La Fed vota 11-1 a favor de mantener el tipo de interés de referencia en un rango objetivo del 3,5%–3,75%.
El gobernador Miran votó en contra de la decisión, a favor de bajar los tipos en 25 puntos básicos.
El “dot” mediano de tipos se mantuvo sin cambios, al igual que la división 12-7 entre recortes y no recortes. El “dot” mediano de tipos a largo plazo se revisó al alza hasta el 3,1%.
La previsión mediana de inflación subyacente PCE se revisó al alza hasta el 2,7% desde el 2,5%.
Comentarios
Inflación
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La inflación sigue algo elevada.
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Las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado.
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Estimación: PCE febrero en torno al 2,8% y PCE subyacente al 3,0%.
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El exceso de inflación proviene principalmente de bienes y aranceles.
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La inflación es un proceso sostenido, no un aumento puntual; los aranceles deberían ser temporales en teoría.
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Habrá efectos adicionales sobre la inflación en el futuro.
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El petróleo puede trasladarse a la inflación subyacente.
Energía
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Los precios de la energía impulsarán al alza la inflación general a corto plazo.
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No se conoce el impacto final del shock energético.
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El shock de oferta energética se considera, en principio, puntual.
Geopolítica
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Oriente Medio será un factor relevante.
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Las implicaciones del conflicto son inciertas.
Tipos de interés
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Si no hay avances en inflación, no habrá recortes de tipos.
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La mayoría no contempla subidas como escenario base.
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No hay claridad sobre los factores que activarían subidas de tipos.
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El dot plot no cambió, pero hubo un movimiento relevante hacia menos recortes.
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No hay visibilidad sobre decisiones entre reuniones.
Política monetaria
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La política actual se considera adecuada.
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Los recortes del año pasado acercaron los tipos al nivel neutral.
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El entorno actual es complejo.
Aranceles
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Mayor confianza en que la inflación derivada de aranceles baje a mitad de año.
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El impacto inflacionario de los aranceles debería ser temporal.
Gobernanza de la Fed
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Powell actuaría como presidente interino si no se confirma un sucesor.
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Permanecerá en la Fed hasta que finalice la investigación del DOJ.
Movimientos
El SPX amplia caídas y vuelve a mirar a la media de 200 sesiones:
El índice dólar se fortaleció tras la decisión y sube un 0.5% en la sesión:
