada a lo largo de la curva, especialmente en el tramo corto.
La compresión del skew con la caída del spot fue notable, reflejando el régimen de skew elevado en el que hemos estado.
Entre los índices, Russell destaca, con volatilidad de corto plazo claramente demandada y cotizando 8 puntos de volatilidad por encima del SPX.
En cuanto a flujos, seguimos viendo demanda de protección, con inversores rolando sus coberturas.
Curiosamente, vimos fuerte demanda de downside a corto plazo en IWM, lo cual sorprende dado el nivel actual de volatilidad y lo sensible que han sido SPX y VIX a la narrativa geopolítica.
De cara a mañana, tendremos PCE y JOLTS, con el mercado descontando un movimiento del 1,17% hasta el cierre de la sesión. (gracias a Gail Hafif)
