El S&P subió 4 puntos básicos y cerró en 6.882, con un MOC (Market on Close) de 2.800 millones de dólares para comprar. El NDX avanzó 13 puntos básicos hasta 24.993. El Russell 2000 ganó 90 puntos básicos hasta 2.656 y el Dow Jones cayó 15 puntos básicos hasta 48.905.
Se negociaron 20.960 millones de acciones en todas las bolsas estadounidenses, frente al promedio diario del año de 19.340 millones. El VIX subió un 8,01% hasta 21,47; el WTI avanzó un 6,48% hasta 71,36 dólares; el bono estadounidense a 10 años subió 10 puntos básicos hasta el 4,04%; el oro ganó 113 puntos básicos hasta 5.339; el DXY subió 96 puntos básicos hasta 98,55; y el Bitcoin avanzó un 5,40% hasta 69.210 dólares.
El mercado claramente dejó de lado los acontecimientos del fin de semana entre EE. UU. e Israel y redujo el impacto del riesgo geopolítico. Se observaron muchos movimientos “en dirección contraria” mientras el mercado rebotaba más de un 1% desde los mínimos de la sesión. El comentario más repetido fue que “los subsectores que pensábamos que lo harían mejor o peor al inicio del día hicieron exactamente lo contrario”.
Los valores defensivos cayeron, mientras que el Russell 2000 y los segmentos tecnológicos no rentables superaron al mercado. Bitcoin rebotó con fuerza desde los mínimos del fin de semana (+6% hasta 69.000 dólares), lo que provocó un “short squeeze” en acciones vinculadas al ecosistema cripto (como CRCL, COIN, GLXY, etc.). Se produjeron deshaces de posicionamiento y momentum (software al alza, semiconductores perdiendo liderazgo). Las compañías energéticas no lograron destacar pese a que el crudo subió un 7%.
La jornada fue extrañamente tranquila, con volúmenes a la baja (los volúmenes en componentes del NDX caían más de un 10%), ya que los inversores se mostraron reacios a realizar cambios drásticos tras el rebote intradía.
Hubo preguntas sobre el repunte de las rentabilidades, con el bono a 10 años subiendo 11 puntos básicos hasta el 4,04%. Se atribuyó a una combinación de:
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lectura inflacionaria derivada de un entorno de petróleo más alto;
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fuertes compras de fin de mes el viernes (el 10 años cerró por debajo del 4% por primera vez desde noviembre), junto con preocupaciones crediticias y titulares sobre despidos que habían alimentado expectativas de recortes por parte de la Fed (junio sigue siendo incierto, con el primer recorte descontado para septiembre).
El ISM Manufacturero publicado esta mañana fue 52,4 frente al 51,5 esperado, manteniéndose en línea con el mes anterior. Los nuevos pedidos retrocedieron pero siguen fuertes (56 frente a 57 el mes pasado). El componente de precios pagados fue el dato más destacado, subiendo a 70,5 frente a 60, el nivel más alto desde 2022 (primer ISM por encima de 50 durante dos meses consecutivos desde 2022). Los comentarios cualitativos del informe sugieren que los aranceles continúan presionando al alza los costes.
La actividad general en mesa se valoró en un 3 sobre 10. La mesa cerró con +240 puntos básicos hacia compras frente a una media de 30 días de -21 puntos básicos. La actividad en acciones individuales fue limitada, con inversores paralizados. Los flujos de gestores de activos fueron prácticamente planos, mientras que los hedge funds terminaron como compradores netos por 1.500 millones de dólares, impulsados por coberturas dispersas en macro, tecnología y financieros.
Predominó el trading macro sobre el micro, con el porcentaje de negociación vía ETF alcanzando cerca del 40% del volumen total (niveles no vistos desde abril de 2025), tras titulares de última hora sobre el Estrecho de Ormuz cerrado y la amenaza de Irán de incendiar cualquier barco que intente cruzarlo.
Tras el cierre, MongoDB cayó un 20% en el after-hours por desaceleración en Atlas durante el trimestre y una guía más débil de ingresos totales y beneficio operativo para el ejercicio fiscal.
En derivados, la atención se centró en Irán y los titulares geopolíticos, que inicialmente presionaron a la baja antes de que el mercado recuperara hasta niveles planos al mediodía, con relajación lineal de la prima de volatilidad. El índice interno de pánico de volatilidad subió hasta aproximadamente 8,5 tras las noticias del fin de semana.
Antes del fin de semana ya se había añadido bastante prima de riesgo ante los ataques, con fuerte demanda de protección bajista. En el corto plazo, la inclinación (skew) se mantiene pronunciada en niveles elevados en comparación con varios años. Se monetizaron coberturas en índices al inicio de la sesión, principalmente en el SPX, con el resto de la mesa relativamente tranquilo.
La atención se dirige ahora a mayor claridad sobre Irán y al dato de empleo (NFP) del viernes, con un movimiento implícito para el resto de la semana en torno al 1,60%.
Edición de febrero – Colaboración entre el equipo de Trading de Goldman Sachs y los especialistas sectoriales sobre sentimiento, flujos, perspectivas y más.
