Existe una teoría que dice que sí, pues al subir la inflación la renta variable junto con los inmuebles podría ser un buen refugio. En algún país con hiperinflación brutal en ocasiones si puede que esto haya más o menos funcionado de aquella manera.

Pero en países desarrollados cuando la inflación pasa del 6% históricamente la bolsa o se detiene o baja.

Lo podemos ver en este gráfico retrospectivo donde se ve muy claro:

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Como ven, desde los años 60, cuando la inflación está muy por encima de su media de 12 meses como es el caso actual el SP 500 ha tenido problemas y más si deducimos del rendimiento del índice la inflación. Incluso en los años 70 se vivió una década pérdida en bolsa por culpa de la inflación. Y el gráfico también muestra de forma evidente, como cuando la inflación baja desde esos niveles tan altos la bolsa lo agradece mucho.

Si la FED acierta con lo de transitoria el mercado respiraría el año que viene, si se equivoca como será lo más normal no parece que esto sea nada bueno, siempre hablando del medio plazo, en el corto hay demasiado ruido.

Esta estadística de Goldman es más contundente aún. Los ciclos con inflación por encima del 6% son los peores para las bolsas después de las deflaciones.

Ahora mismo ya estaríamos dentro de esa zona de peligro.

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Terminamos las actualizaciones por hoy. Buenas noches a todos y a Claudia en particular. Que descansen. Volvemos mañana antes de las 8h00

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Wall Street de nuevo claramente al alza. Siguen entrando rebalanceos compradores de fin de trimestre. Los bancos se han debilitado con los bancos regionales cayendo claramente, debido a comentarios regulatorios de Biden y problemas en alguno de ellos. Pero automáticamente en cuanto bajan los bancos entra dinero en la tecnología de alta capitalización y dada su elevada ponderación en SP500 y nasdaq estos suben. Pero por ejemplo el Russell de pequeñas compañías ajeno a la alta tecnología de gran capitalización ha terminado bajando. El Nasdaq está empezando a romper niveles de resistencia muy importantes. El dólar no ha tenido un buen día con claras bajadas. Esta debilidad ha sido aprovechada por el oro, que no obstante sigue sin poder con la gran resistencia psicológica de los 2000 $ por onza troy.

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WELLS: «Esperamos que el descuento de la ‘crisis bancaria’ desaparezca dada la nueva liquidez de la Fed, las recientes resoluciones de los bancos más débiles y las probables nuevas regulaciones -aproximadamente de los bancos clasificados entre el 10 y el 30- que no deberían provocar aumentos inmediatos de capital …»

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El Nasdaq se encamina a uno de sus mejores trimestres en una década, con una subida del 17% en el 1T. Sólo superado por el repunte del 30% del 2T de 2022 gracias a la monumental relajación monetaria durante la Covid. En ambas ocasiones, el balance de la Fed se amplió. La última subida del 10% del Nasdaq coincidió con una ampliación del balance de la Reserva Federal de 400.000 millones de dólares. Valerie Tytel

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