Y hay que tener en cuenta que hasta ahora dicha fecha era el tercer trimestre de 2023. Un notable adelanto que en caso de acertar no será una buena noticia para el mercado.

Al margen de lo que dice Goldman que ahora veremos, no olvidemos que la inflación no parece transitoria. Y que por un lado el precio del petróleo no para de subir y por otro la presión de los salarios sobre la inflación empieza a ser muy seria. En EEUU se está dando ya la mayor subida de salarios desde 2001 y dada la escasez que hay no parece que vaya a disminuir.

Así ve ahora las cosas Goldman, cuya cambio obedece obviamente a la inflación más persistente de lo que pensaban hasta ahora:

La principal razón del cambio en nuestra previsión de reajuste es que ahora esperamos que la inflación subyacente del PCE se mantenga por encima del 3% -y la inflación subyacente del IPC por encima del 4%- cuando concluya el taper. La inflación subyacente secuencial debería ser más baja en ese momento, pero todavía en torno al 2%, con el precio de la vivienda presionando. En conjunto, creemos que esto hará que el paso del tapering a las subidas de tipos sea el camino más fácil.

No obstante este cambio de opinión. Goldman sigue pensando que los problemas de la cadena de suministro se solucionarán el año que viene y que al final la inflación se moderará mucho, lo pueden ver en esta cita:

Mantenemos nuestra opinión de que el crecimiento se ralentizará hasta alcanzar un ritmo similar al de la tendencia y la inflación caerá hasta los 2 puntos bajos a finales de 2022 o principios de 2023, sin una respuesta agresiva de la política monetaria. Las razones fundamentales son que el nivel de apoyo fiscal seguirá disminuyendo bruscamente y los problemas de la cadena de suministro deberían resolverse, convirtiendo el repunte inflacionista del sector de bienes en un arrastre deflacionista temporal

Esta es una hipótesis a nuestro modo de ver poco probable. Y no somos los únicos que lo piensan. Vean un análisis bastante completo a este respecto en este artículo:

https://serenitymarkets.com/todos-los-comentarios/macro/estudios-muestra-que-la-teoria-transitoria-de-la-fed-solo-se-cumpliria-si-hubiera-recesion-o-fuerte-enfriamiento-economico/

Respecto al tapering, aquí tienen su calendario previsto según Goldman:

Y aquí tienen sus previsiones de inflación:

Y aquí sus previsiones de crecimiento:

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Terminamos las actualizaciones por hoy. Buenas noches a todos y a Claudia en particular. Que descansen. Volvemos mañana antes de las 8h00

} 22:07 | 30/03/2023

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Wall Street de nuevo claramente al alza. Siguen entrando rebalanceos compradores de fin de trimestre. Los bancos se han debilitado con los bancos regionales cayendo claramente, debido a comentarios regulatorios de Biden y problemas en alguno de ellos. Pero automáticamente en cuanto bajan los bancos entra dinero en la tecnología de alta capitalización y dada su elevada ponderación en SP500 y nasdaq estos suben. Pero por ejemplo el Russell de pequeñas compañías ajeno a la alta tecnología de gran capitalización ha terminado bajando. El Nasdaq está empezando a romper niveles de resistencia muy importantes. El dólar no ha tenido un buen día con claras bajadas. Esta debilidad ha sido aprovechada por el oro, que no obstante sigue sin poder con la gran resistencia psicológica de los 2000 $ por onza troy.

} 22:06 | 30/03/2023

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WELLS: «Esperamos que el descuento de la ‘crisis bancaria’ desaparezca dada la nueva liquidez de la Fed, las recientes resoluciones de los bancos más débiles y las probables nuevas regulaciones -aproximadamente de los bancos clasificados entre el 10 y el 30- que no deberían provocar aumentos inmediatos de capital …»

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Goldman Sachs señala que el actual repunte ha sido impulsado por unos pocos valores tecnológicos de gran capitalización. Esto podría indicar que el movimiento es más frágil de lo que parece a primera vista.

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Las acciones estadounidenses subieron moderadamente el jueves por la tarde, ayudadas por ganancias en acciones relacionadas con la tecnología, mientras que las acciones de los bancos regionales disminuyeron y los inversores se prepararon para datos clave de inflación el viernes. Reuters

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El Nasdaq se encamina a uno de sus mejores trimestres en una década, con una subida del 17% en el 1T. Sólo superado por el repunte del 30% del 2T de 2022 gracias a la monumental relajación monetaria durante la Covid. En ambas ocasiones, el balance de la Fed se amplió. La última subida del 10% del Nasdaq coincidió con una ampliación del balance de la Reserva Federal de 400.000 millones de dólares. Valerie Tytel

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Las acciones de Netflix suben tras la mejora de su calificación crediticia por parte de Moody’s

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Tesla construirá una fábrica de baterías para vehículos eléctricos en EE.UU. con la china CATL

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