1/ Estamos prácticamente al final de la temporada de resultados del 2T2025.
2/ Antes de que comenzaran los resultados, ya habíamos señalado que las opciones del sector tecnológico, en concreto, parecían demasiado baratas.
3/ Goldman Sachs Research tiene datos de movimientos implícitos vs. realizados tras resultados que se remontan a 18 años (más de 70 trimestres).
4/ Esta es la primera vez en toda nuestra serie histórica en la que el movimiento promedio realizado ha sido superior al implícito… no es un error tipográfico. La creencia general de que “las opciones están perpetuamente demasiado caras” ha quedado desacreditada este trimestre.
5/ Por múltiples razones, creemos que la oportunidad de generar alfa con opciones largas sobre acciones individuales está aumentando… y esta temporada de resultados es un recordatorio muy claro de ello.
(Nota: Diferencial normalizado entre movimiento realizado y movimiento implícito en resultados).
“El SPX equal weight es 1.7 veces más volátil que el SPX (ponderado por capitalización), según Goldman Sachs Sales & Trading.”
