S&P -74 pb cerrando en 7.554 con un MOC de 935 millones de dólares para VENDER. NDX -29 pb en 30.571, R2K -131 pb en 2.893 y Dow +121 pb en 50.687. Se negociaron 19.770 millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19.100 millones. VIX +203 pb en 16,09, crudo WTI +271 pb en 96,29 $, Treasury estadounidense a 10 años +5 pb en 4,90%, oro -109 pb en 4.440, DXY +31 pb en 99,53 y Bitcoin -327 pb en 65.315 $.
El NDX cayó “solo” alrededor de 35 pb a pesar de los movimientos en tipos, volatilidad y petróleo durante la sesión, ya que el volumen de consultas sobre acciones individuales fue muy elevado. Da la sensación de que el foco en temáticas y posicionamientos sectoriales frente a movimientos en acciones individuales sigue ganando importancia. Las noticias macro de la noche se centraron en la interceptación por parte de fuerzas estadounidenses de misiles iraníes y en la propuesta oficial de la Casa Blanca de nuevos aranceles de al menos el 10% sobre importaciones procedentes de socios comerciales importantes (incluyendo la UE, Canadá y México), mientras que China, Japón, Brasil y varios otros países afrontarían una tasa del 12,5%. Nuestra mesa de TMT estuvo muy activa alrededor de la apertura (normalizándose a medida que avanzó la sesión), con compras en las grandes tecnológicas tras la oferta secundaria de GOOG/GOOGL, que marca la mayor ampliación de capital de la historia del mercado estadounidense con 35.000 millones de dólares, superando el récord anterior de BA.
Nuestra mesa valoró la actividad general con un 5 sobre 10, terminando con ventas netas de -650 pb frente a una media de 30 días de +72 pb. Tanto gestores de activos como hedge funds finalizaron la sesión como vendedores netos, impulsados por oferta generalizada en estrategias discrecionales, macro, utilities y algunos segmentos tecnológicos.
Tras el cierre:
AVGO -8%: La magnitud de la sorpresa positiva no fue suficiente para cumplir con unas expectativas ya muy elevadas.
FIVE -7%: Un gran resultado positivo, como se esperaba. Obtuvimos una mejora considerable y una fuerte revisión al alza de previsiones, pero habíamos escuchado expectativas incluso más altas que los números finalmente publicados. La acción cae por el “fallo frente a unas expectativas extremadamente altas” y por una guía para el segundo trimestre en el rango de crecimiento de un solo dígito alto (aunque esto era lo esperado por la mayoría). Parece que será un debate interesante, dado que es una de las mejores historias del sector retail actualmente, pero también una de las que tenía el listón más alto. (Feiler)
PVH -20%: El feedback está siendo muy negativo. Muy pocos esperaban un recorte de las previsiones de ingresos, algo poco habitual esta temporada de resultados. Además, la percepción es que tanto el BPA del primer trimestre como el BPA anual incluyen beneficios derivados de devoluciones de aranceles, por lo que el negocio subyacente presenta realmente un fallo en resultados y un recorte de previsiones. (Feiler)
DERIVADOS: Mientras los índices cerraban en rojo, la principal historia en volatilidad sigue siendo la caída de la correlación implícita y realizada. La correlación implícita del S&P marcó nuevos mínimos históricos, especialmente en la parte corta de la curva. La volatilidad del NDX cotiza con una prima de 8 puntos de volatilidad frente al S&P, por lo que resulta difícil capturar ese diferencial. La media de tres días de la ratio de volatilidad implícita a tres meses entre QQQ y SPY se encuentra en el nivel más alto de los últimos siete años. La mesa preferiría estar larga de S&P con un descuento de 8 puntos de volatilidad y prefiere vender RUT y NDX para financiar esa posición. Los flujos fueron moderados en el espacio de índices durante la sesión, con el foco puesto en acciones individuales y en las colocaciones de megacapitalización. El straddle para el resto de la semana se negoció en 78 pb, incluyendo las solicitudes de desempleo y el informe de nóminas no agrícolas (NFP).
