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Mientras el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, espera cuatro años más al frente del banco central más poderoso del mundo, la atención se centra en la creciente probabilidad de que él y sus colegas políticos desaten la economía estadounidense del apoyo de emergencia más rápidamente ante la alta inflación y las fuertes ganancias de empleo.

Todos los indicios apuntan a que ese enfoque está firmemente sobre la mesa, ya que los datos económicos del miércoles mostraron que el número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidio de desempleo la semana pasada cayó al nivel más bajo desde 1969, y una de las responsables de la política económica del banco central de EE.UU. más cautelosa dijo que está abierta a una eliminación más rápida del estímulo frente a la inflación “llamativa”.

Al renombrar a Powell para un segundo mandato como jefe de la Fed el lunes, el presidente de EE.UU., Joe Biden, dejó claro que tanto la administración como el banco central tomarían medidas para hacer frente a los crecientes costes de los artículos de uso cotidiano, incluidos los alimentos, la gasolina y el alquiler. La inflación aumentó en octubre a su ritmo anual más rápido en 31 años, poniendo a prueba la hipótesis de trabajo de la Fed de que el estallido inducido por la pandemia de COVID-19 sería temporal.

El inicio del debate entre los responsables de la política de la Fed sobre la rapidez con la que deberían eliminar su programa mensual de compra de activos podría surgir el miércoles, cuando el banco central publique las actas de su última reunión de política.

Los funcionarios de la Fed acordaron en la reunión del 2 y 3 de noviembre comenzar a reducir los 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas -un programa introducido por la Fed en 2020 para ayudar a cuidar la economía durante la pandemia- con un calendario que los vería reducirse completamente para el próximo mes de junio.

Pero dejaron abierta la posibilidad de que el ritmo de la ralentización de las compras de activos pudiera ser alterado, y las miradas están puestas ahora en lo que requeriría una retirada más rápida.

“Las actas de la reunión serán analizadas de cerca en cuanto a la altura del listón para ajustar el ritmo de la reducción”, dijo Sam Bullard, economista senior de Wells Fargo.

Desde la reunión de noviembre, los datos económicos han mostrado una reaceleración de las ganancias de empleo y un aumento de las ventas al por menor, pero lo más sorprendente ha sido el grado en que la inflación no ha disminuido como Powell y otros en la Fed habían esperado. La referencia del Departamento de Trabajo para la inflación de los precios al consumidor se disparó hasta un ritmo anual del 6,2% el mes pasado.

Los inversores apuestan ahora por que la Fed tendrá que subir los tipos de interés tres veces el año que viene, y algunos mercados reflejan que el inicio de la subida de los costes de los préstamos se producirá ya en mayo.

ANSIEDAD DE LOS RESPONSABLES POLÍTICOS

La lectura de la reunión de política monetaria del miércoles también proporcionará probablemente más detalles sobre la profundidad del malestar sobre la inflación entre los responsables de la política monetaria, la mayoría de los cuales pasaron la primera parte del año insistiendo en que el aumento de los precios sería de corta duración, ya que las arrugas de la cadena de suministro se limaron a medida que la economía se reabrió.

“En mayo era fácil descartarlo, pero cada mes que pasa se lo toman más en serio. Y probablemente se sientan más cómodos actuando dada la mejora del mercado laboral… el pleno empleo está más cerca en el horizonte”, dijo Michael Feroli, economista jefe de Estados Unidos en JPMorgan.

El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, que será sustituido por Lael Brainard, actual miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, a principios del próximo año, cuando expire su mandato, dijo la semana pasada que en la reunión de política del 14 y 15 de diciembre se debatirá la posibilidad de acelerar la reducción de la compra de bonos para dar mayor flexibilidad a la hora de aumentar el tipo de interés de referencia a un día del banco central desde su actual nivel cercano a cero.

Esa fue la última señal de que los responsables de la política monetaria están ahora muy atentos a la trayectoria de las presiones inflacionistas, que se han intensificado y ampliado, causando un dolor de cabeza a Powell, que el año pasado reformuló el marco de política de la Fed para dar prioridad a su objetivo de máximo empleo.

Powell, que comenzaría su segundo mandato al frente de la Fed en febrero si su renominación es confirmada por el Senado estadounidense, sigue esperando que la inflación se disipe a finales del año que viene, aunque señaló, mientras estaba junto a Biden en la Casa Blanca el lunes, que la Fed está muy pendiente de las presiones sobre los precios.

El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, y el gobernador de la Fed, Christopher Waller, pidieron la semana pasada a la Fed que retire su apoyo a la compra de bonos más rápidamente, para marzo y abril, respectivamente.

Algunos otros responsables políticos más pacientes han sugerido que ahora se sienten más cómodos con una subida de los tipos de interés antes del año que viene de lo que se había previsto anteriormente, señalando que el ritmo actual de aumento del empleo pondría a la Fed en camino de estar cerca o en su objetivo de máximo empleo a mediados de 2022. Reuters. Traduce serenitymarkets

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