Nuestra cartera larga de momentum de alta beta sube más de un 20% en lo que va de año
y ha superado al S&P en casi 24 puntos porcentuales durante las últimas 20 sesiones…
una de las mayores sobre-rentabilidades jamás registradas.
El factor parece estirado. De cara a esta semana, GSXUHMOM había subido durante cinco semanas consecutivas. Nuestro libro PB tiene una exposición neta en el percentil 100, y la cesta cotiza casi un 15% por encima de su media móvil de 50 días.
La explosión de la volatilidad entre activos y unos resultados tecnológicos decepcionantes empiezan a provocar una indigestión más amplia en la renta variable. El momentum de alta beta es hoy el factor con peor comportamiento en mi panel, con una caída del 3%.
Creemos que un desmonte más amplio del momentum podría provocar más dolor que una simple rotación, dado el nivel de exposición neta en nuestro Prime Book (percentil 95). La próxima semana tendremos otra tanda de resultados tecnológicos, además del NFP.
Nos gusta añadir spreads de puts sobre momentum como cobertura de cartera o operación táctica en este punto.
GSXUHMOM 20Feb2026 92,5% / 80% put spread
Coste: 1,5% (delta -16%, 8x payout máximo bruto).
