Comentarios de Mesa de Trading de GS

S&P +8 pb cerrando en 6.617 con un MOC de 1.800 millones de dólares a comprar. NDX +4 pb en 24.202. R2K +21 pb en 2.545 y Dow -18 pb en 46.584. Se negociaron 18,83 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19,5 mil millones. VIX +675 pb en 25,83, WTI Crudo -6 pb en 112,34 dólares, bono estadounidense a 10 años -3 pb en 4,30%, oro +123 pb en 4.708, DXY -32 pb en 99,66 y Bitcoin -58 pb en 69.428 dólares.

El SPX acaba de registrar su quinta sesión consecutiva al alza. No veíamos seis seguidas desde octubre. La sesión fue muy tranquila, con volúmenes de negociación un 22% por debajo de la media de 20 días y todos en modo “esperar y ver” antes del plazo de las 20:00 marcado por Trump para que Irán aceptara un alto el fuego. Rebote de última hora tras el titular del primer ministro de Pakistán, Sharif: los esfuerzos diplomáticos avanzan de forma constante; se solicitó al presidente Trump extender el plazo dos semanas; también se pidió a Irán abrir el Estrecho de Ormuz durante ese mismo periodo como gesto de buena voluntad (TTN).

Nuestra mesa fue un 3 en una escala del 1 al 10 en términos de nivel de actividad. Terminamos con -807 pb hacia ventas frente a una media de 30 días de -114 pb. Otro día de actividad contenida en acciones individuales. Los gestores de activos y hedge funds terminaron como vendedores netos por unos 1.000 millones de dólares, con la oferta concentrada principalmente en macro, consumo discrecional y energía. Los focos incluyeron: 1) AVGO (+2%) anunció un acuerdo a largo plazo con GOOGL para desarrollar y suministrar TPUs; 2) AAPL -2% y poniendo a prueba su media de 200 días sin grandes catalizadores, salvo un artículo de Nikkei sobre un problema de ingeniería en el iPhone plegable (bbg); 3) Managed Care (+4%) con fuerte demanda tras publicarse anoche la tasa final de Medicare Advantage del +2,48% (frente a ~1% esperado). Nuestros flujos en salud fueron mixtos, con compras, ventas y cortos en todo el segmento, lo que sugiere falta de consenso pese a la claridad en la tasa de MA.

La temporada de resultados comienza mañana con las cifras de DAL. Movimiento implícito del 6%, con la acción en positivo en 4 de los últimos 5 trimestres. Guía actual de BPA para el Q1 de 0,50-0,90 dólares y para el año completo de 6,50-7,50 frente al consenso de 0,58 para Q1 y 5,94 para 2026. DAL elevó su guía de ingresos a mediados de marzo, algo relevante tras el inicio del conflicto en Oriente Medio, situando el crecimiento de ingresos del Q1 en dígito alto frente al +5-7% anterior. El debate ahora se centra en el Q2 (consenso 1,81 bajando desde 2,60, con el buy side más cerca de 1,50), el conjunto del año (Street 5,94 desde 7,20 y buy side más cerca de 5,50) y qué está ya descontado a estos niveles (TY Novak).

DERIVADOS: el foco sigue en el tira y afloja con Irán y el plazo de las 20:00 de Trump, con tensión en el mercado de volatilidad. El VIX subió más de 3 puntos a las 15:00 y el UX1 alcanzó máximos más tarde en la sesión, superando ampliamente su beta respecto al S&P. De cara al cierre de mañana, el movimiento implícito es de aproximadamente el 1,5%. En términos de flujos, vimos compras de cola tanto en calls como en puts, principalmente en vencimientos cortos. El straddle del SPX para el viernes esta mañana estaba en 1,95% y ahora en 2,25% (TY Shayna Peart).