El dólar está subiendo a toda velocidad, impulsado por la postura agresiva de la Reserva Federal, el aumento de los rendimientos del Tesoro y la preocupación por la posibilidad de que se prolongue la batalla para elevar el techo de la deuda de EE.UU.

El dólar ha subido un 4,7% en lo que va de año y se encuentra cerca de su nivel más alto en un año frente a una cesta de divisas. Las apuestas netas sobre el dólar en los mercados de futuros están en su punto más alto en 18 meses, según datos de la CFTC.

Dado que el dólar es la moneda dominante en el mundo, su trayectoria puede tener implicaciones de gran alcance para todos, desde las empresas hasta los bancos centrales mundiales.

Si bien un dólar robusto puede ser una señal de fortaleza económica, un repunte demasiado rápido de la divisa también puede afectar a los balances de los exportadores estadounidenses, ya que hace que sus productos sean menos competitivos en el extranjero y encarece a las multinacionales la conversión de sus fondos a su moneda nacional.

«El movimiento del dólar estadounidense que estamos viendo se debe a una confluencia de factores que se están alineando para crear la tormenta perfecta», dijo Simon Harvey, analista principal de mercados de divisas de Monex Europe en Londres.

Uno de los principales motores de la fortaleza del dólar ha sido una Fed más agresiva que la semana pasada dijo que empezaría a retirar sus 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos del Estado tan pronto como en noviembre y que podría empezar a subir los tipos en 2022, antes de lo que algunos inversores esperaban.

Los rendimientos de los títulos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años protegidos contra la inflación, que no tienen en cuenta la inflación, han subido unos 37 puntos básicos desde principios de agosto, en comparación con el aumento de sólo 5 puntos básicos de su homólogo alemán. Esto ha aumentado el atractivo de los bonos del Tesoro denominados en dólares en comparación con sus homólogos extranjeros.

«Parece que la opinión de consenso de que (el) taper de la Fed estaba en el precio del dólar era incorrecta», dijo Richard Benson, codirector de inversiones, en Millennium Global en Londres. «Hemos tenido un respaldo de 20-30 puntos básicos en los rendimientos, lo que ha apoyado al dólar».

Una desagradable lucha sobre el aumento del techo de la deuda de Estados Unidos , que podría desembocar en un impago de Estados Unidos si los legisladores no se ponen de acuerdo antes del 18 de octubre, también está haciendo subir al dólar, un destino popular para los inversores nerviosos.

Lo mismo ocurre con la preocupación por el hundimiento de la empresa china Evergrande Group , que en su día fue el promotor inmobiliario más importante del país, así como la inquietud por el aumento de la inflación y la posible ralentización del crecimiento, dijo Harvey, de Monex Europe.

El S&P 500 cayó un 4,8% en septiembre, su peor mes desde marzo del año pasado, mientras que el índice del dólar subió un 1,7%.

«La mayor parte de estos factores apuntan a un entorno macroeconómico más estanflacionario y, por lo tanto, llevan a los mercados a refugiarse en el dólar», dijo Harvey.

Muchos intentan también calibrar los posibles efectos de un dólar más fuerte en los balances de las empresas.

Las empresas del sector tecnológico se encuentran entre las más expuestas a las fluctuaciones monetarias, ya que más del 54% de los ingresos totales de la categoría proceden del extranjero, según un análisis de las empresas del Russell 1000 realizado por Bespoke Investment Group. Le sigue el sector de los materiales, donde casi el 46% de los ingresos totales proceden del extranjero.

Matt Weller, jefe global de investigación de Forex.com, señaló que, a pesar de la reciente subida del dólar, éste sigue sin cambios con respecto a los niveles de hace un año y por debajo de su nivel en años anteriores.

«La mayoría de las empresas empezarían a preocuparse por esos riesgos si el índice del dólar empieza a acercarse al nivel de 100,00 a medida que nos adentramos en 2022», dijo. El índice se situaba en torno a 94,25 a última hora del jueves.

Algunos inversores creen que es poco probable que la fortaleza del dólar dure. Los analistas de Neuberger Berman afirmaron en una nota reciente que el dólar ha entrado en un ciclo bajista de varios años tras alcanzar su máximo en marzo de 2020 y que acabará bajando.

Su previsión se basa en una confluencia de factores, como las proyecciones de una disminución de la contribución proporcional de Estados Unidos al producto interior bruto mundial a partir de 2022, que, según la empresa, ha coincidido con la debilidad del dólar en el pasado.

Otros, sin embargo, apuestan por que una Reserva Federal de línea dura mantendrá probablemente la divisa estadounidense elevada en los próximos meses.

El dólar podría subir hasta un 10% respecto a los niveles actuales por las expectativas de endurecimiento de la Fed, según señalan los analistas de Societe Generale en un informe reciente.

Mazen Issa, estratega senior de divisas de TD Securities, espera que el aumento de los tipos reales siga apoyando al dólar, aunque no cree que la divisa haya alcanzado niveles en los que pueda suponer un problema para las empresas.

«El dólar ha demostrado su capacidad de flexión a través de marcadores técnicos clave y será difícil deshacerlo a corto plazo», dijo.

(Reportaje de Gertrude Chavez-Dreyfuss y Saqib Iqbal Ahmed en Nueva York Redacción e información adicional de Ira Iosebashvili Edición de Matthew Lewis) Reuters. Traduce serenitymarkets

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