El BCE decide bajar los tipos de interés

El Consejo de Gobierno ha decidido hoy reducir los tres tipos de interés clave del BCE en 25 puntos básicos. Basado en una evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria, ahora es apropiado moderar el grado de restricción de la política monetaria después de nueve meses de mantener las tasas estables. Desde la reunión del Consejo de Gobierno en septiembre de 2023, la inflación ha caído más de 2.5 puntos porcentuales y las perspectivas de inflación han mejorado notablemente. La inflación subyacente también ha disminuido, reforzando los signos de que las presiones sobre los precios han disminuido, y las expectativas de inflación han bajado en todos los horizontes. La política monetaria ha mantenido las condiciones de financiación restrictivas. Al atenuar la demanda y mantener ancladas las expectativas de inflación, esto ha contribuido significativamente a reducir la inflación.

Al mismo tiempo, a pesar del progreso en los últimos trimestres, las presiones de precios nacionales siguen siendo fuertes debido al elevado crecimiento salarial, y es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo bien entrado el próximo año. Las últimas proyecciones del personal del Eurosistema para la inflación general y subyacente han sido revisadas al alza para 2024 y 2025 en comparación con las proyecciones de marzo. Ahora, el personal espera que la inflación general promedie 2.5% en 2024, 2.2% en 2025 y 1.9% en 2026. Para la inflación excluyendo energía y alimentos, el personal proyecta un promedio de 2.8% en 2024, 2.2% en 2025 y 2.0% en 2026. Se espera que el crecimiento económico aumente a 0.9% en 2024, 1.4% en 2025 y 1.6% en 2026.

El Consejo de Gobierno está decidido a asegurar que la inflación vuelva a su objetivo de 2% a medio plazo de manera oportuna. Mantendrá las tasas de política suficientemente restrictivas durante el tiempo que sea necesario para lograr este objetivo. El Consejo de Gobierno seguirá un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión para determinar el nivel y la duración apropiados de la restricción. En particular, sus decisiones sobre las tasas de interés se basarán en su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. El Consejo de Gobierno no se compromete previamente a una trayectoria de tasas específica.

El Consejo de Gobierno también confirmó hoy que reducirá las tenencias del Eurosistema de valores bajo el programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) en €7.5 mil millones por mes en promedio durante la segunda mitad del año. Las modalidades para reducir las tenencias del PEPP estarán en línea general con las seguidas bajo el programa de compras de activos (APP).

Tipos de interés clave del BCE
El Consejo de Gobierno decidió reducir los tres tipos de interés clave del BCE en 25 puntos básicos. En consecuencia, la tasa de interés en las operaciones principales de financiación y las tasas de interés en la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito se reducirán a 4.25%, 4.50% y 3.75%, respectivamente, con efecto a partir del 12 de junio de 2024.

Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia pandémica (PEPP)
La cartera del APP está disminuyendo a un ritmo medido y predecible, ya que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos principales de los valores que vencen.

El Consejo de Gobierno continuará reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos principales de los valores adquiridos bajo el PEPP hasta el final de junio de 2024. Durante la segunda mitad del año, reducirá la cartera del PEPP en €7.5 mil millones por mes en promedio. El Consejo de Gobierno tiene la intención de discontinuar las reinversiones bajo el PEPP a finales de 2024.

El Consejo de Gobierno seguirá aplicando flexibilidad en la reinversión de los vencimientos que se produzcan en la cartera del PEPP, con el fin de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia.

Operaciones de refinanciación
A medida que los bancos están devolviendo los montos tomados prestados bajo las operaciones de refinanciación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará regularmente cómo las operaciones de préstamo con objetivo específico y su devolución continua están contribuyendo a su postura de política monetaria.