El S&P subió 47 puntos básicos, cerrando en 5842 con una orden de compra de mercado de $1.6 mil millones. El NDX subió 7 puntos básicos a 20174, el R2K aumentó 167 puntos básicos a 2287, y el Dow subió 79 puntos básicos a 43077. Se negociaron 10.5 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., frente a un promedio diario del año de 11.5 mil millones de acciones. El VIX bajó 514 puntos básicos, situándose en 19.58, el crudo cayó 7 puntos básicos a 70.53, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajó 2 puntos básicos a 4.01, el oro subió 43 puntos básicos a 2674, el índice del dólar (DXY) cayó 29 puntos a 103.56 y el bitcoin aumentó 213 puntos básicos a 67896.
Se observó una notable dispersión en el mercado (NDX sin cambios frente al IWM con un aumento de 165 puntos básicos). El tema inicial de los resultados de las ganancias ha mostrado mejor acción en ciertos sectores cíclicos (como MS, FAST, JB Hunt y UAL), lo que destaca la sutil ‘tensión’ en el mercado sobre si ser lo suficientemente cíclico (o no) en un entorno de relajación de los bancos centrales a nivel global y estímulos en China, complicados por datos aún débiles en el sector automotriz y en China, además de las próximas elecciones. El software tuvo un rendimiento inferior sin una explicación obvia, probablemente como parte de la inclinación más ‘cíclica’ del mercado y tal vez alguna función de reacción a la dinámica de “¿por qué subió tanto el software la semana pasada?” que ha sido debatida en el mercado.
El nivel de actividad general en nuestro equipo fue un 5 en una escala del 1 al 10. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó equilibrado. Las órdenes limitadas terminaron con compras netas de $400 mil millones, con la demanda dispersa entre tecnología, salud, productos macro y sector industrial. Los fondos de cobertura terminaron como pequeños compradores netos, con la demanda concentrada en el sector financiero frente a la oferta en tecnología y servicios de comunicación.
Derivados: El vencimiento del VIX esta mañana vio a la liquidación cuadrática alcanzar los 20.97, el nivel más alto desde noviembre de 2022. El enfoque de los clientes está firmemente en las elecciones y estamos viendo demanda en el Russell 2000 (RUT) más hacia el largo plazo, lo que está provocando que se amplíe el diferencial RUT/NDX. La operación favorita de nuestra mesa sigue siendo larga en delta en opciones de compra del S&P 500 para diciembre y enero. La volatilidad implícita parece baja con varias empresas reportando mañana y la opción de vencimiento del viernes PM con una fluctuación del 0.72%.
Próximos eventos para mañana: Decisión del BCE, ventas minoristas de EE. UU., índice de la Fed de Filadelfia, solicitudes de desempleo y producción industrial/manufacturera de EE. UU. EPS previo: BMI, BX, CBSH, CMC, ELV, HBAN, INFY, KEY, MAN, MMC, MTB, SNA, TCBI, TFC, TRV, TSM; EPS posterior: CCK, FNB, ISRG, NFLX, OZK, WAL, WDFC.
EPS después del cierre:
- KMI: Leve incumplimiento en el trimestre. Flujo de caja disponible por acción de $0.49 frente a $0.50. EBITDA trimestral de $1.88 mil millones frente a los $1.92 mil millones esperados. Se espera que esté por debajo del presupuesto en EBITDA ajustado por aproximadamente un 2% y en EPS ajustado por un 4%. Llamada a las 4:30 pm. Movimiento implícito del 2%.
- CSX: Ganancias del tercer trimestre de $0.46 frente a $0.48 en ingresos menores de $3.62 mil millones frente a $3.68 mil millones. EBIT de $1.35 mil millones frente a los $1.4 mil millones estimados, con un índice operativo (OR) del 62.6%, peor de lo esperado (~62%). Capex de $2.5 mil millones. Llamada a las 4:30 pm. Movimiento implícito del 3%.
- PPG: Ganancias del tercer trimestre de $2.13 frente a $2.14, con ingresos ligeramente inferiores de $4.6 mil millones frente a los $4.66 mil millones esperados. $200 millones en recompra de acciones en el trimestre y $500 millones acumulados en el año. Crecimiento de volumen en recubrimientos de alto rendimiento, compensado por una producción industrial global cada vez más desafiante. La guía en el extremo inferior es de $8.15-8.30 frente a los $8.20 esperados. Llamada a las 8:00 am mañana. Movimiento implícito del 2%.
