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Ayer, el medio japonés Nikkei informó que para la madrugada de hoy martes, en la reunión de decisión de tipos de interés del Banco de Japón podría haber ajustes adicional a su marco de control de la curva de rendimiento (YCC).

Esto es lo que ha ocurrido:

El Banco de Japón (BoJ) mantiene la tasa de interés negativa en -0.10% y el objetivo de rendimiento de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años en 0%, pero ha transformado lo que antes era un límite rígido del 1% en los rendimientos en una franja de referencia de 100 puntos básicos hacia arriba o hacia abajo, en contraste con el objetivo anterior de 50 puntos básicos, lo que hace que la Política de Control de la Curva de Rendimiento (YCC) sea aún más flexible. El BoJ también ha declarado:

  • Considerará el límite superior del 1% para el rendimiento de los JGB a 10 años como una referencia en sus operaciones de mercado.
  • La decisión sobre la YCC se tomó con una votación de 8-1, con Nakamura como el disidente.
  • Decide hacer que la YCC sea más flexible.
  • La perspectiva de inflación de Japón está superando las expectativas, pero esto se debe en gran medida a los aumentos prolongados en los costos de importación.
  • Guiará las operaciones de mercado de manera ágil.

El cambio más importante en estos anuncios es la descripción del 1% como “una referencia” por parte del BoJ, lo que suena similar a la reunión del 28 de julio, cuando el gobernador Kazuo Ueda hizo su primera sorprendente decisión de mantener el objetivo de rendimiento de los JGB a 10 años en 0%, pero señaló que su techo del 0.5% era un punto de referencia y no un límite rígido. En ese momento, el BoJ ofreció comprar bonos al 1% y el rendimiento de los JGB a 10 años subió un 0.15% en la semana siguiente.

Es probable que el BoJ permita que los rendimientos de los bonos a 10 años aumenten gradualmente, con el riesgo de operaciones de rinban si estos rendimientos aumentan demasiado rápido.

Además, el BoJ ha decidido abandonar sus operaciones diarias de compra de bonos a tasas fijas, que eran su principal herramienta para influir en las tasas, citando los “grandes efectos secundarios” que podrían conllevar. El BoJ también ha elevado sus previsiones de crecimiento económico, pero lo más importante, sus previsiones de inflación…Esto significa que, manteniendo todas las demás variables constantes, es probable que la calificación de aprobación del político Kishida empeore aún más.

Esto se debe principalmente a los efectos prolongados de la transferencia de los aumentos de costos, liderados por los aumentos pasados en los precios de importación y los recientes incrementos en los precios del petróleo crudo, en los precios al consumidor. Hacia el final del período de proyección, el Banco espera que la inflación subyacente del IPC aumente gradualmente para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios del 2 por ciento, aunque este aumento debe ir acompañado de un ciclo virtuoso intensificado entre salarios y precios.

¿Aún tienes dudas? Aquí está la explicación característica del BoJ sobre lo que significa la decisión de hoy. En resumen, el límite del 1.00% ha desaparecido oficialmente y, en su lugar, el BoJ permitirá que los rendimientos a 10 años suban por encima del antiguo límite rígido, momento en el que podría o no llevar a cabo “operaciones de mercado ágiles”.

 

Al no haber como se esperaba un cambio firme en el control de la curva de rendimientos y dejar dudas sobre lo que pueda ocurrir (algo típico de los japoneses…)

Los bonos japoneses se dispararon por encima del 0.95%

Y el USDJPY recuperó el nivel 150, que perdió ayer:

Por Diego Puertas

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy…. Diego se despide…. Volvemos mañana antes de las 08:00 (02:00 ET)

} 22:33 | 29/11/2023

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El petróleo WTI se mantuvo volátil, a la espera de noticias sobre la reunión de mañana; el dólar recuperó algo de terreno, y el oro frenó en la resistencia de los 2044$, muy cerca de sus máximos.

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A pesar de ello, el mercado apenas reaccionó a este dato del tercer trimestre, y el rendimiento de los bonos a 10 años continuó su descenso, situándose por debajo del 4.26%. El ETF TLT ha superado los 92, con una revalorización del 10% en lo que va de noviembre.

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El día de hoy, las opciones con vencimiento diario tuvieron una gran actividad, especialmente en los 7 magníficos. Sin embargo, la jornada estuvo marcada por datos de inflación inferiores a lo esperado en España y Alemania, así como un fuerte dato de PIB estadounidense correspondiente al tercer trimestre. Esto se debe en parte a una revisión al alza del gasto gubernamental, que está adquiriendo gran importancia en este indicador.

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Pese al rango lateral y al escaso movimiento de la renta variable en los últimos días, es importante tener en cuenta que estamos en camino de registrar el cuarto mejor mes en los últimos 12 años.

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Cierra Wall Street de más a menos en el día de hoy: SPX -0.10%, NDX -0.14%, Dow +0.04%, y Russell +0.61%.

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Salesforce, ganancias ($CRM): EPS (Ganancias por Acción) $2.11 frente a $1.40 Ingresos $8.72 mil millones

} 22:08 | 29/11/2023

Bolsa

El dólar estadounidense cae aún más después del Libro Beige y Mester.

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Bolsa

El rendimiento de los factores de “riesgo” sigue siendo bajo. JPM ha realizado un seguimiento del rendimiento acumulado y renovable de los factores “más arriesgados”, como la alta volatilidad, la pequeña capitalización y la baja rentabilidad. JPM: “La rentabilidad a 3 meses de estos factores estuvo cerca de un máximo a finales de julio y cerca de un mínimo a finales de octubre (aparte de los máximos y mínimos establecidos en torno a los principales mínimos del mercado). Aunque el rendimiento se ha vuelto menos negativo a medida que los factores han dejado de venderse, siguen siendo bastante bajos y están lejos de cualquier tipo de señal de búsqueda de riesgo.” (JPM)

} 20:23 | 29/11/2023

Bolsa

El Libro Beige rara vez importa, pero en torno a los puntos de inflexión económicos puede ser un motor del mercado. – Las ventas al por menor, incluidos los automóviles, se mantuvieron mixtas; las ventas de artículos discrecionales y bienes duraderos, como muebles y electrodomésticos, disminuyeron, en promedio, ya que los consumidores mostraron una mayor sensibilidad a los precios. – Cuatro distritos informaron de un crecimiento modesto, dos condiciones indicadas fueron de flat a ligeramente declive, y seis observaron ligeras disminuciones en la actividad. -La demanda de servicios de transporte era lenta. – La actividad manufacturera fue mixta y las perspectivas de los fabricantes se debilitaron. – El crédito al consumo se mantuvo bastante saludable, pero algunos bancos observaron un ligero aumento en los atrasos de los consumidores. – Las perspectivas económicas para los próximos seis a doce meses disminuyeron durante el período del informe. – Los aumentos de precios se moderaron en gran medida en todos los distritos, aunque los precios se mantuvieron elevados. – La mayoría de los distritos esperan que los aumentos moderados de precios continúen hasta el próximo año. – La demanda de mano de obra siguió a la calma, ya que la mayoría de los distritos informaron de aumentos de flat a modestos en el empleo general. – Varios distritos continuaron describiendo los mercados laborales como estrechos con trabajadores calificados en escasez. – Esto encaja completamente con el tema dovish que ha estado emanando de los oradores de la Reserva Federal. La economía se está desacelerando, los precios están bajando y el mercado laboral se está enfriando. El dólar se está vendiendo aún más en los titulares.

} 20:20 | 29/11/2023

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