S&P +176 puntos básicos, cerrando en 5.767 con un desequilibrio al cierre (MOC) de 1.200 millones de dólares a COMPRAR.
Nasdaq 100 +216 puntos básicos en 20.180, Russell 2000 +245 puntos básicos en 2.125 y Dow Jones +142 puntos básicos en 42.583.
Se negociaron 13.400 millones de acciones en todas las bolsas de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va del año de 15.500 millones.
El VIX cayó un 9% hasta 17,48; el crudo subió un 1,39% hasta 69,23 dólares; el bono estadounidense a 10 años subió 9 puntos básicos hasta 4,34%; el oro bajó 0,25% hasta 3.013 dólares; el índice dólar (DXY) subió 0,20% hasta 104,29; y el bitcoin subió un 3,94% hasta 88.466 dólares.
“Rally de todo” tras los informes del fin de semana que indican que el anuncio de aranceles recíprocos de Trump para el 2 de abril será “más limitado de lo inicialmente previsto, con algunos países exentos”.
El posicionamiento más limpio preparó el terreno para una presión alcista en sectores de crecimiento y las posiciones más vendidas en corto del mercado.
Acciones momentum, más vendidas, memes y cíclicas de alta beta subieron más de un 4%.
Las posiciones largas preferidas por hedge funds (HF VIP longs) rindieron 228 puntos básicos menos que las más vendidas en corto (índice GSPRHVMS).
El S&P recuperó su media móvil de 200 días (5.752) por primera vez desde el 7 de marzo.
En general, fue una jornada lenta: la tercera sesión con menor volumen del año, con 13.400 millones de acciones negociadas (el mínimo anual fue 13.100 millones el jueves pasado).
Nuestro piso de operaciones se situó en 3 sobre 10 en términos de actividad general. Cerró prácticamente plano respecto a su media de 30 días, que fue de -148 puntos básicos.
Los flujos institucionales estuvieron tranquilos, pero destacaron dos cosas:
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El sesgo comprador de los hedge funds fue, en un momento dado, el más alto desde el 17 de febrero y se ubicó en el percentil 86 en un análisis de 52 semanas.
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Los fondos tradicionales (LOs) acabaron como compradores ligeros (+500 millones), tras cuatro semanas consecutivas de ventas.
Aun así, los inversores no parecen tener convicción suficiente para volver al lado largo, así que están navegando este tramo ajustando sus libros cortos hacia arriba y abajo.
Un dato destacado de nuestro informe semanal de prime brokerage:
Los cortos en ETFs listados en EE. UU. cayeron un 4%, la mayor cobertura semanal en casi 4 meses, liderada por coberturas en ETFs de small caps, large caps, bonos corporativos y sectores.
Flujos de fondos: perderemos un viento de cola por la pausa de recompras (durante el blackout las recompras caen ~30%), pero ganaremos apoyo por reequilibrios de pensiones (+30.000 millones de dólares al cierre del trimestre), del retail (la semana pasada vimos una fuerte huella compradora, similar a la de finales de enero / principios de febrero) y, quizá, de los CTAs (compradores en todos los escenarios con convexidad alcista si el mercado sube fuerte por encima de los 5.900 puntos).
Derivados:
Inicio tranquilo de semana, con caída de volatilidad y el VIX al nivel más bajo en un mes.
Los clientes ajustaron posiciones y hubo algunas tomas de beneficios en spreads de calls de QQQ de corto plazo.
También se vio demanda de opciones alcistas en FCX, incluyendo la compra de 50.000 calls de mayo a 50 dólares.
El viernes pasado expiraron 2,8 billones de dólares en nocional del S&P 500, y el interés abierto (open interest) cayó a su nivel más bajo en casi 2 años.
La exposición gamma de los dealers sigue plana, pero los precios de las straddles semanales han bajado con la caída de la volatilidad: la straddle ATM del S&P hasta el cierre del viernes anticipa solo un movimiento del 1,35%.
(Gracias, Pat Grahling)
