Los maltrechos bonos de la zona euro recuperaron terreno el jueves, pero se prepararon para terminar marzo con una de sus mayores ventas en años, ya que el aumento de la inflación y los riesgos de subida de tipos dejaron los rendimientos del Bund alemán en camino de su mayor salto mensual desde 2009.
La mayoría de los rendimientos a 10 años del bloque de la moneda única cayeron entre 7 y 8 puntos básicos, un día después de que las fuertes cifras de inflación de Alemania y España provocaran nuevas ventas.
La inflación francesa subió a un récord del 5,1% en marzo, según los datos del jueves, aunque la caída de los precios del petróleo reconfortó a los inversores en bonos.
El aumento de la inflación, que ha suscitado la expectativa de que el Banco Central Europeo tenga que subir los tipos de interés más pronto que tarde, y una postura más agresiva por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos han hecho tambalearse a los mercados de bonos.
El rendimiento del bono alemán a 10 años, que ha bajado cinco puntos básicos (pb) hasta el 0,59% DE10YT=RR, ha subido 42 pb en marzo y se dispone a terminar el mes con la mayor subida mensual desde 2009. Si los rendimientos siguen subiendo, estarían en camino de registrar el mayor movimiento desde 1996.
Los rendimientos alemanes a dos años DE2YT=RR, que cotizan justo por debajo del 0%, han subido unos 48 puntos básicos este mes, lo que supone su mayor subida mensual desde 2011.
Los rendimientos de los bonos holandeses y franceses a 10 años se prepararon para sus mayores subidas mensuales desde 2012 y 2011, respectivamente, con aumentos mensuales de más de 40 puntos básicos cada uno
“Esto es muy significativo”, dijo el estratega senior de tipos de ING, Antoine Bouvet. “Un movimiento de esta magnitud hará que los inversores reevalúen el riesgo de su cartera de bonos y que los participantes en el mercado que pensaban que su riesgo de tipos era insignificante hasta ahora lo cubran”.
Es cada vez más probable que la inflación de la zona euro se estabilice en torno al 2%, pero el BCE debería estar preparado para cambiar de rumbo si las perspectivas se deterioran debido a la guerra de Rusia en Ucrania, dijo el jueves el economista jefe del BCE, Philip Lane.
Las subidas de los rendimientos de los bonos de la zona del euro se hicieron eco de hitos similares observados en otros grandes mercados de deuda.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 2 años han subido unos 85 puntos básicos en marzo, lo que supone su mayor incremento mensual desde 1989, según datos de Refinitiv. Este trimestre han subido 155 puntos básicos, lo que supone la mayor subida trimestral desde 1984.
Los analistas de bonos de Commerzbank dijeron que los inversores no parecían estar dispuestos a “atrapar el cuchillo que cae” y, con los vientos en contra de la inflación y la fijación de precios de salida de la política monetaria agresiva todavía en boga, se mantuvieron en su opinión de que era probable una mayor debilidad en los bonos alemanes.
Reuters. Traduce Serenity Markets.
