S&P +47 pb cerrando en 6.965, con un MOC de 2.350 millones de dólares vendedor. NDX +77 pb en 25.268. R2K +70 pb en 2.689 y Dow +4 pb en 50.136. Se negociaron 17,76 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en lo que va de año de 19,5 mil millones.
El VIX cayó 225 pb hasta 17,35, el crudo WTI subió 135 pb hasta 64,42 $, el Treasury a 10 años bajó 1 pb hasta el 4,20 %, el oro subió 203 pb hasta 5.065 $, el DXY cayó 77 pb hasta 96,88 y Bitcoin bajó 29 pb hasta 70.455 $.
Inicio de semana tranquilo, con pocos titulares. El mercado sigue digiriendo una semana previa muy volátil, con grandes movimientos mensuales, debilidad en las Mag 7, filtraciones en cripto, etc.
El sector software rebotó un +3 %. Es importante destacar que apenas hubo oferta en la mesa al inicio de la semana (frente a la fuerte presión vendedora de la semana pasada, especialmente el jueves por la tarde tras la actualización de Anthropic). Seguimos recibiendo órdenes de compra, ya que el sector empieza a mostrar señales de estabilización.
Semana cargada de datos por delante, con Ventas Minoristas, NFP y CPI. Para el NFP (miércoles), los economistas de Goldman estiman que las nóminas aumentaron en 45.000 en enero, por debajo del consenso de +70.000 y de la media de dos meses de +53.000. Estimamos que las nóminas privadas aumentaron en 45.000 en enero, por debajo del consenso de +75.000 y de la media de dos meses de +44.000.
Nuestra mesa estuvo en un nivel de actividad de 4 sobre 10 en términos generales. El flujo del parqué terminó con +687 pb netos compradores frente a una media de 30 días de −95 pb. Gestores de activos y hedge funds cerraron como compradores netos por valor de 1.000 millones de dólares, impulsados por demanda solapada en tecnología (con un fuerte interés en software) y expresiones macro, frente a una oferta menor en financieros.
Los brokers de seguros cayeron tras la noticia de que “OpenAI aprueba la primera aplicación de IA desarrollada por una aseguradora en ChatGPT”. Hubo bastante confusión sobre lo que esto significa para el conjunto del sector, pero claramente pesó el mensaje de “no luchar contra la narrativa”.
Tras el cierre, ON cayó un 7 % en el mercado after hours (la acción llegó al informe en máximos de 52 semanas). El trimestre estuvo en línea, pero la guía de ingresos para el trimestre de marzo baja alrededor de un 3 % intertrimestral en el punto medio (rango desde plano hasta −6 % intertrimestral).
Los CTAs aparecen como vendedores modelados del S&P (futuros) en todos los escenarios esta semana. Las estimaciones van desde −800 millones de dólares en un mercado plano hasta −11.200 millones en un escenario de fuerte caída. Esto se está viendo compensado por una creciente demanda de recompras corporativas, con el 65 % de las compañías del S&P actualmente en su ventana abierta (subiendo al 75 % a final de semana). En nuestra mesa, los niveles de actividad aumentaron un 40 % semana sobre semana la pasada semana, con un repunte de la demanda en tecnología a lo largo de toda la semana.
En derivados, inicio de semana tranquilo, con el mercado continuando el movimiento del viernes con un rally generalizado en renta variable. Los dealers añadieron alrededor de 1.600 millones de dólares de exposición larga durante el rally del viernes, devolviendo al mercado a una situación de gamma larga en máximos. Las volatilidades de calls de corto plazo en el SPX vuelven a situarse en un solo dígito, y las volatilidades hasta junio en el SPX también empiezan a bajar. Más señales de relajación del mercado de volatilidad se observan en nuestro índice de pánico, que ronda 7,5 tras haber superado 9 la semana pasada.
La mesa prefiere estar larga en upside de corto plazo ahora que la superficie de volatilidad en el tramo corto ha vuelto a los niveles previos a los movimientos de la semana pasada. También se vio interés en upside más lejano en el SPX, así como en rolls de upside en las Mag 7. Los straddles diarios del SPX se están normalizando de nuevo en el rango de 40–50 pb, como si el caos del jueves y viernes no hubiera ocurrido. El straddle de mañana se negoció en torno a 47 pb.
(h/t Shayna Peart)
