S&P: -111 puntos básicos, cerrando en 5909 con una orden de mercado al cierre (MOC) de 2.000 millones de dólares para vender.
Nasdaq 100 (NDX): -179 puntos básicos, cerrando en 21.173.
Russell 2000 (R2K): -74 puntos básicos, cerrando en 2249.
Dow: -42 puntos básicos, cerrando en 42.528.
Se negociaron 20.590 millones de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU., frente al promedio diario del año hasta la fecha de 16.000 millones de acciones.
VIX: +1110 puntos básicos, cerrando en 17.82.
Crudo: +94 puntos básicos, cerrando en 74.25.
Rendimiento del bono a 10 años de EE. UU.: +6 puntos básicos, cerrando en 4.69%.
Oro: +52 puntos básicos, cerrando en 2650.
Índice del dólar (DXY): +38 puntos básicos, cerrando en 108.66.
Bitcoin: -468 puntos básicos, cerrando en 96,905.
Ha sido un día complicado.
El mercado se mostró débil nuevamente hoy. Nuestro par Momentum (índice GSPRHIMO) cayó rápidamente -250 puntos básicos (el índice S&P Equal Weight bajó ligeramente). No hubo un refugio claro: Semiconductores (-2%), Software (-2.5%) y Megacapitalización (-2.6%) cayeron en conjunto. NVIDIA retrocedió un 9% desde los máximos premercado y cerró con una caída del 6% debido a una reacción de “vende la noticia” tras la presentación de Jensen en el CES.
El mercado de valores de EE. UU. estará cerrado el jueves (aunque el mercado de renta fija estará abierto, lo que parece un hecho sin precedentes). Esto será seguido por el informe de empleo no agrícola (NFP) el viernes, lo que genera un contexto incómodo. Por tanto, no se espera un gran movimiento antes del NFP.
Los datos de hoy fueron restrictivos (JOLTS e ISM), y los rendimientos del bono a 10 años ahora en 4.7% están presionando a las acciones. Las empresas están efectivamente en un período de blackout, y nuestra mesa de recompra está ejecutando 0.7 veces el promedio diario del año hasta la fecha.
Los flujos ejecutados en la franquicia de acciones de GS mostraron en un momento una inclinación de venta del percentil 90 y estuvieron ALTAMENTE concentrados en el factor Momentum. Normalmente, esto lo impulsan los fondos de cobertura (Hedge Funds), pero hoy NO fue el caso; estuvo mayormente impulsado por nuestra franquicia PWM (gestión patrimonial privada). Esto sugiere señales de desinversión minorista en el mercado, lo cual es increíblemente raro tan temprano en el año. Los altos tipos y la mala amplitud del mercado son los principales culpables. Las acciones de bajo precio como porcentaje del mercado alcanzaron un máximo histórico hoy, superando el 50%, otra señal del impacto minorista en el mercado.
La actividad en nuestro piso fue un 6 en una escala de 1 a 10 en cuanto a niveles generales. Los flujos ejecutados terminaron -2% frente al promedio de 261 puntos básicos de los últimos 30 días. Las empresas en nuestra conferencia de Energía y Utilities fueron más optimistas de lo temido en relación con los niveles actuales de sus acciones, lo que sugiere espacio para que XLE continúe al alza. Los inversores buscan aumentar posiciones largas en petróleo y potencialmente vender/cortar posiciones en gas. En nuestra plataforma, los flujos fueron en su mayoría bidireccionales, sin un tema claro destacado. En Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT), la actividad institucional fue bastante tranquila, con algo de oferta en Semiconductores y Software. Los gestores de largo plazo (LOs) y los fondos de cobertura terminaron siendo vendedores netos por 2.000 millones y 500 millones de dólares, respectivamente, principalmente en tecnología de supercapitalización.
Derivados:
Hoy fue el primer día con un aumento moderado de actividad en la mesa tras un inicio de año tranquilo. Los flujos estuvieron inclinados hacia la compra de opciones y estamos viendo un repunte en la volatilidad en toda la superficie, con un aumento en la inclinación del skew en SPX. Seguimos pensando que no hay mucho gamma aquí o a la baja, mientras que los dealers están más largos en gamma al alza. Hoy vimos compradores de opciones a la baja en SPX y compradores de calls del VIX, incluso con la volatilidad comenzando desde niveles mucho más altos que los mínimos vistos en 2024. La mesa sigue favoreciendo los spreads de opciones put como una implementación de delta corta preferida para contrarrestar el nivel elevado del skew sin asumir demasiada volatilidad directa. En particular, los spreads de puts de QQQ hacia finales de enero o principios de febrero parecen atractivos, ya que el diferencial con SPX está en el lado bajo y capturas la mayor parte de los resultados de tecnología. (h/t Joe Clyne)
